投資要點(diǎn)根據(jù)ggii，2019年1月電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量10.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)155%，環(huán)比減少55%。乘用車(chē)產(chǎn)量0.92萬(wàn)輛，同比增172%，環(huán)比減少43%；客車(chē)產(chǎn)量0.73萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)165%，環(huán)比減少74%；專(zhuān)用車(chē)產(chǎn)0.24萬(wàn)輛，同比降低27%，環(huán)比減少94%。我們根據(jù)ggii數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月裝機(jī)電量為4.97gwh，同比增長(zhǎng)278%，環(huán)比減少63%。2019年累計(jì)裝機(jī)電量為4.97gwh，累計(jì)同比增長(zhǎng)278%。

1）磷酸鐵鋰：1月鐵鋰裝機(jī)電量為1.40gwh，同比增長(zhǎng)174%，環(huán)比減少76%，占比28%。

2）三元：1月裝機(jī)電量3.28gwh，同比增長(zhǎng)350%，環(huán)比減少46%，占比66%；錳酸鋰1月裝機(jī)電量為0.04gwh。

各車(chē)型平均帶電量來(lái)看，1月純電車(chē)型平均帶電量環(huán)比增加明顯。1月純電動(dòng)乘用車(chē)單車(chē)帶電量46.08kwh，環(huán)比大幅增加近7kwh。1月純電動(dòng)客車(chē)平均帶電量185.14kwh/輛，較平穩(wěn)；專(zhuān)用車(chē)平均帶電量大幅提升至84.50kwh/輛。

從電池廠(chǎng)商看，寧德時(shí)代1月裝機(jī)電量同比大幅增長(zhǎng)，市占率43.7%，1月裝機(jī)電量2.17gwh。其次()1月裝機(jī)電量1.37gwh，同比翻了10倍，市占率27.6%。第三名為()，裝機(jī)電量0.19gwh，市占率3.8%。

1）寧德時(shí)代1月裝機(jī)電量同比提升較大，為2.17gwh，同比增241%，環(huán)比減61.2%，占比43.7％，占比進(jìn)一步提升，其中磷酸鐵鋰為0.75gwh，同比增113%，三元為1.34gwh，同比提升371%，環(huán)比減38%。

2）迪1月裝機(jī)電量為1.37wh，同比大增1034%，環(huán)比減少26%，占比27.6%，其中磷酸鐵鋰0.23gwh，同比大增197倍，環(huán)比下滑67%。

三元1.14gwh，同比增長(zhǎng)851%，環(huán)比減少1%。

3）國(guó)軒（1月0.19gwh，同比增47%，占比為3.8%）；億緯（1月0.15gwh，同比增778%，占比為3%）；比克（1月0.12gwh，同比增432%，占比2.5%）；力神（1月0.1gwh，同比大增71倍，占比為1.9%）。

2019年磷酸鐵鋰動(dòng)力電池主要集中于catl、比亞迪和()，三家合計(jì)占據(jù)80.8%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度高。三元市場(chǎng)前幾大廠(chǎng)商為catl，比亞迪，比克電池和卡耐，共占據(jù)81.5%的市場(chǎng)份額。

投資建議1月銷(xiāo)量大超預(yù)期，龍頭滿(mǎn)產(chǎn)，高增長(zhǎng)較確定。繼續(xù)推薦1高增長(zhǎng)的龍頭標(biāo)的：電池龍頭（寧德時(shí)代、比亞迪）；鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（()、()、璞泰來(lái)、()、星源材質(zhì)；恩捷股份、()、億緯鋰能、國(guó)軒高科、關(guān)注()）；核心零部件（()、()）；同時(shí)逐步布局股價(jià)處于底部的優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（()）。

風(fēng)險(xiǎn)提示示：投資增速下滑，政策不達(dá)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。