新能源汽車投資策略:

2019年補(bǔ)貼政策實(shí)施后,主機(jī)廠和電池廠都針對(duì)新補(bǔ)貼政策推出了升級(jí)產(chǎn)品,最直接的現(xiàn)象就是新能源乘用車車型電池系統(tǒng)能量密度和續(xù)航里程大幅提升,高鎳811應(yīng)用車型明顯增多。2019年第6批推薦目錄中系統(tǒng)能量密度超過170wh/kg的車型有3款,搭載ncm811電池的車型在逐步增多,續(xù)航里程也有進(jìn)一步升級(jí)。這表明新能源乘用車產(chǎn)品升級(jí)效果顯著,仍在向高能量密度、高續(xù)航方向傾斜,高端乘用車領(lǐng)域尤為明顯。2019年7月19日比亞迪與豐田簽訂合約,雙方就聯(lián)合開發(fā)電動(dòng)車達(dá)成合作,將共同開發(fā)轎車和低底盤suv的純電動(dòng)車型,車型使用豐田品牌,計(jì)劃于2025年前投放中國(guó)市場(chǎng);雙方亦將共同開發(fā)上述車型等所需的動(dòng)力電池。結(jié)合之前豐田與寧德時(shí)代就新能源車載電池達(dá)成合作,這表明國(guó)內(nèi)電池供應(yīng)商在全球領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力十足;同時(shí)比亞迪與豐田合作車型開發(fā),國(guó)際間車企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合趨勢(shì)盡顯。推薦標(biāo)的:(1)整車環(huán)節(jié):處于爆款周期的比亞迪。(2)電芯環(huán)節(jié):市占率占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的寧德時(shí)代。(3)材料環(huán)節(jié):進(jìn)入海外供應(yīng)鏈的正極材料龍頭企業(yè)當(dāng)升科技;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好轉(zhuǎn)且價(jià)格下跌空間相對(duì)有限的企業(yè),如新宙邦。(4)上游環(huán)節(jié):具有成本和資源優(yōu)勢(shì)的天齊鋰業(yè)。

新能源投資策略:

光伏方面,下半年光伏增長(zhǎng)趨勢(shì)明確。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù),2019年上半年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)11.64gw,國(guó)內(nèi)隨著下半年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目、平價(jià)項(xiàng)目的啟動(dòng),全年新增裝機(jī)預(yù)計(jì)達(dá)到40-45gw,海外市場(chǎng)隨著歐洲夏季假期結(jié)束等因素,需求也會(huì)很快回升,全球新增裝機(jī)預(yù)計(jì)120-130gw。越過7-8月份的淡季,產(chǎn)業(yè)鏈將迎來明顯的景氣回升。我們看好擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè),推薦標(biāo)的:中環(huán)股份、隆基股份、通威股份。

風(fēng)電方面,2019年風(fēng)電復(fù)蘇確定性強(qiáng)。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù),2019年上半年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)9.09gw,同比增長(zhǎng)20.72%。我們預(yù)計(jì)全年裝機(jī)在28gw左右,風(fēng)機(jī)機(jī)組招標(biāo)“量?jī)r(jià)齊好”,疊加2019年鋼價(jià)下行,產(chǎn)業(yè)中游制造業(yè)盈利能力得到大幅改善。同時(shí)國(guó)內(nèi)整機(jī)廠商全球競(jìng)爭(zhēng)力正在提升,零配件企業(yè)面向全球化。推薦標(biāo)的:金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能過度擴(kuò)張,產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng),政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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