2019“銀華基金杯”新浪銀行理財(cái)師大賽重磅來襲，報(bào)名即可領(lǐng)取666元超值好禮，還有機(jī)會(huì)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)家、高校教授等明星評(píng)委專業(yè)指導(dǎo)，拿萬元獎(jiǎng)金，上新浪頭條?！尽?/p>

新浪財(cái)經(jīng)訊 2019年8月17日，新浪財(cái)經(jīng)參加了尚緯股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚緯股份”）的調(diào)研活動(dòng)，公司副總經(jīng)理吳清振、證券部經(jīng)理馮濤以及證券事務(wù)代表周子琳等人向參與調(diào)研的媒體和學(xué)者詳細(xì)介紹了公司的經(jīng)營(yíng)狀況以及對(duì)未來的展望。

交流會(huì)上，吳清振表示：“公司產(chǎn)品聚焦于高附加值的特種電纜領(lǐng)域，核電站用電纜和軌道交通用電纜是公司的兩張名片”。

中報(bào)數(shù)據(jù)亮眼

尚緯股份的2019年半年報(bào)已于7月19日發(fā)布，上半年公司的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)保持了高速的增長(zhǎng)，其中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.08億元，同比增長(zhǎng)36.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.63億元，同比增長(zhǎng)135.53%；實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率4.34%，同比增長(zhǎng)133.33%。

靚麗業(yè)績(jī)背后是企業(yè)度過2016年的一個(gè)低谷期，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，公司自2017年開始扭虧為盈， 2019上半年的歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)超過2018年全年歸母凈利潤(rùn)。

值得一提的是，2018年，公司完成向符合授予條件的135名激勵(lì)對(duì)象授予954萬股限制性股票，激勵(lì)公司任職的董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心骨干誠(chéng)信勤勉地開展工作，2018-2020年三個(gè)會(huì)計(jì)年度目標(biāo)凈利潤(rùn)為0.5億、1億元和2億元，目前2018年已經(jīng)完成業(yè)績(jī)計(jì)劃，而2019年上半年已經(jīng)完成當(dāng)年目標(biāo)值的63%，彰顯了管理層對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)信心。

面對(duì)電纜行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司是如何實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)以及未來會(huì)如何發(fā)展呢？

行業(yè)中低端同質(zhì)化嚴(yán)重 重點(diǎn)打造高附加值產(chǎn)品

尚緯股份是集高端特種電纜產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括核電站用電纜、軌道交通用電纜、中壓交聯(lián)電纜、高壓電力電纜、太陽能光伏發(fā)電用電纜、礦用電纜、船用電纜、風(fēng)力發(fā)電用電纜、軍工航天航空用電纜、海上石油平臺(tái)用電纜等，并被廣泛應(yīng)用于核電、軌道交通、國(guó)網(wǎng)電力、光電、風(fēng)電、化工、石油石化、軍工、航天航空等諸多領(lǐng)域。

線纜行業(yè)是僅次于汽車的第二大機(jī)械行業(yè)，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血管，近年來線纜行業(yè)實(shí)現(xiàn)了自身的快速增長(zhǎng)，2018 年，線纜行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 1.41 萬億，為線纜產(chǎn)品提供了巨大的市場(chǎng)空間。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)階段。這個(gè)萬億級(jí)的市場(chǎng)隨著時(shí)代變遷也在發(fā)生著變化。

如下圖所示，線纜產(chǎn)品主要集中在中低端市場(chǎng)，特種電纜為代表的高附加值市場(chǎng)則因?yàn)榫哂屑夹g(shù)含量高、客戶針對(duì)性強(qiáng)、資質(zhì)門檻高等特點(diǎn)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，公司的主要產(chǎn)品就集中在高附加值區(qū)域。

特種電纜業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花

2019年上半年，尚緯股份多個(gè)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)，其中傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)增幅為98.53%；核電及新能源市場(chǎng)增幅為262.86%；軌道交通市場(chǎng)增幅為103.85%。公司根據(jù)“區(qū)域（含海外）+產(chǎn)品領(lǐng)域”的營(yíng)銷模式，構(gòu)建了“四區(qū)兩部一司（即東南西北四大營(yíng)銷片區(qū)、國(guó)際事業(yè)部、重大項(xiàng)目事業(yè)部與銷售公司）”與銷售部相結(jié)合的市場(chǎng)營(yíng)銷組織架構(gòu)。

其中，國(guó)際事業(yè)部重點(diǎn)瞄準(zhǔn)“一帶一路”沿線的非洲、中東以及東南亞地區(qū)，與大型央企建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，以聯(lián)合體的方式共同開發(fā)海外市場(chǎng)，形成“借船出?！钡暮Ｍ馔貜垜?zhàn)略，2019年上半年，公司海外市場(chǎng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)銷售收入 1.39億元，同比增長(zhǎng) 34.95%。

據(jù)了解，在 9000 多家電纜企業(yè)中，僅有十余家電纜企業(yè)具備設(shè)計(jì)制造核電站用電纜的能力，但真正形成了供貨不到10 家，尚緯股份是唯一一家連續(xù)四年獲得過中廣核 a 級(jí)優(yōu)秀供應(yīng)商稱號(hào)。

正如吳清振所說，核電站用電纜是尚緯股份的一張名片，2019 年 1 月，公司中標(biāo) “華龍一號(hào)”全球首堆示范工程--中核福清核電站 5﹠6 號(hào)機(jī)組項(xiàng)目訂單，意味著公司成為核電領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的電纜企業(yè)。

2018 年 11 月，公司的《民用核安全設(shè)備設(shè)計(jì)許可證》和《民用核安全設(shè)備制造許可證》擴(kuò)證成功，簡(jiǎn)單來說，公司的核電產(chǎn)品全面覆蓋第三代核電站“華龍一號(hào)”所有電纜類別。

打造好的品質(zhì)才能穩(wěn)穩(wěn)地握住機(jī)會(huì)

核電站用電纜的品控體系是線纜行業(yè)眾多產(chǎn)品種類中最為嚴(yán)苛的。據(jù)介紹，讓每一根電纜都具有核電品質(zhì)是公司的品質(zhì)理念，正是對(duì)于品質(zhì)的嚴(yán)格要求使得公司有了 “意外收獲”。

在2017年“奧凱”問題電纜事件發(fā)生后，很多電纜企業(yè)相繼退出地鐵競(jìng)標(biāo)，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度一再延后，而正是借助這個(gè)契機(jī)，作為競(jìng)標(biāo)企業(yè)之一的尚緯股份自主研發(fā)軌道交通用高阻燃低釋放 b1 類電纜產(chǎn)品，滿足軌道交通領(lǐng)域?qū)Ξa(chǎn)品高安全性、可靠性和高阻燃性的要求，成功進(jìn)入軌道交通領(lǐng)域，并且驗(yàn)收全部合格。

這一“戰(zhàn)役”的成功讓尚緯股份在軌道交通領(lǐng)域取得一席之地。對(duì)軌道交通領(lǐng)域的拓展是2018年業(yè)績(jī)?cè)鏊倏斓闹匾颍?018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.75億元，同比增長(zhǎng)72.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5797.68萬元，同比增長(zhǎng)243.4%。其中軌道交通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.58億元，占總營(yíng)業(yè)收入的比例為10%，2019年上半年，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司已參與北京、西安、成都等二十余個(gè)城市的地鐵項(xiàng)目建設(shè)，以及滬寧線、滬通線、寧啟線、昌贛線、京原線等城際軌道鐵路建設(shè)，實(shí)現(xiàn)銷售收入 1.59 億元，同比增長(zhǎng) 103.85%，占公司總營(yíng)業(yè)收入的 17.51%。

值得一提的是，進(jìn)入軌道交通領(lǐng)域表面上看似是一個(gè)“意外收獲”，在其他企業(yè)紛紛退出之際，公司才能夠中標(biāo)并且獲得客戶認(rèn)可，然而如果公司沒提前去研發(fā)軌道交通用高阻燃低釋放b1類電纜，或者沒有以“核電”作為全面管理要求，那么能否成功進(jìn)入軌道交通領(lǐng)域存疑。

實(shí)際上，是公司對(duì)產(chǎn)品技術(shù)的提升，以及嚴(yán)格的品控體系才讓企業(yè)牢牢地把握住了機(jī)會(huì)，也可以說是 “核電”這一企業(yè)名片造就了軌道交通的企業(yè)名片，形成了一個(gè)良性的發(fā)展。

布局高附加值海底電纜

海底電纜的截面較大，并且鋪設(shè)的電纜是整根的，所以海底電纜的長(zhǎng)度越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)價(jià)值也就越高，在整個(gè)電纜行業(yè)海底電纜是附加值最高的產(chǎn)品，目前全國(guó)主要有亨通光電、中天科技、東方電纜在供貨。

尚緯股份也將目光聚集在了海底電纜領(lǐng)域。2019年5月22日，尚緯股份公告稱與江蘇省鹽城市大豐區(qū)人民政府簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，決定在海上風(fēng)能開發(fā)、新能源等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作。本次戰(zhàn)略合作有利于豐富公司海底電纜及新能源產(chǎn)品系列，進(jìn)一步配套和完善公司的高端制造產(chǎn)品鏈，符合公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要。

執(zhí)行精益生產(chǎn) 應(yīng)收賬款回款改善

特種電纜產(chǎn)品的主要原材料為銅桿等金屬材料，原材料成本占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比重超過70%，上述原材料的價(jià)格波動(dòng)將直接影響公司的生產(chǎn)成本，進(jìn)而影響公司的盈利水平。公司主要采用“近期訂單現(xiàn)貨采購(gòu)”、“簽訂開口合同（可調(diào)價(jià)合同）”、“遠(yuǎn)期訂單套保鎖價(jià)模式”三種方式鎖定利潤(rùn)，減少銅價(jià)波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響。

此外，公司始終貫徹執(zhí)行精益生產(chǎn)，不斷鞏固和提升管理效能。項(xiàng)目一期技術(shù)改造建成兩條精益生產(chǎn)示范線，成果顯著，效率較同期提高，節(jié)約材料消耗同比提升。從毛利率來看，公司2019年上半年的毛利率為21.05%，同比增長(zhǎng)率為22.53%。

由于行業(yè)的特殊性，公司的客戶主要以國(guó)企為主，因此應(yīng)收賬款的期末余額較大，并且主要原材料銅的采購(gòu)?fù)ǔＪ秦浀礁犊畹慕Y(jié)算方式，可以說公司屬于資金密集型行業(yè)。從應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)來看，截至2019年6月30日，公司的應(yīng)收賬款期末余額為7.7億元，其中一年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款為7.08億元，占比92%。

報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防控水平改善明顯，公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例同比下降2.11 個(gè)百分點(diǎn)；銷售資金回籠率同比增長(zhǎng) 22.95 個(gè)百分點(diǎn)。（新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院/小飛鼠 文）

責(zé)任編輯：公司觀察

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