市場回顧：

截止10月19日收盤，上周電力設(shè)備板塊下降2.27%，同期滬深300指數(shù)下降1.13%，電力設(shè)備行業(yè)相對滬深300指數(shù)跑輸1.14個百分點。

從板塊排名來看，與其他板塊相比，電力設(shè)備行業(yè)上周漲幅在中信29個板塊中位列第13位，總體表現(xiàn)位于中游。從估值來看，電力設(shè)備行業(yè)整體當(dāng)前處于歷史低位，18.40倍水平，估值處于歷史低點。

從子板塊方面來看，核能核電下跌7.41%，光伏下跌5.15%，鋰電池下跌4.93%，風(fēng)力發(fā)電下跌4.75%，二次設(shè)備下跌3.77%，一次設(shè)備下跌2.95%。

股價跌幅前五名:（）、（）、（）、（）、（）。

股價漲幅前五名:（）、（）、（）、（）、（）。

行業(yè)熱點：

新能源車：特斯拉臨港項目實質(zhì)落地，10億買下86萬平方米。

光伏：國家能源局就1.5gw光伏領(lǐng)跑基地獎勵事宜征求意見。

風(fēng)電：2018北京國際風(fēng)能大會暨展覽會開幕。

核電：華龍一號首堆，福清核電5號機(jī)組反應(yīng)堆水池水密封試驗成功。

投資策略及重點推薦：

風(fēng)電：9月風(fēng)電發(fā)電量同比增長13.5%，1-7月利用小時(+174h)，新增裝機(jī)9.5gw(+2.2gw)亦提升。能源局明確可再生能源20年補貼強度不變，同時引入配額制，對風(fēng)電消納提供了堅實保障。我們認(rèn)為風(fēng)電運營因毛利率較高、消納力度提升將顯著受益，看好整機(jī)龍頭（）。

配額制：9月底國家發(fā)布配額制二次征求意見稿，明確配額制市場主體，維持先前的新能源補貼額度，提出配額補償金制度，細(xì)化政策落實細(xì)節(jié)。

我們認(rèn)為風(fēng)電和光伏發(fā)電企業(yè)將因配額制推進(jìn)獲得利好，因為：1、配額制實施將由綠證交易分擔(dān)補貼，新能源企業(yè)現(xiàn)金流將改善；2、明確各省配額指標(biāo)，2020年預(yù)期指標(biāo)總體上調(diào)居多，新能源消納得到保障。

新能源車：動力電池：原材料降價短期還未傳導(dǎo)到電芯環(huán)節(jié)，目前pack價格穩(wěn)定在1.3-1.4元/wh。上游：電解鈷下跌2%，硫酸鈷價格跌幅1%。

中游：正極，磷酸鐵鋰價格穩(wěn)定，三元前驅(qū)價格下跌1%，鈷酸鋰價格下跌2%，三元正極價格穩(wěn)定。負(fù)極、電解液，隔膜價格穩(wěn)定。整體而言，上游穩(wěn)定，中游價格承壓，9月新能源車銷量維持景氣，下游旺盛需求對上游價格形成穩(wěn)定支撐。預(yù)計補貼將有退坡，看好高能量密度、高續(xù)航及三元高鎳化，重點推薦正極龍頭（）、隔膜龍頭（）。

光伏：光伏供應(yīng)鏈由于需求不振價格趨于穩(wěn)定。硅料：多晶硅跌幅2.5%左右。硅片：多晶硅片價格下跌2.3%左右、單晶硅片價格穩(wěn)定。電池：

多晶電池片、普通單晶價格穩(wěn)定，perc單晶電池片價格上漲1%以內(nèi)。

組件：價格跌幅1%以內(nèi)。整體而言，下半年需求僅領(lǐng)跑者、扶貧項目，產(chǎn)業(yè)鏈整合將是主題。我們看好單晶替代、平價趨勢，推薦高品質(zhì)單晶硅料龍頭（）、單晶硅片龍頭（）。

核電：三門1號ap1000首堆于10月11日通過臨時驗收，驗證了三代核電從技術(shù)上新項目審批條件已成熟。10月12日美對華發(fā)布核能禁令，限制核能技術(shù)和設(shè)備向中國出口。我們認(rèn)為該禁令對我國核電行業(yè)影響有限：1、新建核電項目國產(chǎn)化率可達(dá)85%以上，重要設(shè)備已實現(xiàn)國產(chǎn)化，無“卡脖子”產(chǎn)品必須從美國進(jìn)口。2、美禁令證明了發(fā)展核能的重要性，利好“華龍一號”等自主三代核電項目落地。我們認(rèn)為2018年下半年核電新項目將啟動，看好產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，重點推薦（）、（）。

投資組合：中國核電、金風(fēng)科技、（）、當(dāng)升科技、（）各20%。

風(fēng)險提示：新能源車銷量低于預(yù)期，新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期，材料價格下跌超預(yù)期，核電項目審批不達(dá)預(yù)期