隨著近期市場環(huán)境回暖，電力板塊亦隨著大幅反彈。明星電力、大唐發(fā)電、華電國際等個股在9月份市場表現(xiàn)良好。分析人士指出，當(dāng)前電力需求增速仍維持較高水平，供給端電源投資增速下降趨勢明顯，整體看供需改善持續(xù)并將加速。同時，隨著日耗回落和可用天數(shù)增加，下半年煤價大概率回落，這或?qū)⒊蔀橄掳肽昊痣姲鍓K行情的最強(qiáng)催化劑。

　　用電量增速回升

　　國家能源局近期數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，發(fā)電量方面，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時，同比增長7.7%，增速比上年同期提高1.2個百分點(diǎn)，發(fā)電量增速逐年回升;全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時2591小時，比上年同期增加88小時;全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力7254萬千瓦，比上年同期少投產(chǎn)913萬千瓦。

　　用電量方面，全國全社會用電量45296億千瓦時，同比增長9.0%，增速比上年同期提高2.1個百分點(diǎn)。全社會用電量增速逐步回升。市場人士指出，從近幾年的用電量增速來看，2015年、2016年、2017年和2018年1-8月全社會用電增速分別為0.52%、5.01%、6.57%和9.0%，全社會用電量增速逐步回升，回暖趨勢明顯。

　　信達(dá)證券表示，2018年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度提升，新興產(chǎn)業(yè)用電量增速較快，加上2018年年初氣溫較低、進(jìn)入5月以后氣溫較同期偏高，全社會用電量增速較快。2018年全社會發(fā)電量較快增長，預(yù)計由于用電峰谷差加大，電力供需將呈現(xiàn)略微緊張狀態(tài)。預(yù)計2018年全國用電量增速達(dá)到7.42%，用電量將增加到67804億千瓦時，至2020年全國發(fā)電裝機(jī)將超過19億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重上升至44%;全社會用電量達(dá)到約7.5萬億千瓦時，全國平均發(fā)電利用小時數(shù)增加至約3821小時。

　　關(guān)注火電板塊

　　今年以來，市場走勢疲軟，但電力板塊走勢相對抗跌，龍頭股岷江水電年內(nèi)累計漲幅近50%。站在當(dāng)前時點(diǎn)，電力板塊該如何配置？

　　在個股選擇方面，上海證券分析師冀麗俊建議關(guān)注盈利改善的企業(yè)，以及PB較低具有防御性的公司。該分析師表示，2017年7月1日，多地上調(diào)燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價，燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價上調(diào)能夠緩解火電企業(yè)由于煤價上漲帶來的成本壓力，有利于火電企業(yè)業(yè)績改善。2018年調(diào)價覆蓋全年，改善作用明顯。從2018年中期業(yè)績可以看出，電力板塊營業(yè)收入增長15.47%，凈利潤增長21.47%，特別是火電凈利潤增長77.27%。行業(yè)盈利水平逐步恢復(fù)。

　　華創(chuàng)證券重點(diǎn)推薦火電板塊。其表示，火電三因素（利用小時、煤價、電價）陸續(xù)轉(zhuǎn)好，利用小時有望維持高增速;《關(guān)于積極推進(jìn)電力市場化交易進(jìn)一步完善交易機(jī)制的通知》構(gòu)建“基準(zhǔn)點(diǎn)價+浮動機(jī)制”市場化交易定價機(jī)制，有望“筑底”市場化交易電價，提升電企定價權(quán);煤炭庫存維持高位，煤價旺季不旺，隨著日耗回落和可用天數(shù)增加，下半年煤價大概率回落。煤價回落能讓火電重拾信心，或?qū)⒊蔀橄掳肽昊痣姲鍓K行情的最強(qiáng)催化劑。