核心觀點(diǎn)：

1．事件：

根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)告，日前生態(tài)環(huán)境部已頒發(fā)了臺(tái)山核電1、2號(hào)機(jī)組的運(yùn)行許可證，并批準(zhǔn)了福建福清核電廠5、6號(hào)機(jī)組的調(diào)試大綱。

2．我們的分析與判斷：

三代核電機(jī)組連續(xù)投產(chǎn)，核電重啟預(yù)期不斷強(qiáng)化。隨著上一輪獲批核電機(jī)組的建設(shè)完成，自2018年9月起核電進(jìn)入較為密集的投產(chǎn)階段，至今已有9臺(tái)機(jī)組投入商運(yùn)，裝機(jī)容量達(dá)1183.8kw。本輪投產(chǎn)機(jī)組多采用三代技術(shù)，其順利的商運(yùn)強(qiáng)化了對(duì)三代核電技術(shù)的驗(yàn)證，為三代的規(guī)模化建設(shè)打下基礎(chǔ)。2019年3月，生態(tài)環(huán)境部受理的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件顯示，漳州1號(hào)機(jī)組和太平嶺1號(hào)機(jī)組計(jì)劃于2019年6月開(kāi)工；4月1日生態(tài)環(huán)境部副部長(zhǎng)、國(guó)家核安全局局長(zhǎng)劉華明確表示今年會(huì)有核電項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工建設(shè)，市場(chǎng)對(duì)核電重啟的預(yù)期基本形成。

儲(chǔ)備項(xiàng)目充足，項(xiàng)目重啟直接利好設(shè)備供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)目前已有18座核電站獲得了能源局可開(kāi)展前期工作的批復(fù)，以三門(mén)1號(hào)、2號(hào)的設(shè)備投資總額195億為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算，儲(chǔ)備項(xiàng)目帶動(dòng)的市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)3500億元。相關(guān)項(xiàng)目的招標(biāo)于此前已有序啟動(dòng)開(kāi)展，其中2017-2018年招標(biāo)主要集中在漳州、昌江、寧德、廉江、白龍5座核電站。隨著核電項(xiàng)目的審批、開(kāi)工重啟，設(shè)備招標(biāo)有望提速，已簽訂單則將在未來(lái)加速釋放，對(duì)設(shè)備供應(yīng)商形成支撐。

中國(guó)核電發(fā)展仍具有較大潛力，審批有望常態(tài)化?？紤]到風(fēng)電、光伏等可再生能源的間歇性與波動(dòng)性，核能作為唯一可大規(guī)模替代化石能源的穩(wěn)定低碳能源，在能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮重要作用?！吨袊?guó)核能發(fā)展報(bào)告（2019）》表示，到2030年我國(guó)核電發(fā)電量有望超過(guò)和其他國(guó)家，到2035年發(fā)電量占比將從目前的4.22%上升到10%。根據(jù)國(guó)家能源局核電“十三五”規(guī)劃，我國(guó)未來(lái)每年至少要開(kāi)工6-8臺(tái)核電機(jī)組。隨著核電重啟以及三代核電的規(guī)劃化推進(jìn)，我們認(rèn)為未來(lái)有望以這樣的節(jié)奏常態(tài)化推進(jìn)核電發(fā)展。

3．投資建議：

在建核電機(jī)組陸續(xù)投入商運(yùn)，進(jìn)一步驗(yàn)證了三代核電技術(shù)。核電重啟的市場(chǎng)預(yù)期不斷強(qiáng)化，帶來(lái)板塊主題性投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)籌建項(xiàng)目充足，市場(chǎng)空間廣闊，對(duì)設(shè)備供應(yīng)商未來(lái)的業(yè)績(jī)形成支撐。我們推薦()（002318.sz）、()（002438.sz）與()（002266.sz），建議關(guān)注臺(tái)海核電（002366.sz）、()（603308.sh）、()（000777.sz）、()（601985.sh）等。

4．風(fēng)險(xiǎn)提示核電審批不及預(yù)期；利用率不達(dá)預(yù)期；核電事故發(fā)生。