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原標題：通用電氣深陷破產(chǎn)危機，是陰謀還是頑疾？ 來源：云掌財經(jīng)

作者：云掌財經(jīng) 火星財匯

百年老企做空案的背后，折射出了通用電氣在時代變遷下的落寞背影。

“通用電氣體現(xiàn)了美國至高無上的權(quán)力?！北蛔u為“法國版華為事件”的《美國陷阱》一書中這樣寫道。

如今，這項“權(quán)力”正面臨挑戰(zhàn)。

飛向通用的子彈

8月15日晚，一份報告令通用電氣（ge）深夜爆雷，遠在大洋彼岸的中國市場也能看到滾滾濃煙。

哈里·馬科波洛斯(harry markopolos)，這位現(xiàn)年62歲的美國人無愧傳奇財務(wù)專家之名，在一份長達175頁的指控報告中，他詳盡列出了通用電氣的財務(wù)狀況以及種種罪狀。

行家出手，拳拳到肉、招招致命。

盡管有反對者認為，這份報告不過是為了利潤而貶低通用的絕望嘗試，但傳到投資者耳中，它所造成的后果就不可估量了。

明眼人看得出來，一顆正對著通用電器的致命子彈已經(jīng)出膛。

華爾街的“打假”專家

受報告影響，8月15日通用電器股價開盤大跌，盤中一度跌超15%，最終收跌11.3%，創(chuàng)下11年來單日最大跌幅。市值一天蒸發(fā)89億美元，折合人民幣626億元。

資本市場向來如此敏感，尤其是在財富匯集的華爾街，馬科波洛斯的名號本身就是響當當?shù)摹敖鹱终信啤薄?/p>

1999年，他曾手撕金融巨騙麥道夫，揭開了美國歷史上最大的金融騙局之一——“麥道夫欺詐案”，此后便一戰(zhàn)成名?；叵肫饋?，當初他向sec（美國證券交易委員會）提交的陳述報告也不過短短17頁。

從17頁到175頁，細致的數(shù)據(jù)調(diào)查讓這位知名會計師單挑通用變得有恃無恐，據(jù)馬科波洛斯介紹，他與他的團隊進行了7個月的研究，發(fā)現(xiàn)通用電氣涉及380億美元的欺詐行為，相當于公司市值的40%以上。

而從報告的內(nèi)容上看，其中的主要矛頭均指向通用電氣的長期護理保險部門。通過與英國保誠集團在政策損失率、保費水平等方面進行對比，馬科波洛斯認為通用電氣在財務(wù)方面至少存在三大罪狀：

其一，公司會計違規(guī)行為涉及金額高達380億美元；其二，公司存在185億美元保險儲備缺口；其三，通用油氣業(yè)務(wù)的會計方式存在問題，運營資金情況遠比公司財報披露的要糟糕得多。

報告還提到，通用電氣的財務(wù)舞弊最早可以追溯到1995年，當時公司還是由杰克·韋爾奇經(jīng)營。超長的時間間隔導致通用電氣向監(jiān)管機構(gòu)提交的財務(wù)數(shù)據(jù)不夠準確。除此之外，通用電氣每隔2年至4年還會改變其報告格式，以防止分析師能夠跨時間范圍進行比較。種種跡象表明，通用電氣正不遺余力地阻礙外界了解其業(yè)務(wù)部門的真實業(yè)績。

馬科波洛斯由此得出結(jié)論：“為什么一家公司會這么做？我們只能想到兩個原因，首先是隱瞞會計舞弊，其次是因為通用電氣的會計人員太不稱職，沒有能力保留適當?shù)馁~簿和記錄?！?/p>

前有麥道夫的深刻教訓，分析師們?nèi)缃穸碱H為慎重，更何況還搬出了杰克·韋爾奇之名，這已經(jīng)觸碰到了通用電氣的名譽底線。

圖片來源：通用電氣官網(wǎng)

“歷史上作假的典范”

股神巴菲特曾評價通用電氣為“美國商界的象征”，后來這句話也的確得到印證。路透社在報道中寫到，上世紀90年代最大的明星企業(yè)當屬通用電氣，它的市值一度突破6000億美元，在2012年最高市值達到了8293億美元。

締造這一切的正是杰克·韋爾奇，“他不僅受美國企業(yè)尊敬，也受美國人民普遍尊敬”。

杰克·韋爾奇擔任ceo期間(1981-2001)一度令通用電氣的市值從130億美元躍升至4800億美元，其中他視為重中之重的金融服務(wù)部門成為促進市值上漲的一把利劍。

“金融是離錢最近的行業(yè)”，金融業(yè)務(wù)更是幾乎包攬了所有金融服務(wù)，從借貸租賃到消費信貸，在2007年至2014年的財務(wù)報表中可以看到，除2009年和2010年受次貸危機沖擊較大，其他財年，通用電氣接近一半的利率都來自于金融服務(wù)。

借助多元化經(jīng)營、跨國并購、金融杠桿等諸多手段，韋爾奇幫助通用電氣成為美國乃至全球最大的電器和電子設(shè)備制造公司、全美第七大銀行機構(gòu)。

金融擴張使通用電氣在美國工業(yè)集體淪落的年代給出了漂亮的賬單，以暴漲的金融收益彌補了工業(yè)能力退化和退出決策帶來的利潤損失。在金融危機之前，通用金融的資產(chǎn)規(guī)模、負債比例和收入利潤均超過產(chǎn)業(yè)板塊，占據(jù)了集團內(nèi)的最主要地位。這也不免讓人疑惑，通用電氣到底是一家工業(yè)公司還是金融公司？在世界500強的分類里，通用電氣被歸為多元化金融(diversified financials)，而不是工業(yè)。

2007年-2008年，金融危機使得美國多家銀行與非銀行金融機構(gòu)瀕臨破產(chǎn)，和銀行不同的是，通用金融本身吸收存款有限，處境更為艱難。金融海嘯過后，美國政府加強對“非銀行系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)”的監(jiān)管，通用金融因此無法進行各種高杠桿的金融操作，成為了母公司的沉重負擔。

受危機影響，通用電氣被迫對一系列金融資產(chǎn)進行剝離、重組，成立新公司、減少投資以實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的瘦身。2017年，曾斥資30億美元幫助通用渡過金融危機的巴菲特，也拋售了手頭上所持有的全部通用電氣股票。

金融服務(wù)曾讓通用電氣飽受贊譽，過度擴張卻讓公司發(fā)展陷入難關(guān)。如今，面對這個工業(yè)史上的龐然大物，馬科波洛斯毫不客氣地為之涂上污點，假設(shè)指控成立，通用將貼上新的標簽，正如他說的那樣，成為“歷史上作假的典范”。

圖片來源：通用電氣官網(wǎng)

通用的反擊，歷史的必然

值得一提的是，對于外界的指控和質(zhì)疑，通用電氣的反擊同樣咄咄逼人。

“通用電氣將始終嚴肅對待任何有關(guān)財務(wù)不當行為的指控。但這純粹是市場操縱！馬科波洛斯的報告包含錯誤的事實陳述，如果他在發(fā)表報告前與通用電氣核實過，這些說法是可以糾正的?！蓖ㄓ秒姎鈉eo卡爾普氣憤地說。

為了振奮士氣，他還以每股7.93美元的價格購買了自家25.2萬股股票，總價花費近200萬美元，這也直接推動通用電氣的股票在盤后交易中上漲約2.5%。

通用電氣8月16日聲明

卡爾普的底氣離不開他不錯的人緣，事件發(fā)生后，多家金融機構(gòu)都不約而同地發(fā)聲力挺通用。威廉·布萊爾金融服務(wù)公司詳細說明了支持通用電氣的原因，其全球工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)席主管尼·海曼則公開表示，股票暴跌完全沒有依據(jù)，這就是所有內(nèi)部人士都在買進的原因。

令人意外的是，全球知名做空機構(gòu)香櫞也隨之發(fā)布報告，認為關(guān)于通用電氣的做空報告是最糟糕的報告，自始至終都是虛偽的。

事實上，馬科波洛斯毫不避諱地對媒體表示過，是一家對沖基金資助了這份報告的撰寫和發(fā)布。在做空通用之后，馬科波洛斯將會獲得一筆不菲的報酬。只是，他拒絕透露這家對沖基金的名字。

百年老企做空案的背后，折射出了通用電氣在時代變遷下的落寞背影。

上世紀90年代，全球市值top one的是當時世界上最大的非政府石油天然氣生產(chǎn)商埃克森美孚公司，通用電氣位列第二。二十年后的今天，埃克森美孚早已跌落神壇，通用電氣更是被踢出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，取而代之的是新興互聯(lián)網(wǎng)巨頭主宰市場，無論是在業(yè)績還是市值上都碾壓老牌企業(yè)。

歷史的車輪滾滾向前，通用電氣的做空慘案，與其說是一次蓄謀已久的冒犯，不如看做一個必然。（云掌財經(jīng)綜合）

來源：云掌財經(jīng)網(wǎng)（id：yzcjapp）

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