事件

7 月 10 日， 上海市政府與特斯拉簽署合作備忘錄。根據(jù)協(xié)議，上海將積極支持特斯拉公司在上海設(shè)立集研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等功能于一體的特斯拉子公司和電動(dòng)車(chē)研發(fā)創(chuàng)新中心，推動(dòng)創(chuàng)新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，加快全球化發(fā)展進(jìn)程，助推上海高端制造業(yè)發(fā)展，加快建設(shè)世界級(jí)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中心。同日，特斯拉與上海臨港管委會(huì)、臨港集團(tuán)共同簽署了純電動(dòng)車(chē)項(xiàng)目投資協(xié)議。特斯拉將在上海臨港地區(qū)建設(shè)集研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等功能于一體的特斯拉超級(jí)工廠（gigafactory 3），該項(xiàng)目規(guī)劃年生產(chǎn) 50 萬(wàn)輛純電動(dòng)整車(chē)。

外資股比限制取消在即，特斯拉本土化生產(chǎn)加速，劍指全球第一市場(chǎng)

2017 年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá) 77.7 萬(wàn)輛，全球市場(chǎng)占比超 5 成，是當(dāng)之無(wú)愧的第一大新能源汽車(chē)市場(chǎng)，也是全球最具吸引力的市場(chǎng)。根據(jù)《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018 年版）》 ，自 2018 年 7 月 28 日起，將取消專(zhuān)用車(chē)、新能源汽車(chē)外資股比限制， 2020 年取消商用車(chē)制造外資股比限制， 2022 年取消乘用車(chē)制造外資股比限制。新能源汽車(chē)外資股比限制的取消在即， 將肅清特斯拉本土化的最大障礙。 同時(shí)受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響， 自 2018年 7 月 6 日起，美國(guó)產(chǎn)進(jìn)口汽車(chē)關(guān)稅從 15%上漲至 40%，特斯拉全系車(chē)型售價(jià)上漲 13.93-25.66 萬(wàn)元。2017 年，特斯拉在華銷(xiāo)售電動(dòng)車(chē) 2 萬(wàn)余輛，銷(xiāo)售總額超過(guò) 20 億美元，關(guān)稅上調(diào)后，預(yù)計(jì)特斯拉進(jìn)口車(chē)整體關(guān)稅將增加 30 億元人民幣。我們認(rèn)為關(guān)稅上調(diào)或是特斯拉加快中國(guó)本土化布局的催化因素。

良性競(jìng)爭(zhēng)帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈提升，有望復(fù)制“蘋(píng)果模式”

由于特斯拉車(chē)型定位偏高端，同類(lèi)型車(chē)與國(guó)內(nèi)主力放量車(chē)型價(jià)格區(qū)間并不重合， 特斯拉本土化生產(chǎn)對(duì)自主品牌沖擊相對(duì)有限。特斯拉具有標(biāo)桿作用，其在華設(shè)廠，一方面有利于降低成本和售價(jià)，吸引原計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)豪華燃油汽車(chē)的中高端客戶(hù)，提升新能源汽車(chē)的影響力和號(hào)召力；另一方面良性競(jìng)爭(zhēng)有利于提升國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)水平和新能源汽車(chē)的產(chǎn)品力，同時(shí)帶動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，如同蘋(píng)果供應(yīng)鏈一樣培養(yǎng)出一批優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商。

受益產(chǎn)業(yè)鏈

已經(jīng)進(jìn)入以及有望進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的公司包括：拓普集團(tuán)（輕量化鋁合金結(jié)構(gòu)件）、宏發(fā)股份（繼電器）、三花智控（熱管理系統(tǒng)） 、旭升股份（鋁壓鑄件） 、 中科三環(huán)（釹鐵硼磁體） 、科達(dá)利（鋰電池結(jié)構(gòu)件） 、 法拉電子（薄膜電容器） 、大洋電機(jī)（動(dòng)力總成） 、長(zhǎng)鷹信質(zhì)（動(dòng)力總成）。

推薦標(biāo)的：推薦熱管理系統(tǒng)龍頭三花智控、繼電器龍頭宏發(fā)股份、薄膜電容器龍頭法拉電子，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈其他公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，特斯拉上海工廠產(chǎn)能釋放不及預(yù)期