事件
美國貿(mào)易代表辦公室(ustr)當?shù)貢r間6月12日發(fā)布公告,自當?shù)貢r間6月13日起對美國進口的雙面光伏組件豁免201關稅。目前201關稅稅率為25%,此舉將大幅降低美國市場雙面組件價格,進而刺激美國市場需求轉(zhuǎn)向雙面,直接利好光伏玻璃環(huán)節(jié)。
簡評
201關稅豁免將降低美國雙面組件價格,刺激美國市場需求
目前美國對進口的光伏產(chǎn)品主要征收兩種額外關稅:1)反傾銷/反補貼關稅,即雙反關稅,稅率在14%~239%之間;2)201關稅,當前稅率為25%。雙反關稅僅針對原產(chǎn)中國大陸與臺灣的產(chǎn)品,201關稅針對所有海外進口產(chǎn)品。雙面組件獲得201關稅豁免后,原產(chǎn)于東南亞的雙面組件出口美國時將不再有額外關稅,美國市場雙面組件價格將大幅降低,從而帶動電站系統(tǒng)成本降低。目前組件采購成本約占系統(tǒng)成本的50%,若組件價格降低20%,則系統(tǒng)總成本可下降約10%,進而使得度電成本下降約8%,有效刺激終端需求。
雙面組件占比將快速提升,利好光伏玻璃環(huán)節(jié)
目前美國市場雙面組件滲透率較低,此次豁免將使美國市場雙面組件性價比高于單面組件,預計雙面占比將快速提升,從而提高光伏玻璃需求,利好光伏玻璃龍頭企業(yè)。
美國一半以上組件需進口,利好東南亞有布局的廠商
美國市場2019年光伏組件需求預計在12gw至15gw之間,而其本土組件產(chǎn)能僅約6gw,因而一半以上組件需要從海外進口。東南亞產(chǎn)能僅需考慮201關稅,是美國市場的主要供應商。201關稅豁免后,新增的雙面組件需求將主要由東南亞組件廠滿足,直接利好在東南亞有布局且可生產(chǎn)雙面組件的廠商,進而利好雙面電池、硅片以及硅料全產(chǎn)業(yè)鏈。
推薦標的
首推光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特,以及雙面組件龍頭隆基股份,建議關注透明背板進展和相應標的中來股份。
風險提示
1)美國關稅政策變動;2)下游需求不及預期;3)雙面組件滲透率提高不及預期。
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