核心觀點：6 月工程機械高景氣延續(xù)，預計挖掘機全年增長25%?？春孟掳肽赇囯娫O備預期邊際改善以及軍工板塊業(yè)績確定性帶來的β機會。短期建議關注半年報業(yè)績可能超預期的工程機械、檢驗檢測、機械基礎件和國防軍工等行業(yè)的龍頭公司。

      周期版塊：

     【工程機械】6 月挖掘機銷量2.46 萬臺同比大增62.9%，受益于貨幣寬松力度加大、財政政策托底的有效執(zhí)行以及基建領域復工復產(chǎn)的持續(xù)推進，我們認為挖掘機的需求持續(xù)走強，并在傳統(tǒng)旺季結(jié)尾依然保持較好勢頭。我們預計7 月份挖機銷量依然可維持60%以上同比增速，全年挖機銷量有望達到30 萬臺，同比增速25%。持續(xù)推薦：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、建設機械、浙江鼎力、恒立液壓。

     【油氣裝備】財政部發(fā)聲頁巖氣資源稅減征30%，置換煤炭減征50%；歐佩克6 月石油出口量降至184 萬桶/日；商務部廢止成品油原油管理辦法。6 月全球活躍鉆機數(shù)（不含中俄）同比下滑52%；7 月3 日美國EIA 油品及天然氣庫存和美國API 原油庫存同比增長1.1%和0.4%。我們認為油價短期仍然承壓。判斷油氣裝備行業(yè)未來一周仍以調(diào)整為主。

       成長板塊：

     【鋰電設備】2020 年1-5 月全國鋰離子產(chǎn)量55.1 億只；2020 年6 月動力電池裝機量約4.70GWh，同比下降29%；萬華化學投資11.6 億擴三元材料。我們預計下半年國內(nèi)新能源汽車銷量將會出現(xiàn)大幅度的邊際改善；歐洲新能源汽車銷量有望超預期。建議關注下半年新能源汽車行業(yè)的β機會，設備端建議關注先導智能、贏合科技和杭可科技。

     【檢測檢驗】2020 年我國檢測行業(yè)市場規(guī)模達3600 億元。我們認為除了服務于新冠疫情檢測的醫(yī)學檢測領域景氣較高之外，其他檢測行業(yè)都不同程度受到新冠疫情的影響。全年檢測板塊建議關注行業(yè)整合的機會，上市公司建議關注華測檢測和安車檢測。

     【歐美消費升級】二次疫情下歐美“宅需求”爆發(fā)。新冠疫情改變了歐美人士辦公出行的習慣，居家辦公、分散上班和重癥患者人數(shù)的上升增加了智能升降桌、電動腳踏車和醫(yī)療康護床的需求，國內(nèi)線性驅(qū)動行業(yè)和電動車電機行業(yè)受益明顯。上市公司建議關注捷昌驅(qū)動和八方股份。

       國防軍工：2020 年航空、航天領域訂單飽滿，疫情復工以來，主戰(zhàn)裝備企業(yè)展現(xiàn)出優(yōu)秀的科研及生產(chǎn)組織能力，追趕停工期間欠賬，有足夠的能力完成或超額完成全年任務，行業(yè)增速達15%-20%；?！笆奈濉逼陂g，除穩(wěn)定增長的軍費投入外，裝備需求結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，預計軍用飛機、航空材料、導彈等為“十四五”期間的重點建設方向。上市公司建議關注航發(fā)動力。

      風險提示

      1）基建及地產(chǎn)投資低于預期；2）原材料價格大幅波動；3）中美貿(mào)易摩擦加??；4）新冠疫情擴散超預期。