2019年5月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù):2019年6月12日,中汽協(xié)發(fā)布2019年5月新能源車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。5月產(chǎn)銷為11.2萬輛和10.4萬輛,同比增長16.7%和1.8%。環(huán)比增長10.3%和7.5%,略低于預(yù)期。

新能源乘用車:多重因素影響單月銷量同比,累計銷量依舊保持高速增長:

19年5月乘用車銷售9.6萬輛,環(huán)比增加7.1%,同比增加14.3%。5月銷量同環(huán)比數(shù)據(jù)相對較低,我們認為主要受三個方面因素影響:19q1搶裝透支部分需求,燃油車國五切換國六,分流新能源汽車需求,18年5月銷量基數(shù)較高,導(dǎo)致19年同期同比數(shù)據(jù)相對較小。但1-5月累計銷量依舊保持高速增長,乘用車累計銷售42.6萬輛,同比增加51.1%。

新能源商用車:受補貼退坡影響較大,公交車后續(xù)有望放量:19年5月商用車銷售0.9萬輛,環(huán)比增加25.9%,同比下降52.6%。19年1-5月商用車銷售3.9萬輛。同比下降15.2%。商用車銷量同比下降較大,主要是因為補貼退坡幅度較大,影響了部分需求。6月初,發(fā)改委等三部委發(fā)布《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案(2019-2020年)》,全面推動大氣污染重點防治區(qū)域公共領(lǐng)域使用車輛的電動化,如果各地政府后續(xù)出臺相關(guān)推動政策,商用車(主要是公交車)或有明顯的回升。

后續(xù)展望:8月有望企穩(wěn)回升,核心增量在網(wǎng)約運營以及限牌城市私人消費:我們預(yù)計6月、7月銷量依舊保持環(huán)比下滑的趨勢,8月有望企穩(wěn)回升,q4實現(xiàn)放量,全年銷量約165萬。主要增量來源網(wǎng)約/運營車輛以及限牌城市私人消費,期望超預(yù)期增量來自大氣污染重點防治區(qū)域公共領(lǐng)域使用車輛的電動化。

投資建議:今年補貼退坡幅度較大,產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大的降價壓力。首推產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中具備全球競爭實力,且已經(jīng)進入全球供應(yīng)鏈體系的龍頭企業(yè),如電芯龍頭寧德時代,濕法隔膜龍頭恩捷股份,鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能(機械覆蓋),同時推薦欣旺達(電子覆蓋)、億緯鋰能、璞泰來、當(dāng)升科技(化工覆蓋)等。

風(fēng)險提示:新能源汽車產(chǎn)銷不達預(yù)期風(fēng)險,產(chǎn)業(yè)鏈價格下降幅度過大風(fēng)險。