1、為何在當下繼續(xù)推薦埃斯頓。 對于下半年的投資機會,我們在中期策略報告中講的很明確、全球資金移轉(zhuǎn)效應將是a股下半年上漲的主要因素,我們維持這個觀點不變。需要注意的是,在市場參與者中,外資所占的比重越來越大。外資偏好優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭公司、價值投資風格明顯。在板塊方面,我們預計外資未來將偏好“消費+高科技”。埃斯頓公司兩大業(yè)務為自動化核心部件和工業(yè)機器人,屬于高科技行業(yè)的重要組成部分。

從社會發(fā)展和產(chǎn)業(yè)角度看,未來10到20年是中國科技業(yè)迅速成長的時代。當前這段時間、社會則處于轉(zhuǎn)折點的位置。我們認為是以產(chǎn)品的品質(zhì)取勝而非低價或者量,這個是不同于過往經(jīng)濟發(fā)展的特征。而品質(zhì)來自于對研發(fā)的重視、技術(shù)上的不斷創(chuàng)新,我們認為埃斯頓就屬于這類公司。

專業(yè)的人做專業(yè)的事,可以從公司高管團隊的構(gòu)成來看。埃斯頓公司高管團隊7人中有5人為機器人相關(guān)技術(shù)專業(yè)背景,公司董事長吳波先生為東南大學機械專業(yè)碩士畢業(yè),畢業(yè)后一直從事與機械相關(guān)的工作,這種高管團隊專業(yè)背景是外資所偏好的。

2、埃斯頓:重視研發(fā),成長空間大 公司業(yè)務覆蓋了從智能裝備核心部件、工業(yè)機器人到機器人集成應用的全產(chǎn)業(yè)鏈,兩大核心業(yè)務:智能裝備核心部件及運動控制系統(tǒng),工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)。公司研發(fā)費用一直保持占營業(yè)收入10%左右的水平,引進國際一流人才研發(fā)一流產(chǎn)品。公司機器人的核心部件80%是自主研發(fā)和生產(chǎn),機器人本體業(yè)務近年連續(xù)翻倍增長。

預估公司eps在2018/2019年分別為0.15元/0.26元,維持“買入”評級。