受益于下游需求持續(xù)拉動以及國標提高帶來的更新?lián)Q代，上游挖機銷量在5月迎來同比猛增82.3%，達40420臺，前5個月全國實現(xiàn)產(chǎn)量153289臺，同比增長14.7%。
  從銷售結(jié)構(gòu)看，小挖銷量一枝獨秀，5月國內(nèi)小型挖掘機銷量達1.78萬臺，同比增速高達83.7%；前5個月，國內(nèi)小挖累計銷量8.41萬臺，同比增長23.7%，中挖和大挖累計銷量分別為3.35萬臺和1.66萬臺，分別同比增長14.6%和9.6%。
  放眼6月，下游房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)回暖，百強房企單月累計實現(xiàn)銷售金額14516億元，同比上升13.8%，增速較上月提升1.5個百分點。1-6月百強房企累計全口徑銷售金額同比-2.7%，降幅繼續(xù)收窄，收窄5.2個百分點。
  百強房企1-6月整體拿地強度（拿地金額/銷售金額）為37%，較去年全年提升3個百分點，且房企融資規(guī)模也持續(xù)回升。
  此外，6月上旬全國全口徑發(fā)電量同比增長約9.1%，國家電網(wǎng)表示，6月將以更快速度增長。業(yè)內(nèi)人士稱，電量作為“風向標”，反映了經(jīng)濟和社會運行正加速回歸正常。
下游應(yīng)用的欣欣向榮，也帶動市場對工程機械6月數(shù)據(jù)持續(xù)看好。國泰君安證券表示，預(yù)估6月挖機增長約60%，行情淡季不淡。
  從具體數(shù)據(jù)看，5月小松挖機開機小時數(shù)147，連續(xù)2個月正增長3%，5月徐工挖機2小時開機率93.8%，環(huán)比上升，表明下游施工飽滿，高景氣延續(xù)。
此外，在挖機零部件方面，6月挖機油缸產(chǎn)量增速超70%，7月排產(chǎn)延續(xù)高增長，表明主機廠對終端市場非常樂觀，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計7-8月挖機銷量仍十分樂觀。
  不過，相比于零部件公司（恒立液壓、艾迪精密）2020年動態(tài)PE估值的40-50倍，主機廠（三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械）的估值普遍在10-12倍，國泰君安證券表示，兩者業(yè)績方向一致，但主機廠明顯低估。
  實際上，此輪工程機械增長動力主要來自于存量更新、環(huán)保升級、人工替代、使用習慣改變等，龍頭主機廠憑借品牌、技術(shù)、服務(wù)、成本等優(yōu)勢，市占率不斷提升，且重點培育的塔機、高空作業(yè)平臺等業(yè)務(wù)進入快速成長期，主機廠仍具備一定的成長性和估值提升區(qū)間。
國泰君安證券研報稱，三一重工挖機市占率存在進一步提升空間，徐工機械混改進入掛牌公示階段，后續(xù)挖機等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望整體上市。