投資要點(diǎn)汽車新能源汽車補(bǔ)貼政策出臺(tái)符合預(yù)期，緩沖期有望持續(xù)搶裝。短期展望2019年上半年，一方面由于補(bǔ)貼新政設(shè)置3個(gè)月過渡期（3.26-6.26，保留地補(bǔ)）的補(bǔ)貼降幅低于過渡期后，另外，新能源公交車及燃料電池車補(bǔ)貼另行出臺(tái)，我們判斷2019年q2仍將可能出現(xiàn)搶裝；另一方面，在補(bǔ)貼退坡下，車企紛紛宣布保價(jià)策略（()、吉利、上汽、廣汽新能源、蔚來、威馬等），確保消費(fèi)者需求，行業(yè)上半年處于高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司上半年將保持高增。展望2019年全年，維持前期判斷，國(guó)內(nèi)電動(dòng)車銷量有望超150萬輛，樂觀預(yù)期超160萬輛（對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽車銷量有望達(dá)110萬輛，對(duì)應(yīng)超50gwh動(dòng)力電池需求。

短期建議關(guān)注邊際變化：補(bǔ)貼持續(xù)退坡下，產(chǎn)業(yè)鏈均面臨降價(jià)壓力，階段性尋找確定性溢價(jià)。一是競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，價(jià)格下降壓力不大環(huán)節(jié)；二是受到補(bǔ)貼影響不大環(huán)節(jié)。1）2019-2020年處于全球鋰電龍頭新一輪擴(kuò)張周期，設(shè)備投資先于需求端：推薦先導(dǎo)智能；2）近期鈷價(jià)企穩(wěn)，建議關(guān)注上游資源端()、寒銳鈷業(yè)；3）電解液環(huán)節(jié)（價(jià)格趨穩(wěn)，下降空間?。?)（6f漲價(jià)）、()（溶劑漲價(jià)）、()、()；3）在補(bǔ)貼退坡下，磷酸鐵鋰電池（lfp)價(jià)格優(yōu)勢(shì)帶來邊際增量需求（250km及以下車型由三元轉(zhuǎn)向鐵鋰），推薦：寧德時(shí)代、()；關(guān)注：()、()、()；4）爆款車型例如“特斯拉model3”降價(jià)有望帶來model3銷量激增，配套產(chǎn)業(yè)鏈迎來投資機(jī)會(huì)（三花智控、()）。中長(zhǎng)期看，從全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈本土化視角，優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，未來有望在海外鋰電龍頭中國(guó)本土化率最高、或在海外供應(yīng)鏈滲透率最高的鋰電材料環(huán)節(jié)。