在經(jīng)歷過2016年的跌宕起伏后，以為已練就一身“刀槍不入”的本領(lǐng)，沒有料到如今的2017也是如此驚心動魄。似乎一個大大的“牛市”早就在眼前呈現(xiàn)，只是后知后覺者多，登高望遠(yuǎn)者少。

　　但從另外一個方面說，近5年時(shí)間的下跌，不得不讓人審視如今弱勢周期過后，強(qiáng)勢又能持續(xù)多久，經(jīng)濟(jì)有大周期，鋼材基本面的變化每年也有小周期，無論價(jià)格走勢的過程如何，最終的“歸宿”都在供需關(guān)系層次，所以對于今年鋼材市場形勢的變化不如一起做個對于周期性的探討。

　　首先看看庫存周期，每年春節(jié)過后3-4周都是鋼材社會庫存的高點(diǎn)，然后一路去庫存，直至年中時(shí)期有小幅回升后，再次進(jìn)入消化階段，年底進(jìn)入庫存最低谷。不過，周期雖相似，但絕對值卻有差異，在2013-2016年期間，庫存總量水平在逐步下降，隨著市場盈利的好轉(zhuǎn)，今年的平均庫存略有回升，已達(dá)到2015年水平。

　　根據(jù)近幾年數(shù)據(jù)測算，年內(nèi)庫存高點(diǎn)與低點(diǎn)差值在33%-54%之間，而年中低點(diǎn)庫存量較年末低點(diǎn)庫存量高出6%-17%，按照此經(jīng)驗(yàn)計(jì)算，如年底仍是庫存最低位，屆時(shí)社會庫存可能在800-860萬噸之間。

　　與庫存相對應(yīng)的消費(fèi)方面，不妨看看固定資產(chǎn)投資，與庫存的周期正好呈現(xiàn)相對應(yīng)的負(fù)相關(guān)，雖說近幾年固定資產(chǎn)完成額的增速在逐步下降，但總量還處在遞增區(qū)間，且6月為年度完成額最高時(shí)期，另下半年總體投資高于上半年，9月為全年投資額的次高點(diǎn)。

　　另外，根據(jù)國家穩(wěn)中求進(jìn)的策略方案，以及上半年整體表現(xiàn)，今年的總增速或同比有所回升，據(jù)此測算，2017年固定資產(chǎn)投資完成額較2016年增速或在8-10%，總完成額或在60萬億左右。

　　圖：固定資產(chǎn)投資與鋼材庫存變化

　　那么，我們有理由相信，在這個政策的年度，供需面在下半年可能保持一個相對的弱平衡狀態(tài)。再加上取締地條鋼的強(qiáng)硬手腕，對整個供應(yīng)面形成了較好的壓制，以及在環(huán)保重壓之下，各品種的生產(chǎn)企業(yè)都將謹(jǐn)慎行事，對于鋼材市場來說，供應(yīng)面才是最重大的支持，當(dāng)然需求面也會像上文中提到的一樣給予助力。

　　再說到價(jià)格周期，一般來說，無論是2012-2015年的持續(xù)回落，還是2016年的一路高歌，即使在價(jià)格持續(xù)回落或上漲的過程中，總會在一個周期之后進(jìn)入短暫的調(diào)整，而這個周期一般不超過4個月，從今年的走勢來看，4月底價(jià)格出現(xiàn)目前為止的最低點(diǎn)，一路上行至今，快到達(dá)我們所說的“一般值”了，按此規(guī)律來說鋼價(jià)在8月可能會出現(xiàn)一個短暫的調(diào)整。

　　另外，再看看出口周期，根據(jù)近幾年鋼材出口量的情況，下半年出口或稍好于上半年，但是今年出口總量的下降已成定局，整體反饋到基本面上是利空，但下半年出口量如相比上半年有小幅增加的話，也是給內(nèi)銷一定的助力。所以從整體的基本面情況判斷，下半年仍有繼續(xù)向上的動力。