電子行業(yè)內(nèi)生外延成長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)企業(yè)在政策、資本、人才方面都為電子行業(yè)準(zhǔn)備好了發(fā)展的客觀條件；中國(guó)是全球最大的電子制造大國(guó)，電子產(chǎn)業(yè)往國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移是長(zhǎng)期大趨勢(shì)。

　　內(nèi)生方面電子行業(yè)具備創(chuàng)新的能力，正在追趕并縮小與全球先進(jìn)水平的差距；外延方面看中國(guó)的電子企業(yè)具備了全球范圍內(nèi)進(jìn)行橫向和縱向并購(gòu)整合的能力，未來(lái)且看中國(guó)企業(yè)走上世界舞臺(tái)。

　　老樹新花：LED、PCB板和LCD面板產(chǎn)業(yè)塊在2017年經(jīng)歷了一輪產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，隨著與海外企業(yè)技術(shù)差距的縮小、成本優(yōu)勢(shì)讓國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品具備了極高的性價(jià)比，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。LED企業(yè)短期看產(chǎn)能轉(zhuǎn)移釋放業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期看未來(lái)有發(fā)展入半導(dǎo)體化合物、Micro-LED和Mini-LED打開新的成長(zhǎng)空間;PCB板塊同樣受益于國(guó)際產(chǎn)能的持續(xù)轉(zhuǎn)移，未來(lái)受益于高頻高速PCB的進(jìn)口替代;LCD進(jìn)入穩(wěn)態(tài)格局，未來(lái)面板廠看OLED的發(fā)展。

　　創(chuàng)新潮起：主要以消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈為代表，雙攝、3DSensing、立體聲防水、無(wú)線耳機(jī)、智能音箱、去金屬化背殼是長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，2017年主流旗艦機(jī)剛開始布局，未來(lái)向中端機(jī)滲透，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈在創(chuàng)新子方向有大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　5G和人工智能是未來(lái)3-5年大風(fēng)口：5G將重塑整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈，包括整個(gè)射頻芯片、天線、濾波器和PCB子板塊，5G預(yù)計(jì)在2019年中開始預(yù)商用，為中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了彎道超車的機(jī)會(huì);人工智能已經(jīng)在各行各業(yè)中爆發(fā)出驚人的能量，在電子行業(yè)領(lǐng)域體現(xiàn)在芯片和傳感器領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　半導(dǎo)體將迎來(lái)盈利與估值雙升的戴維斯雙擊：半導(dǎo)體是整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)鏈的基石，是附加值最高的部分。當(dāng)前核心芯片技術(shù)掌握在海外廠家手中，每年進(jìn)口的芯片價(jià)值超過(guò)原油。發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全面實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新進(jìn)口替代是長(zhǎng)期戰(zhàn)略;半導(dǎo)體行業(yè)去周期化，將迎來(lái)盈利回升與估值回升的戴維斯雙擊。

　　投資建議與投資標(biāo)的：

　　PCB子板塊：覆銅板方面關(guān)注生益科技、金安國(guó)紀(jì)、華正新材，PCB加工方面關(guān)注景旺電子、勝宏科技。

　　LED子板塊：上游LED芯片方面關(guān)注芯片龍頭三安光電、澳洋順昌、華燦光電、乾照光電;中游封裝環(huán)節(jié)關(guān)注木林森、國(guó)星光電、鴻利智匯;下游應(yīng)用各方面關(guān)注利亞德、洲明科技、艾比森

　　面板子板塊：關(guān)注全面屏與OLED,上游關(guān)注精測(cè)電子、大族激光、中穎電子、萬(wàn)潤(rùn)股份、濮陽(yáng)惠成、康得新、景旺電子、合力泰;面板制造關(guān)注京東方A、深天馬和TCL

　　消費(fèi)電子子板塊：光學(xué)方面關(guān)注歐菲光、水晶光電、聯(lián)創(chuàng)電子、聯(lián)合光電;聲學(xué)關(guān)注歌爾股份、國(guó)光電器;手機(jī)背殼去金屬化關(guān)注藍(lán)思科技、三環(huán)集團(tuán)。

　　5G子板塊：重點(diǎn)關(guān)注三安光電、信維通信、生益科技、麥捷科技、三環(huán)集團(tuán)。

　　半導(dǎo)體子板塊：晶圓生產(chǎn)關(guān)注中芯國(guó)際，華虹半導(dǎo)體;半導(dǎo)體封測(cè)關(guān)注長(zhǎng)電科技，華天科技;芯片設(shè)計(jì)關(guān)注兆易創(chuàng)新，圣邦股份;分立器件關(guān)注揚(yáng)杰科技，捷捷微電;半導(dǎo)體設(shè)備關(guān)注北方華創(chuàng)，長(zhǎng)川科技;半導(dǎo)體材料關(guān)注江豐電子，雅克科技;EPC關(guān)注亞翔集成，太極實(shí)業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)不景氣帶來(lái)的行業(yè)下行，PCB、LED和面板價(jià)格大幅下跌，消費(fèi)電子創(chuàng)新點(diǎn)滲透率不及預(yù)期，5G推進(jìn)不及預(yù)期，半導(dǎo)體板板塊盈利釋放不及預(yù)期。

　　編輯點(diǎn)評(píng)

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定發(fā)展、工業(yè)化和信息化的進(jìn)程加快，電子儀器市場(chǎng)將保持快速增長(zhǎng)。面對(duì)我國(guó)高速發(fā)展的電子儀器市場(chǎng)，電子儀器有關(guān)企業(yè)將加快技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)開發(fā)的步伐，努力做好國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的開拓工作，將更多、更好、更新的電子儀器產(chǎn)品提供給廣大用戶。