看點一：上市第一年迎來“開門紅”，營業(yè)收入及凈利潤增幅明顯

作為全球領先領先的專業(yè)從事生命科學的科技前沿性機構，經過近20年的專業(yè)領域的布局和生命科學技術業(yè)務研究，華大基因在國內取得了無可比擬和替代的地位和絕對的行業(yè)領先優(yōu)勢，引領了國內生命科學技術的發(fā)展。2017年3月14日，華大基因公布招股說明書，并于同年的7月14日上市。而2018年4月20日，華大基因首度公開其2017年年報。

上市第一年，華大基因的營業(yè)收入迎來了“開門紅”，2017年華大基因營收20.96億元、凈利潤3.98億元，2012-2017年兩個指標的年均復合增長率分別達到21.40%、37.25%。

圖表1：2012-2017年華大基因營業(yè)收入及凈利潤分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

看點二：藥物研發(fā)及基礎科研厚積薄發(fā)，助力公司收入上漲

公司作為國內基因檢測及測序的獨角獸企業(yè)，主要通過基因檢測與分析等手段，為醫(yī)療機構、科研機構、企事業(yè)單位等提供基因組學類的診斷和研究服務。其主營業(yè)務包含生育健康類服務、基礎科研類服務、復雜疾病類服務和藥物研發(fā)類服務等幾大業(yè)務。從近幾年公司業(yè)務收入情況看，可見，2014年之前公司注重基礎科研和生育健康業(yè)務的積累和發(fā)展。

2015年10月，隨著我國二孩政策的全面放開，新生兒人口不斷增加及人們對新出生人口健康關注度的不斷提升，生育健康的匯報作用逐漸顯現(xiàn)，至2017年公司生育健康領域的營業(yè)收入達到11.36億元，占當年營業(yè)收入總額的54.21%。相比于生育健康業(yè)務，復雜疾病及基礎科研業(yè)務在前期積累的影響下，近年來的營業(yè)收入也在不斷的提升，2017年營業(yè)收入分別為45652.37萬元和40418.36萬元。隨著基因檢測普及度及認可度的不斷提升，該業(yè)務逐漸向著阻斷治療領域發(fā)展，藥物研發(fā)已經成為公司的又一關注點，2017年藥物研發(fā)的營業(yè)收入為9085.68萬元，營業(yè)收入占比為4.34%，未來該領域的營收占比將會進一步提升。

圖表2：2014-2017年華大基因分產品收入變動分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

圖表3：2016-2017年華大基因分產品收入占比分析（單位：%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

圖表4：華大基因分產品類別業(yè)務分析

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

從區(qū)域布局來看，華大基因已經在全球布局了公司的相關業(yè)務，但是其業(yè)務收入來源主要集中于我國的大陸地區(qū)，其次為歐洲、非洲及中東地區(qū)。

2017年華大基因在我國大陸地區(qū)的營業(yè)收入為159607.55萬元，占營業(yè)收入總額的76.1%，其余幾大地區(qū)的營業(yè)收入在1億元以上2億元以下，其收入額占公司營業(yè)總收入的10%以下。

圖表5：2016-2017年華大基因分區(qū)域營業(yè)收入及占比分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

看點三：外界資本與內部研發(fā)同步推進，捍衛(wèi)公司該領域的獨角獸地位

華大基因經過近20年的發(fā)展，由于主業(yè)涉及當今風頭正健的基因領域，作為國內該行業(yè)的龍頭企業(yè)，華大基因的發(fā)展也備受爭議，但是不乏贊譽者對華大基因的看好，其發(fā)展也一直備受各類VC、PE機構的青睞，先后有43家投資機構扎堆進入華大基因，其中包含了紅杉、軟銀、云鋒基金、深創(chuàng)投等眾多知名機構，投資總計超過75億元。強大資金流的注入推動了華大基因業(yè)務的開展，同時也讓基因檢測的概念獲得業(yè)界內外廣泛的關注。

圖表6：投資機構加碼華大基因

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

華大基因自成立以來，始終關注公司相關項目的基礎研發(fā)業(yè)務，其研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重始終維持高位，2016年華大基因研發(fā)投入額達到17672.41萬元，占當年營業(yè)收入的10.33%，至2017年研發(fā)投入有小幅下降至17431.41萬元，占當年營業(yè)收入總額的8.32%。

如此高比例的研發(fā)投入可見：一方面，我國現(xiàn)階段基因檢測行業(yè)的發(fā)展還處于初期成長上升期，該階段公司的前期投入對未來的業(yè)務的開展有積極且決定性的影響作用。另一方面，華大基因在國內生命科學前沿的領導性地位離不開一直以來其高比例的研發(fā)投入的付出。

圖表7：2014-2017年華大基因研發(fā)投入及占營收比重分析（單位：萬元，%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

看點四：授權專利及注冊商標數行業(yè)領先，華大基因創(chuàng)新性能力強

從公司已獲專利授權及注冊商標數統(tǒng)計情況看，相比于2016年，2017年公司已獲授權專利數及注冊商標數進一步提升，分別達到282項和366項。

從公司專利的分類情況看，發(fā)明專利是公司主要專利獲得項目。2017年，公司發(fā)明專利數達到263項，較上年增加99項，占公司當年已獲專利總數的93.26%；實用新型和外觀設計專利分別為10項和9項，占比分別為3.55%和3.19%。公司發(fā)明專利的不斷提升表明公司在生命科學領域創(chuàng)新能力的不斷增強，公司對創(chuàng)新能力的關注將有效的促進公司新業(yè)務的推廣和發(fā)展。

圖表8：2016-2017年華大基因專利及商標注冊情況分析（單位：項）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

圖表9：2016-2017年華大基因專利情況占比分析（單位：%）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

看點五：代理銷售模式營收占比顯著提升，公司未來前景廣闊

在經過近20年的基礎研發(fā)及業(yè)務布局的積累，在人們對基因檢測項目認可度不斷提升的背景下，公司的業(yè)務逐漸向市場化普及。從公司的銷售模式來看，主要包含直銷、代銷和與政府合作三種主要的銷售模式，且以直銷模式為公司的主要銷售模式。

2012年，公司直銷營業(yè)收入為93584.74萬元，至2017年該種模式的銷售收入達155884.82萬元，年均復合增長率達到118.5%；2012-2017年，代理銷售模式的銷售收入以年均173.0%的復合增長率不斷增加，2017年達到52878.07萬元。各種銷售模式收入的不斷增加體現(xiàn)出華大基因業(yè)務市場轉化效果也在不斷提升。

圖表10：2014-2017年華大基因不同銷售模式下的經營情況（單位：萬元）

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

華大基因秉承“基因科技造福人類”的愿景，以推動生命科學研究進展和提高全球醫(yī)療健康水平為出發(fā)點，基于基因領域研究成果及生物技術在民生健康方面的應用，進行科研和產業(yè)布局，致力于加速科學創(chuàng)新，減少出生缺陷，加強腫瘤防控，抑制重大疾病對人類的危害，實現(xiàn)精準治愈感染，為精準醫(yī)療的發(fā)展提供了精準化的檢測和解決方案，助力精準醫(yī)學發(fā)展。

近年來，隨著人們對基因檢測認識的不斷提升及作用的不斷認可，在華大基因科研成果及在生育健康類服務和復雜類疾病服務的作用的不斷顯現(xiàn)的影響下，華大基因未來將成為國家醫(yī)學界的“BAT”的領軍企業(yè)。