每一個(gè)天然氣行業(yè)的交易者都對(duì)這一現(xiàn)象再熟悉不過：美國東部時(shí)間周四上午10點(diǎn)30分，在美國能源部公布天然氣存儲(chǔ)數(shù)據(jù)后，美國天然氣市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，引起整個(gè)美國天然氣行業(yè)人士的密切關(guān)注。每一天，為了確保美國在每年的11月?lián)碛谐渥愕奶烊粴獯鎯?chǔ)，其天然氣與燃煤市場(chǎng)進(jìn)行不斷的協(xié)調(diào)，這影響著美國電力市場(chǎng)的走向。此外，這一協(xié)調(diào)模式還影響著美國各類電廠的經(jīng)濟(jì)收益、燃料消耗、碳排放量與液化天然氣供應(yīng)量，影響者美國每年數(shù)千億美元的電力行業(yè)收入。任何一個(gè)能源領(lǐng)域人士的必須了解這一情況。

　　電力行業(yè)消耗了全美1/3的天然氣和幾乎全部的煤炭。天然氣與煤炭的相對(duì)價(jià)格，直接決定了每年這兩種燃料的消耗量——哪個(gè)更便宜，哪個(gè)消耗得更多。

　　煤炭和天然氣的成本決定了批發(fā)電價(jià)水平。當(dāng)燃料成本較高的時(shí)候，電價(jià)也會(huì)上升，消費(fèi)者將感到不快，并覺得太陽能和風(fēng)能等技術(shù)更具吸引力。而當(dāng)燃料成本下降時(shí)，電價(jià)也會(huì)下降，從而減少電力行業(yè)的收入。

　　本報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注的問題是：決定美國煤炭和天然氣價(jià)格，并從而直接影響美國電力價(jià)格的因素是什么？

　　首先，為了回答這一問題，我們必須理解北美天然氣市場(chǎng)的具體目標(biāo)：在每年萬圣節(jié)之前累積大約3.8萬億立方英尺（Tcf）的天然氣儲(chǔ)備?！氨仨殹痹?0月底前保證儲(chǔ)備足夠，這樣才能在整個(gè)冬天有足夠的天然氣為住宅和商用建筑供暖。

　　其次，我們還必須理解，天然氣市場(chǎng)如何在冬季用暖需求逐年差異巨大的情況下，依然能夠保持3.8Tcf的儲(chǔ)備水平。采用的手段就是控制“發(fā)電用天然氣”（電力部門消耗的天然氣）數(shù)量。具體做法是在寒冬過后減少天然氣的發(fā)電用量，而在暖冬過后提高用量，從而精準(zhǔn)地維持儲(chǔ)備水平。

　　最后我們還必須了解，在煤炭和天然氣之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，是天然氣行業(yè)自我調(diào)節(jié)的主要機(jī)制。行業(yè)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)天然氣與煤炭的相對(duì)價(jià)格進(jìn)行設(shè)定，從而在整個(gè)高需求季節(jié)中刺激適當(dāng)?shù)摹鞍l(fā)電用天然氣”用量，以確保萬圣節(jié)前具備充足的燃?xì)鈨?chǔ)量。

　　由于電價(jià)直接體現(xiàn)了天然氣價(jià)格水平，因此整個(gè)電力行業(yè)都會(huì)受到天然氣儲(chǔ)備變動(dòng)的影響，其中也包括可再生能源?？稍偕茉吹膬r(jià)值也是用當(dāng)前電價(jià)（換言之，是用天然氣價(jià)格和儲(chǔ)備水平）衡量的。

　　上游行業(yè)、煤炭行業(yè)和天然氣行業(yè)都受到季節(jié)性儲(chǔ)備（供應(yīng)、需求和定價(jià)）的直接影響。隨著頁巖氣產(chǎn)量的提升，煤炭的供應(yīng)被迫減少，好讓美國能源網(wǎng)絡(luò)中容納更多的天然氣。如果不減少煤炭供應(yīng)，天然氣儲(chǔ)備設(shè)施就會(huì)出現(xiàn)滿溢。

　　全球液化天然氣市場(chǎng)都將逐漸感受到美國天然氣儲(chǔ)備變動(dòng)所帶來的影響。隨著煤炭地位的下降，美國能源領(lǐng)域?qū)⑹ッ禾肯蛉細(xì)廪D(zhuǎn)換的動(dòng)力，不再依靠這個(gè)用于平衡天然氣需求波動(dòng)的重要手段。此后液化天然氣的出口將代替煤炭發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，比如說在寒冬過后，美國將抑制液化天然氣的出口，直到國內(nèi)儲(chǔ)量恢復(fù)正常水平；而在暖冬過后，美國會(huì)將原本為寒冬儲(chǔ)備的液化天然氣大量出口。

　　這篇報(bào)告是專為不熟悉美國天然氣市場(chǎng)的讀者而寫的。我們希望這篇報(bào)告清楚地解釋了如何長期研究天然氣價(jià)格，以及天然氣、煤炭、電力（可再生能源）和液化天然氣之間的相互關(guān)系。如需閱讀更多天然氣和電力相關(guān)報(bào)告，可在網(wǎng)站或終端設(shè)備上查詢。

　　以下是我們統(tǒng)計(jì)的幾組數(shù)據(jù)：

　　——3.8Tcf

　　每年萬圣節(jié)前美國天然氣儲(chǔ)備的總量

　　67%

　　天然氣儲(chǔ)備對(duì)天然氣價(jià)格的影響（這是燃?xì)鈨?chǔ)量剩余/不足造成的燃?xì)鈨r(jià)格下降所產(chǎn)生的回歸系數(shù)）

　　10:30a ET

　　每周四在美國能源部公布天然氣儲(chǔ)備數(shù)據(jù)后美國天然氣市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí)間