投資要點(diǎn)：

短期重視政策邊際影響，電動(dòng)車長(zhǎng)期配置價(jià)值臨近。1）中游基本面持續(xù)向好，配置時(shí)點(diǎn)臨近：中上游企業(yè)的出貨量以及下游整車產(chǎn)銷量處于較高增速水平，呈現(xiàn)持續(xù)向好的發(fā)展趨勢(shì)，我們樂(lè)觀預(yù)期中游頭部企業(yè)2018年度。同時(shí)，從往年來(lái)看一季度為傳統(tǒng)淡季，主要受春節(jié)假期以及3c電子產(chǎn)品周期性以及政策的邊際影響，業(yè)績(jī)存在一定不確定性。我們判斷2019q1將會(huì)是年內(nèi)的業(yè)績(jī)低點(diǎn)，同時(shí)從投資角度來(lái)看，也會(huì)是板塊配置的較好時(shí)點(diǎn)。2）補(bǔ)貼政策仍存邊際影響：補(bǔ)貼政策仍存在一定不確定性，公布時(shí)點(diǎn)、退坡幅度、是否含有過(guò)渡期等等都會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生邊際影響。2019年政策公布時(shí)點(diǎn)漸行漸近，如果政策低于預(yù)期（整體退坡幅度不小于60%），行業(yè)整體盈利能力將會(huì)降低，同時(shí)也會(huì)加速行業(yè)低端產(chǎn)能出清。因此，部分頭部企業(yè)通過(guò)下游需求與市占率提升，其業(yè)績(jī)有望同比仍有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，將具備阿爾法投資屬性。如果銷量能穩(wěn)步增長(zhǎng)（超160萬(wàn)銷量），判斷市場(chǎng)仍能行業(yè)高估值溢價(jià)?？傮w來(lái)說(shuō)，政策對(duì)行業(yè)影響有短期陣痛，板塊指數(shù)或隨之回調(diào)，但調(diào)整空間有限，因?yàn)榛久嫒杂兄?，疊加投資者倉(cāng)位有所提升但整體較低。綜上，當(dāng)下建議靜待政策正式落地后頭部企業(yè)的布局機(jī)會(huì)。

投資建議：1）當(dāng)下優(yōu)選有業(yè)績(jī)支撐，且未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)企穩(wěn)的細(xì)分行業(yè)，如正極材料、電解液、電池設(shè)備等細(xì)分行業(yè)，標(biāo)的建議關(guān)注()、()、星云股份。值得指出的是，寧德時(shí)代與()是引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的標(biāo)桿企業(yè)，我們堅(jiān)定看好其長(zhǎng)期配置價(jià)值，但短期需衡量政策波動(dòng)對(duì)兩者的影響。2）目前行業(yè)處于換擋加速期，頭部企業(yè)價(jià)值凸顯，中長(zhǎng)期建議關(guān)注四條主線：一是格局及產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，具有全球化產(chǎn)品供給且海外產(chǎn)品價(jià)格與盈利水平相對(duì)較好的細(xì)分龍頭寧德時(shí)代、迪、當(dāng)升科技；二是除外的業(yè)務(wù)比較堅(jiān)挺的龍頭企業(yè)，方能形成有效的業(yè)績(jī)打底具有相對(duì)防御性，新能源汽車業(yè)務(wù)將助推估值的防守型標(biāo)的新宙邦、()、()。三是受益于電動(dòng)乘用車-動(dòng)力鋰電池-核心原材料趨勢(shì)性投資標(biāo)的：星源材質(zhì)、()、()、恩捷股份、璞泰來(lái)、()。四是關(guān)注市值較小的彈性標(biāo)的：星云股份、()。其他建議重點(diǎn)關(guān)注：先導(dǎo)智能、()、()、()、三花智控、()、()、寒銳鈷業(yè)、()、贛峰鋰業(yè)等行業(yè)龍頭。