本周行業(yè)觀點：回收等政策逐步完善，行業(yè)降成本仍是關(guān)鍵

1、新能源汽車市場觀點：1）回收是新能源汽車制造循環(huán)發(fā)展的關(guān)鍵，回收體系的建立還能夠很好增加新能源汽車的殘值，從而提升行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟性。2）上游資源價格持續(xù)下降，整個產(chǎn)業(yè)鏈降價的壓力仍較大；這也印證了行業(yè)降成本是這幾年發(fā)展的關(guān)鍵，從而推升新能源汽車的真實需求；未來有成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)才能勝出。3）特斯拉、豐田等全球電動車龍頭企業(yè)的重點車型的量產(chǎn)有望真實突破，全球電動化有望實現(xiàn)共振發(fā)展，從而提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。

2、新能源汽車投資觀點：新政策有望進一步推動行業(yè)升級換代，我們主要看好高端乘用車產(chǎn)業(yè)鏈，2019年、2020年高端電動乘用車有望迎來全球的共振發(fā)展。從中長期看，未來兩年新產(chǎn)能的大量釋放將帶來行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；從短期來看，下半年行業(yè)的真實景氣度有望階段性好轉(zhuǎn)。具體來說，我們建議從以下三個方面挖掘投資機會：1）特斯拉、吉利等高端乘用車產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的；2）產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘高環(huán)節(jié)的公司；3)核心環(huán)節(jié)以及還可以做大的環(huán)節(jié)。

3光伏：1）光伏新政將進一步壓縮裝機需求，未來一年將會出現(xiàn)落后產(chǎn)能陸續(xù)出清態(tài)勢。2）產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會倒逼行業(yè)尋找海外市場、扶貧市場等突破點，長期性價比的提升將會使光伏發(fā)電更快平價上網(wǎng)，從而打開不依靠政策的市場。3）從整個產(chǎn)業(yè)鏈看，我們認(rèn)為2018年將是新舊產(chǎn)能競爭的一年，這將導(dǎo)致成本進一步下降，我們看好龍頭公司。從中上游看，行業(yè)的集中度在提升；從中下游看，我們認(rèn)為仍有變革機會，尤其是在電池端和下游分布式端，看好在此兩處有突破的公司。

4、儲能：我們認(rèn)為2018年是儲能模式突破、性價比提升的關(guān)鍵一年，后期訂單將陸續(xù)落地，建議關(guān)注儲能項目儲備較多公司。

5、電力設(shè)備：結(jié)合電改，看好國內(nèi)的工商業(yè)應(yīng)用、海外市場，龍頭公司具有明顯優(yōu)勢。

6、風(fēng)電：總體看2018年行業(yè)將會復(fù)蘇，裝機量將會恢復(fù)到較好的水平；從現(xiàn)有已運營的項目來看，整體棄風(fēng)率在轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟效益提升；同時未來行業(yè)集中度提高，龍頭現(xiàn)金流較其他新能源企業(yè)好，建議關(guān)注龍頭。

7、風(fēng)險提示：1）政策支持不到位、宏觀環(huán)境變化等系統(tǒng)性風(fēng)險。2）新能源乘用車、分布式光伏等新領(lǐng)域的發(fā)展低于預(yù)期。3）電動車安全事故、光伏技術(shù)變化等因素的影響。

本期【卓越推】無