11月15日,國家能源局發(fā)布《可再生能源電力配額及考核辦法》第三次征求意見稿,規(guī)定自2019年1月1日起正式進行配額考核,2019年度配額指標(biāo)將于2019年第一季度另行發(fā)布。

投資要點:

配額制征求意見稿再次發(fā)布,核心在于解決消納及補貼問題

可再生能源電力配額,是按省級行政區(qū)域?qū)﹄娏οM規(guī)定應(yīng)達到的可再生能源比重指標(biāo),通過核算“綠證”數(shù)量的方式來考核配額主體完成情況,可分為總量配額和非水電配額。配額制的核心在于強制推進可再生能源的消納問題,以及在補貼缺口日益增大情況下“綠證”可緩解部分壓力。與上次第二版征求意見稿相比,本次配額指標(biāo)有所下調(diào)。在非水可再生能源方面,11個省份的約束性指標(biāo)低于上一稿配額指標(biāo),25個省份的激勵指標(biāo)高于上一稿配額指標(biāo),其中主要包括廣東、江蘇、等清潔能源消費大省。

首提“激勵性指標(biāo)”,鼓勵自行確定更高比重指標(biāo)

與前兩版征求意見稿相比,第三版提出了“激勵性指標(biāo)”的概念。文件對各省級行政區(qū)域規(guī)定的應(yīng)達到的最低可再生能源比重指標(biāo)為約束性指標(biāo),按超過約束性指標(biāo)10%確定激勵性指標(biāo)。同時,按照“保障落實,鼓勵先進”的原則,文件鼓勵具備條件的省份自行確定更高的可再生能源比重指標(biāo),且超出激勵性配額指標(biāo)部分的可再生能源消費量不納入該地區(qū)能耗“雙控”考核。

配額制機制明確,懲罰措施有所改進

與上一版征求意見稿相同,承擔(dān)配額義務(wù)的市場主體為配售電企業(yè)和電力用戶。其配額完成量主要有三種方式:從區(qū)域內(nèi)或區(qū)域外電網(wǎng)企業(yè)和發(fā)電企業(yè)購入的可再生能源電量、自發(fā)自用的可再生能源電量、從其他配額義務(wù)主體購買的配額完成量或購買綠證折算的配額完成量。而對于考核配額的懲罰措施,上版本提出“配額補償金”,本次予以刪除,而是對未按期完成整改的市場主體依法依規(guī)予以處罰,將其列入不良信用記錄,予以聯(lián)合懲戒,預(yù)計改進的措施充分利用現(xiàn)有機制,可減少不必要的阻力。

配額制明年實施,加速可再生能源市場化進程

文件規(guī)定,2018年各地區(qū)配額完成情況不進行考核,隨《通知》下達的配額指標(biāo)用于各地區(qū)自我核查和指導(dǎo)目標(biāo)。而自2019年1月1日起正式進行配額考核,2019年度配額指標(biāo)將于2019年第一季度另行發(fā)布。配額制的實施,預(yù)計將加速可再生能源市場化進程。預(yù)計電網(wǎng)公司和售電公司等市場配額主體,將進一步放低門檻引入可再生能源,而對于市場用電大戶,配額制勢必會從電網(wǎng)公司攤派到各地的用電大戶企業(yè)中,用電大戶企業(yè)為完成配額指標(biāo),將建設(shè)更多的可再生能源電站以及與清潔能源綜合服務(wù)商進行合作,加速推進可再生能源的交易,可再生能源行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。

建議關(guān)注新能源龍頭企業(yè)

我們認(rèn)為,可再生能源配額制的實施將長期利好于新能源企業(yè)的發(fā)展。我們建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè),如隆基股份(601012.sh)、金風(fēng)科技(002202.sz)等。

風(fēng)險提示

1.政策風(fēng)險; 2.棄電率回升風(fēng)險; 3.政策執(zhí)行不到位風(fēng)險;