中汽協(xié):8月新能源汽車銷量同比下降15.8%,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%,符合預(yù)期。9月11日,中汽協(xié)公布8月份新能源汽車銷量數(shù)據(jù)。8月新能源汽車銷量8.5萬輛,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%,同比下降15.8%。其中新能源乘用車銷量為8.0萬輛,同比下降11.4%,占比93.02%;新能源商用車銷量為0.6萬輛,同比下降50.8%,占比6.98%。1-8月新能源汽車?yán)塾?jì)銷量79.3萬輛,同比增長(zhǎng)32.0%。銷量數(shù)據(jù)同比下滑、環(huán)比回升的趨勢(shì)符合預(yù)期,商用車補(bǔ)貼換擋后銷量斷崖對(duì)整體銷量有一定負(fù)面影響。

乘聯(lián)會(huì):8月銷量環(huán)比回升,a級(jí)純電動(dòng)銷量同比增長(zhǎng)22%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù),2019年8月份新能源狹義乘用車批發(fā)銷量為7.08萬臺(tái),同比下降16%,環(huán)比增長(zhǎng)6%。其中純電動(dòng)a級(jí)車實(shí)現(xiàn)銷量2.9萬臺(tái),為本月最高銷量車型,同比增長(zhǎng)22%;純電動(dòng)a0級(jí)車實(shí)現(xiàn)銷量0.7萬臺(tái),同比下降45%;純電動(dòng)a00級(jí)車銷量為1.7萬臺(tái),同比下降15%。8月a級(jí)新能源車為銷量主力,北汽eu系列銷量為10000臺(tái),成為8月份新能源乘用車銷量冠軍。從車企來看,主力車企銷量雖有波動(dòng)、但基數(shù)仍在,比亞迪單月銷量1.67萬輛,同比下滑23.44%;北汽新能源單月銷量1.07萬輛,同比增長(zhǎng)12.84%。

商用車:8月新能源商用車銷量同比下降50.8%,環(huán)比下降57.9%。8月新能源商用車銷量為0.6萬輛,同比增長(zhǎng)50.8%,環(huán)比下降57.9%;1-8月新能源商用車銷量為7.3萬輛,同比減少7.9%。5月8日,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于支持新能源公交車推廣應(yīng)用的通知》,規(guī)定新能源公交車補(bǔ)貼過渡期截止到8月7日,因此7月商商用車延續(xù)6月強(qiáng)勁勢(shì)頭,8月份過渡期結(jié)束商用車銷量快速下滑。

核心觀點(diǎn):補(bǔ)貼換擋期后銷量調(diào)整符合預(yù)期,四季度有望迎來產(chǎn)銷旺季。7、8月屬于補(bǔ)貼退坡后銷量的波動(dòng)調(diào)整階段,8月全國(guó)新能源汽車銷量同比下滑15.8%,環(huán)比增長(zhǎng)6.4%,基本符合預(yù)期。其中a級(jí)純電動(dòng)乘用車銷量同比增長(zhǎng)22%,車型結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)顯示,8月我國(guó)新能源乘用車動(dòng)力電池裝機(jī)量約2.8gwh,同比下降5.7%,環(huán)比增長(zhǎng)28%,乘用車動(dòng)力電池總需求增速持續(xù)高于產(chǎn)銷增速。根據(jù)化學(xué)與物理電源協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),8月份以來動(dòng)力電池主導(dǎo)企業(yè)排產(chǎn)回升,近期一梯隊(duì)廠家開工率較高,預(yù)計(jì)四季度將迎來產(chǎn)銷旺季。我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)全年的銷量過于擔(dān)心,由于2019年是部分大廠新車型大量投放的第一年,換擋期前后銷售勢(shì)頭將保持強(qiáng)勁,而換擋期后部分老車型調(diào)整完畢,成為下半年沖量主力。同時(shí)我們依舊認(rèn)為,雖然補(bǔ)貼落地對(duì)制造鏈上下游盈利形成較大壓力,補(bǔ)貼換擋期后產(chǎn)銷下滑,但今年兩大主題“海外電動(dòng)化加速”與“科創(chuàng)板映射”將弱化市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的擔(dān)心,更加重視行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

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風(fēng)險(xiǎn)提示:四季度銷量不及預(yù)期。

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