投資要點(diǎn)：

三個(gè)月過渡期，預(yù)期行業(yè)再現(xiàn)搶裝，年內(nèi)有望逐季平穩(wěn)增長。1）過渡期內(nèi)含地補(bǔ)：補(bǔ)貼過渡期為3月26日至6月25日。過渡期內(nèi)符合2018年但不符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛，按照2018年標(biāo)準(zhǔn)的0.1倍補(bǔ)貼；符合2019年要求的銷售上牌車輛按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.6倍補(bǔ)貼。同時(shí)過渡期內(nèi)地方可以給予補(bǔ)貼，在友好政策驅(qū)動(dòng)下，預(yù)期行業(yè)在2019q2再現(xiàn)搶裝，同時(shí)，q3國內(nèi)外汽車車型集中投放疊加“金九銀十”的銷量旺季，我們預(yù)期年內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量有望呈現(xiàn)逐季平穩(wěn)增長。2）燃料電池備受青睞，過渡期后仍有地補(bǔ)。燃料電池補(bǔ)貼政策的具體指標(biāo)另行公布；過渡期后仍可繼續(xù)給予燃料電池地方補(bǔ)貼；過渡期期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.8倍補(bǔ)貼，我們認(rèn)為，燃料電池目前處于產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期，存在較大預(yù)期差，未來在政策驅(qū)動(dòng)下，具有強(qiáng)主題的高貝塔投資屬性，建議關(guān)注在該領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)且有相應(yīng)產(chǎn)業(yè)布局的頭部企業(yè)，如()、()、()等。

部分產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，催生布局良機(jī)。1)電解液溶劑：近期江蘇泰興兩家ec（碳酸乙烯酯）生產(chǎn)商因?yàn)榄h(huán)保問題，被政府關(guān)停，導(dǎo)致ec供給減少約30%。目前ec供應(yīng)非常緊張，其價(jià)格實(shí)現(xiàn)大幅上漲，當(dāng)前國內(nèi)ec的報(bào)價(jià)在13000元/噸左右，比去年同期上漲約5000元/噸。目前，部分電解液生產(chǎn)廠商ec拿貨困難，在供需嚴(yán)重失衡的情況下，我們判斷未來該產(chǎn)品有望持續(xù)漲價(jià)，其中最大受益者為ec溶劑龍頭()（603026），目前公司擁有自產(chǎn)2.6萬噸ec產(chǎn)能，約占ec行業(yè)40%的有效產(chǎn)能，優(yōu)勢(shì)極其顯著。2）六氟磷酸鋰：

據(jù)百川資訊監(jiān)測(cè)，六氟磷酸鋰?yán)^2月份觸底反彈后，最新價(jià)格已達(dá)到11.8萬元/噸，年初至今累計(jì)漲幅6.3%。目前，六氟磷酸鋰市場(chǎng)需求較好，部分廠家表示市場(chǎng)供不應(yīng)求，主流廠家報(bào)價(jià)有所上調(diào)。根據(jù)我們測(cè)算結(jié)果：2018~2019年的全球六氟磷酸鋰產(chǎn)能供給分別為3.13、6.31與6.9萬噸的產(chǎn)能供給，需求分別2.68、3.42與4.36萬噸，名義產(chǎn)能大幅過剩，但考慮到受產(chǎn)品成本、品質(zhì)、技術(shù)等多因素因素影響，國產(chǎn)鋰鹽不足50%的產(chǎn)能利用率，未來供需有望持續(xù)偏緊，從而有望在需求放量驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品上漲，其受益最為顯著的是鋰鹽龍頭()（002407）與()（002709）。3）金屬鈷：4月5日，mb標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷報(bào)價(jià)14.5（+0.25）-16.2（+0.8）美元/磅，合金級(jí)鈷報(bào)價(jià)15.15（+0.25）-16.75（+0.4）美元/磅，價(jià)格相較于3月27日mb標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷報(bào)價(jià)13.3（0）-14.25（+0.05）美元/磅，合金級(jí)鈷報(bào)價(jià)13.5（0）-14.5（0）美元/磅，整體反彈超10%。目前鈷產(chǎn)品價(jià)格處于歷史底部區(qū)間，下游正極廠訂單穩(wěn)定，補(bǔ)庫意愿有所提升，并能夠接受一定范圍的漲價(jià)。但嘉能可等大企業(yè)仍具有較高庫存，對(duì)未來產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲有一定抑制，我們判斷，未來價(jià)格仍會(huì)震蕩。

重點(diǎn)關(guān)注寒銳鈷業(yè)、()等。4）價(jià)格彈性，首選溶劑：在2019q2搶裝預(yù)期下，產(chǎn)品價(jià)格有望迎來進(jìn)一步上漲，其中溶劑的漲價(jià)邏輯最強(qiáng)，其次為六氟磷酸鋰。