近日，SEMI行業(yè)戰(zhàn)略研討會成功舉辦，第一場是關(guān)于經(jīng)濟趨勢的。丹尼爾·奈爾斯（AlphaOne資本合作人）以“全球增長的黃金時代——半導體收入同比增長20％（好消息也是壞消息）”開場。當然，好消息是半導體將繼續(xù)在商業(yè)產(chǎn)品和基礎(chǔ)設施（云）和國防產(chǎn)品（HPC／AI）中發(fā)揮關(guān)鍵作用。壞消息是，這可能不會太持久。

丹尼爾展示了41張幻燈片，涵蓋了各種各樣的經(jīng)濟指標，指出了可能的行業(yè)冷卻期。丹尼爾將半導體行業(yè)短期和長期的預測總結(jié)在他的幻燈片中。

半導體行業(yè)短期預測

Semi針對2017日歷年做的研究顯示，半導體行業(yè)實現(xiàn)了自2010年全球經(jīng)濟仍在從金融危機中復蘇以來的最佳增長。但2010年個人電腦的銷量增長了14％（2017年則為－2％），手機銷量增長了32％（2017年則為4％），汽車銷量增長了14％（2017年為2％）。

具體到月份，11月同比增長為23％；10月為20％，9月為20％，8月為25％。

2017年9月，IC銷售同增長7％，8月份為11％，7月份為10％，5月份為15％。

2017年第三季度，蘋果庫存同比增加了128％，在今年第一季中需要消耗多少？只有12％的同比增長？相比較而言，思科庫存增加了44％；惠普公司則增加了29％。

在瘋狂增長的內(nèi)存市場，三星電子實現(xiàn)了41％的增長；海力士則為23％。

汽車市場并不是最大的內(nèi)存終端市場，大眾、豐田和福特的庫存同比增加了9－18％。

每到春天的時候，半導體行業(yè)的交貨期便會延長，并推動庫存的增加。即使在假日期間銷售強勁，3月份出現(xiàn)的季節(jié)性需求下降，仍然會導致各公司庫存消耗可能會很糟糕。

2016年半導體出貨量增長為5％，2017年為15％，這并沒有太大的意義。我們認為，到2018年年初將出現(xiàn)調(diào)整。唯一的問題是終端產(chǎn)品市場單位增長，資產(chǎn)負債表上的庫存和半導體行業(yè)單位增長之間的巨大脫節(jié)。

半導體行業(yè)長期預測

正面消息

云計算仍然有很長的路要走，以應對未來從無人駕駛汽車獲得更多的數(shù)據(jù)；人工智能將需要巨大的計算能力來將100B神經(jīng)元復制到一個人的大腦中。

3D傳感技術(shù)將是增長最快的市場之一，預計在2020年至2021年期間，每年將有1．5億部完全無人駕駛的汽車在全球范圍內(nèi)普及，這將需要大量的3D傳感器件。

到2040年，英國和法國將禁止生產(chǎn)柴油和汽油汽車，中國也在考慮采取類似的措施。

大眾汽車將在2030年之前向所有車型的電動版本投資200億歐元；

工業(yè)機器人市場在2016年達到120億美元，到2025年將達到近350億美元。機器人應該按比爾·蓋茨的標準征稅。

語音和攝像機作為計算機／手機的控制輸入需要大量的計算能力。

智能手機應該繼續(xù)在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）保持增長，并作為互聯(lián)網(wǎng)上網(wǎng)的首選設備。

隨著智能手機繼續(xù)作為首選設備，PC可能會持續(xù)多年的倒退。

潛在風險

到2025年，中國將實現(xiàn)70％的自給自足目標。就像日本在80年代，韓國／臺灣在90年代。

半導體債務水平上升，合并后利率可能更高。

半導體行業(yè)的合并正在放緩，因此需要投資來推動未來的盈利增長。

即使是18萬億美元的經(jīng)濟總量，500億美元的貿(mào)易逆差也是很大的問題，邊界稅將是破壞性的。