汽車：前三季度全球新能源汽車銷量為100.95萬輛，同比增長43.47%，其中特斯拉銷售13.02萬輛，同比增長1.48倍；9月特斯拉銷售3.23萬輛，環(huán)比增長40.20%，占據(jù)全球新能源汽車銷量的59.02%，其中model3車型9月銷售2.35萬輛，環(huán)比增長84%，不斷挑戰(zhàn)全球的中高端車型。特斯拉在渡過艱難的交付時刻后，已成為全球新能源汽車增長的最強力量。其在上海工廠的布局進度良好，已經拿到86.5萬平方米的工業(yè)用地，將于2020年達到50萬輛年產能的目標。特斯拉進入中國市場，不僅帶來鯰魚效應，為國內車企帶來進步的壓力，同時更輔助國內企業(yè)進入全球供應鏈，加速國內產品技術進步與品質改善。臨近年末，新能源汽車旺季已經過去，但是明年補貼退坡有望帶來11月和12月的搶裝，將完成旺季產銷的接力。11到12月低續(xù)航車可能因為鐵鋰電池的高性價比而更具吸引力，低端乘用車中鐵鋰電池將有比較明顯的占比提升，高端如a0級車以上的電動車將繼續(xù)搭載高能量密度的三元電池追求高額補貼，乘用車技術路線將面臨小幅分化；長期來看，電動車替代燃油車的趨勢不容置疑，電池高端化、合作全球化、汽車平價化依然是新能源汽車的長期發(fā)展目標，注重研發(fā)擁有技術優(yōu)勢、全球化布局進入國際供應鏈、率先實現(xiàn)低成本平價化的企業(yè)將會脫穎而出。針對各環(huán)節(jié)來看，1）鋰電池過剩格局將進一步加劇，高端鋰電池將更受青睞；2）濕法隔膜擴產落地加速進口替代，預計將維持量升價微跌的格局；3）正極材料處于產業(yè)集中度提升的過程，龍頭企業(yè)將吸引更多的客戶；4）負極價格處于底部，競爭格局清晰，邊際上向好的空間較大，或將出現(xiàn)量升價穩(wěn)的趨勢；5）電解液價格受溶劑成本上漲開始提價，廠商利潤空間依舊較小，未來有望量價齊升。我們推薦：1）進入主流供應鏈的中游龍頭企業(yè)：推薦關注寧德時代、創(chuàng)份（濕法隔膜）、璞泰來（負極材料）、(,)（電解液）、(,)（正、負極材料）等；2）未來鋰電池以經濟性和高能量密度勝出，推薦關注(,)（高鎳三元正極）、(,)（軟包電池鋁塑膜）。