抓住消費電子新趨勢，步入快速成長期A客戶是公司最大的下游客戶，2017年是iPhone產(chǎn)品的十周年，面對大客戶的里程碑“大年”，公司的訂單規(guī)模將迎來大年；同時，智能硬件創(chuàng)新格局迎來新變化，2017年是很多微創(chuàng)新滲透率顯著提升的重要年份，以雙攝像頭、玻璃機身為代表的變化將為公司業(yè)績帶來快速增長。
國產(chǎn)面板大產(chǎn)業(yè)鏈興起在即，國產(chǎn)設備有望受益
面板行業(yè)競爭格局正在經(jīng)歷深刻變化，國內(nèi)面板廠商正在整個面板行業(yè)中起到舉足輕重的地位，未來國產(chǎn)面板產(chǎn)線采用國產(chǎn)激光設備是大勢所趨。大族激光具備全套面板產(chǎn)線激光設備的供應能力，其相關激光設備產(chǎn)品有望應用于LCD的面板產(chǎn)線升級和后續(xù)批次的國產(chǎn)OLED產(chǎn)線的投建中，從而在未來成為公司業(yè)績的重要推力
核心部件自產(chǎn)提升盈利能力，擁抱自動化趨勢擴展新下游
大族激光目前已經(jīng)具備了自產(chǎn)光纖激光器的能力，從而解決了激光設備核心部件依賴進口的問題，從長期來看，大族激光的激光器自產(chǎn)將為公司帶來利潤率提高＋競爭力提升的雙重好處；此外，公司積極布局激光設備在更廣泛的工業(yè)領域的應用，擁抱工業(yè)自動化趨勢，打通上下游。從長期來看，公司的核心技術不斷鞏固，成長邏輯清晰，行業(yè)地位將進一步提升。
投資建議
我們預計公司16——18年EPS分別為0．71／1．05／1．28元，對應PE分別為35．5／24．0／19．7倍。我們看好公司未來擁抱產(chǎn)業(yè)領域創(chuàng)新趨勢，鞏固核心技術能力，提升行業(yè)地位，我們認為公司在近、中、遠期的成長邏輯清晰，給予“買入”評級。
風險提示
大客戶銷量低于預期風險，將影響公司訂單量；下游應用萎縮風險，創(chuàng)新變化未能轉化為設備增量；國產(chǎn)OLED行業(yè)成長低于預期風險，國產(chǎn)設備未能切入OLED面板產(chǎn)業(yè)鏈；新技術研發(fā)低于預期的風險，核心器件產(chǎn)能未能顯著改善公司盈利能力和競爭力。
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