日前，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“邁瑞醫(yī)療”)刊登了《招股意向書(shū)》及《發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》，正式啟動(dòng)招股。招股書(shū)顯示，公司采用網(wǎng)下發(fā)行與網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)12,160萬(wàn)股。根據(jù)發(fā)行時(shí)間安排，邁瑞醫(yī)療網(wǎng)上路演時(shí)間為9月26日，網(wǎng)下、網(wǎng)上申購(gòu)日為9月27日。

業(yè)內(nèi)人士指出，從業(yè)績(jī)和研發(fā)投入來(lái)看，邁瑞醫(yī)療都處于國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)中的領(lǐng)先位置。此次邁瑞醫(yī)療登陸a股市場(chǎng)，對(duì)帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)療器械板塊走高有積極推動(dòng)之力，相關(guān)醫(yī)療器械標(biāo)的或?qū)@益。

高端醫(yī)療器械進(jìn)口替代加速

9月7日，中國(guó)藥品監(jiān)督管理研究會(huì)、社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社、《醫(yī)療器械藍(lán)皮書(shū)》編委會(huì)在北京正式發(fā)布《醫(yī)療器械藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》，該報(bào)告指出中國(guó)醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)一致性程度已經(jīng)超過(guò)90%。東方財(cái)富證券指出，這意味著中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展將更與國(guó)際接軌，為其走向國(guó)際市場(chǎng)創(chuàng)造良機(jī)。

天風(fēng)證券指出，國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)療器械已經(jīng)具備和進(jìn)口品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，高端醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)替代正在加速，從大趨勢(shì)上來(lái)看，在內(nèi)部變革和外部沖擊疊加的影響中，國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)療器械迎發(fā)展良機(jī)。

財(cái)通證券也表示，近期總部發(fā)布《醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃(2018—2020年)》，進(jìn)一步提高了相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系逐步向國(guó)際接軌、推動(dòng)器械的創(chuàng)新發(fā)展，體外診斷、醫(yī)療影像設(shè)備等多領(lǐng)域正加快研發(fā)高端創(chuàng)新醫(yī)療器械及開(kāi)展進(jìn)口替代。

邁瑞醫(yī)療招股意向書(shū)顯示，邁瑞醫(yī)療的體外診斷產(chǎn)品品類齊全，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.41億元，穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)體外診斷企業(yè)首位；而同期醫(yī)學(xué)影像類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.35億元，其中彩超產(chǎn)品21.23億元。廣證恒生發(fā)表研報(bào)稱，邁瑞醫(yī)療作為國(guó)產(chǎn)ivd第一梯隊(duì)企業(yè)，化學(xué)發(fā)光儀器性能媲美國(guó)際巨頭，流水線渠道下沉實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，未來(lái)ivd板塊有望維持25-30%高增長(zhǎng)；而目前高端彩超市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率不足10%，進(jìn)口替代空間巨大，邁瑞醫(yī)療的影像產(chǎn)品打破國(guó)外的專利封鎖和技術(shù)壟斷，產(chǎn)品臨床應(yīng)用效果媲美主流進(jìn)口設(shè)備，公司高端超聲r(shí)esona7已經(jīng)進(jìn)入銷售成熟期，預(yù)計(jì)未來(lái)彩超產(chǎn)品有望維持25-30%的高速增長(zhǎng)。

帶動(dòng)效應(yīng)將凸顯

莫尼塔投資指出，對(duì)于大部分還在生產(chǎn)中低端國(guó)產(chǎn)器械企業(yè)而言，要想在高端醫(yī)療器械領(lǐng)域有所建樹(shù)，企業(yè)必須加大研發(fā)投入水平。然而2017年我國(guó)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前20名醫(yī)療器械企業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額503.19億元，研發(fā)投入22.70億元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為4.51%。但同時(shí)，一些領(lǐng)軍企業(yè)迅速發(fā)展，積極布局創(chuàng)新器械，邁瑞醫(yī)療就是其中之一。

邁瑞醫(yī)療早期以海外為目標(biāo)市場(chǎng)，與很多出口企業(yè)不同，并沒(méi)有走oem貼牌的路徑，而是直接以自主品牌進(jìn)行銷售。招股書(shū)顯示，邁瑞醫(yī)療2015-2017年，研發(fā)投入占營(yíng)收比例分別為12.33%、12.06%、10.13%，費(fèi)用分別為9.88億元、10.89億元和11.32億元。盡管存在營(yíng)收占比逐年下降的情況，但總費(fèi)用呈上升趨勢(shì)，且遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。

目前，公司已建立起以“美國(guó)+中國(guó)”為核心的全球化研發(fā)硬件平臺(tái)，并在深圳、南京、北京以及美國(guó)硅谷、西雅圖和新澤西等地設(shè)立了技術(shù)研發(fā)基地，在世界范圍內(nèi)擁有1700多名研發(fā)工程師推動(dòng)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新。

在堅(jiān)持自主研發(fā)創(chuàng)新的同時(shí)，邁瑞醫(yī)療也堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品質(zhì)量要求，建立了高效的智能制造體系。憑借全球最高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化管理職責(zé)、生產(chǎn)控制、糾正預(yù)防、設(shè)計(jì)控制等模塊，邁瑞醫(yī)療以高品質(zhì)產(chǎn)品在歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)重新塑造了對(duì)“中國(guó)制造”產(chǎn)品的信心。1995年，邁瑞醫(yī)療成為行業(yè)內(nèi)首家通過(guò)德國(guó)t？v ps機(jī)構(gòu)的 9001/13485質(zhì)量體系認(rèn)證的企業(yè)。2000年至2003年，其監(jiān)護(hù)儀、超聲、檢驗(yàn)等產(chǎn)品亦先后獲得歐盟ce安全認(rèn)證。2004年，邁瑞醫(yī)療亦順利通過(guò)最嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)fda的審核。

東方財(cái)富證券研報(bào)指出，從業(yè)績(jī)和研發(fā)投入來(lái)看，邁瑞醫(yī)療都處于國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)中的領(lǐng)先位置。隨著國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)的制定工作及對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的監(jiān)管工作日益重視，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)將保持快速且健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。同時(shí)，此次邁瑞醫(yī)療即將登陸a股市場(chǎng)，這對(duì)帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)療器械板塊走高有積極推動(dòng)之力，相關(guān)醫(yī)療器械標(biāo)的也將獲益。