信捷電氣:深入行業(yè)營銷,小型plc龍頭穩(wěn)健成長公告日期 2019-04-16
| 股票簡稱:信捷電氣 | 股票代碼:603416 |
公司公布2018 年報,實現(xiàn)營業(yè)收入5.90億,同比增長22.09%;歸母凈利潤1.49億,同比增長20.05%。業(yè)績符合預(yù)期。 經(jīng)營分析 n 營收和歸母凈利潤增長穩(wěn)健,競爭加劇導(dǎo)致毛利率回調(diào)。受到宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易戰(zhàn)影響,2018年q4公司營收增速僅為7%,環(huán)比前三季度營收28.5%增長率大幅下滑,但伺服系統(tǒng)相對來說表現(xiàn)強勢,全年實現(xiàn)營收1.6億,同比增長32%,占比提升至27%。競爭加劇導(dǎo)致公司毛利率逐季下滑,另外由于低毛利率伺服控制系統(tǒng)占比提升,全年毛利率為39.7%,同比下滑3.64pct。
plc研發(fā)強調(diào)設(shè)備易用性和以太網(wǎng)通信組網(wǎng)能力,伺服技術(shù)取得突破推出高性能伺服。公司2018年研發(fā)費用率維持在7.5%的高水平。plc:推出機器視覺動態(tài)引導(dǎo)、圖形化現(xiàn)場編程技術(shù)等強調(diào)設(shè)備易操作技術(shù),同時不斷豐富以太網(wǎng)通訊plc控制器產(chǎn)品門類,提升大數(shù)據(jù)、高速以太網(wǎng)通信組網(wǎng)能力。伺服:公司將伺服作為公司第二大發(fā)展品類,不斷優(yōu)化伺服系統(tǒng)算法、伺服電機電磁路設(shè)計,推出ethercat總線伺服配合主站plc,已實現(xiàn)伺服在3c、電子制造、印刷、包裝食品等多行業(yè)成功應(yīng)用。
深入行業(yè)營銷,推出行業(yè)定制化解決方案。隨著公司控制、驅(qū)動、執(zhí)行等產(chǎn)品序列、型號、功能的逐步完善,公司陸續(xù)推出包裝機械、數(shù)控機床、玻璃機械、木工機械、紡織機械等多行業(yè)解決方案,為細(xì)分行業(yè)客戶提供定制化高附加值方案,并加速推廣到行業(yè)廣大客戶,不斷提升競爭壁壘,市場份額得到明顯提升。
盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2019-2021年歸母凈利潤為1.8億、2.2億、2.8億,對應(yīng)當(dāng)前股價分別為23x、19x、15x,維持買入評級。
風(fēng)險提示制造業(yè)資本開支大幅降低;貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險;電子原材料價格大幅上漲
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