川財觀點

【汽車】2019年3月，我國汽車銷量同比下降5.2%,但汽車產(chǎn)銷量同比分別增長88.6%和85.4%。對此，我們認為：首先汽車整體產(chǎn)銷下行放緩，新能源汽車持續(xù)高增。其次，乘用車純電化、高性能化趨勢延續(xù)，燃料電池車值得關注。此外，燃料汽車在政策和產(chǎn)業(yè)層面受到的關注度逐漸提升?，F(xiàn)階段，補貼新政退坡較大，建議關注受補貼影響較小的環(huán)節(jié)，如充電樁、燃料電池等。

【軍工】近期軍工板塊出現(xiàn)下跌，但從已公布的2018來看，2018年板塊整體表現(xiàn)良好。2019年國防預算增幅略超預期，疊加科研院所改制、混合所有制及軍品定價機制等改革措施的有序推進，繼續(xù)看好后市板塊市場表現(xiàn)。4月中國人民解放軍海軍成立70周年，軍工板塊熱度有望延續(xù)。當前軍工板塊估值處于歷史較低水平，我們看好2019年軍工板塊的投資機會。建議關注具備核心研發(fā)能力、盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)軍民融合標的。同時建議關注改革主題相關標的。

【輕工制造】造紙板塊：近期廢紙價格回調(diào)，目前環(huán)保部共計公布了5批2019廢紙進口核準名單，配額繼續(xù)向龍頭傾斜；紙漿有去庫存壓力，漿價有下行趨勢，但長期下行空間有限，建議關注板塊補漲。家居板塊：由于銷售和竣工數(shù)據(jù)有收斂趨勢，定制板塊近期反彈，我們認為門店數(shù)量較多、產(chǎn)品品類齊全、布局前端整裝渠道的行業(yè)龍頭有望突出重圍。軟體家居板塊原材料tdi價格下降的影響，板塊成本壓力下降，競爭格局向好；當前我們看好具備渠道優(yōu)勢、品類齊全的軟體家居企業(yè)。

【機械設備】近期a股主要指數(shù)小幅下行，機械板塊表現(xiàn)較好，漲幅居前的相關標的以氫能板塊為主。小幅下行，板塊漲跌互現(xiàn)，但波動明顯加大，風險在累積，建議立足防守，控制適當倉位，繼續(xù)關注前期漲幅不大的標的。

【電力設備】國家能源局發(fā)布《關于2019年風電、光伏發(fā)電建設管理有關要求的通知（征求意見稿）》，并要求各地報送2019年第一批風電、光伏平價上網(wǎng)項目名單?？傮w來看，政策鼓勵發(fā)展不需要補貼的風電與光伏項目，但落地節(jié)奏略超市場預期。隨著已核準滿足老電價的項目逐步建成，預計運營商目標irr較難維持目前水準，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體或?qū)⒚媾R一定壓力。目前來看，整機依舊是格局最好的環(huán)節(jié)，建議布局相關優(yōu)質(zhì)上市公司。