川財觀點

【石油化工】近期eia原油庫存及石油鉆機數(shù)上行，布倫特及wti原油價格也出現(xiàn)上漲。近期布倫特油價突破70美元/桶，帶來頁巖油鉆機數(shù)的大幅回升，也說明壓裂井數(shù)將有提升，預計上半年油價高點將在4月份顯現(xiàn)，頁巖油產(chǎn)量增速將延緩到4月下旬或5月份出現(xiàn)。未來油氣管網(wǎng)或?qū)⒉捎谩巴W(wǎng)同價”計費，提高沿海地區(qū)管道天然氣競爭力，有利于西部地區(qū)天然氣開采投資及長輸油氣管道的投資建設。此外，因丙烯酸行業(yè)氧化裝置出現(xiàn)大面積停車及降負，丙烯酸及精酸供應短缺，丙烯酸等產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲，利好生產(chǎn)商。

【電力】近日廣東4月份月度集中競爭交易落下帷幕，競價價差是廣東的歷史最低值。隨著電力市場化改革的推進，用戶側(cè)的逐漸放開，電力市場供需失衡的狀態(tài)得到有效改善，市場化交易價差持續(xù)降低。今年政府工作報告提出，一般工商業(yè)電價再降10%，我們預計市場化交易讓利是今年降低一般工商業(yè)的主要途徑之一，市場化規(guī)模將繼續(xù)擴大?？紤]到目前市場化交易讓利持續(xù)縮窄，交易規(guī)模擴大雖導致毛利率降低，但優(yōu)質(zhì)機組有望實現(xiàn)以量補價。可關(guān)注區(qū)域用電需求旺盛、市場開拓能力強、裝機結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)。

【煤炭】淡季特征顯現(xiàn)，電廠日耗繼續(xù)回落，同時水電也將逐漸發(fā)力，判斷后續(xù)電煤需求仍相對弱勢。煤礦安檢趨嚴，或?qū)⒁欢ǔ潭扔绊懨禾慨a(chǎn)能釋放；大秦線檢修在即，環(huán)渤海港口煤炭集港量將相應受到影響，考慮到4月份可能發(fā)生的煤炭供給收縮，部分下游或?qū)⑻崆把a庫，短期對需求端形成一定支撐。展望后市，煤炭需求端持續(xù)回落相對確定，供給端煤礦生產(chǎn)或受安監(jiān)擾動，短期內(nèi)煤炭價格仍將偏弱運行。焦炭方面，當前焦炭價格已跌至1850元/噸，焦化廠已基本處于盈虧平衡線，考慮到焦化廠在無利潤背景下或?qū)⒂袦p產(chǎn)行為、高爐復產(chǎn)也將一定程度帶動焦炭需求，后續(xù)焦炭價格或?qū)⒂|底反彈。

行業(yè)動態(tài)

【原油】國際咨詢機構(gòu)伍德麥肯茲日前發(fā)布的預計，由于運動型實用汽車（suv）銷量占比逐步提高抵消了電動汽車對燃油的替代作用，到2025年中國汽車燃油需求將增長約20%。報告中稱，由于居民收入提高和2015年全面放開二孩政策影響，中國汽車銷售已經(jīng)轉(zhuǎn)向高等級和更大型號的家庭用車，運動型實用汽車在中國汽車銷量中的占比已經(jīng)從10年前的6.6%提高至2018年的42%。（中國能源網(wǎng)）

【天然氣】截至3月31日，西北油田今年生產(chǎn)天然氣4.56億立方米，同比增長5.24%。今年以來，西北油田針對油氣主產(chǎn)區(qū)接近零下20攝氏度的實際，認真落實冬季“八防”要求，增加井站管網(wǎng)巡檢頻次，對生產(chǎn)設備實行24小時監(jiān)控，減少和避免非計劃停車。同時，優(yōu)化運行方案，分單元、分設備制定應急預案，加強上下游溝通，暢通銷售渠道，實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，確保天然氣生產(chǎn)安全高效運行。（wind）