投資觀點:新能源車行業(yè)由政策驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)變現(xiàn)象逐步明顯。11月22日,特斯拉宣布,在中國銷售的models和modelx價格下調(diào)12%~26%,起售價由89萬降低到78萬,目標搶占中國高端新能源車市場。國內(nèi)車企也將逐步由搶補貼向搶市場轉(zhuǎn)變。光伏方面,本周供應鏈價格繼續(xù)保持穩(wěn)定,高效perc電池片在短缺的市況中仍有上漲可能。雖然國家能源局預期調(diào)高太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃目標,但影響還是中長期,預期19年四月前后整體供應鏈價格可能達到低點,2019下半年整體光伏行業(yè)則再次欣欣向榮。

新能源汽車:新能源車行業(yè)由政策驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)變現(xiàn)象逐步明顯。11月22日,特斯拉宣布,在中國銷售的models和modelx價格下調(diào)12%~26%,起售價由89萬降低到78萬,目標搶占中國高端新能源車市場。國內(nèi)車企也將逐步由搶補貼向搶市場轉(zhuǎn)變。目前新能源車行業(yè)保持高景氣度,我們建議重點關(guān)注隔膜和正極材料產(chǎn)業(yè)鏈,建議關(guān)注:當升科技(高鎳三元正極材料),恩捷股份(濕法隔膜龍頭),星源材質(zhì)(干法隔膜龍頭),杉杉股份(正極材料核心標的),寧德時代(具備全球競爭力的動力電池企業(yè)),億緯鋰能(具備資本競爭優(yōu)勢的動力電池企業(yè))。給予以上公司“買入”評級。

新能源發(fā)電:本周風電方面沒有重大消息,我們依舊維持原來的觀點,行業(yè)裝機未來三年有一定的增速,但是并不會出現(xiàn)大的爆發(fā)式搶裝,項目是否執(zhí)行取決于收益水平。棄風率下降雖然空間有限,但總體是處于下降通道,運營商盈利能力提升,相對看好運營端。制造端目前有較大的降本壓力,但我們依然看好龍頭企業(yè)在平價之后市占率和利潤率雙升的潛力。關(guān)注標的:金風科技、天順風能、禾望電氣。光伏方面,本周供應鏈價格繼續(xù)保持穩(wěn)定,高效perc電池片在短缺的市況中仍有上漲可能。雖然國家能源局預期調(diào)高太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃目標,但影響還是中長期,預期19年四月前后整體供應鏈價格可能達到低點,2019下半年整體光伏行業(yè)則再次欣欣向榮。我們依舊認為第一,前期政策底已被驗證,未來向好。第二,產(chǎn)業(yè)出清落后產(chǎn)能,技術(shù)進步神速。第三,提前布局龍頭,平價之后將迎來高速發(fā)展。關(guān)注標的:隆基股份、通威股份、正泰電器。

工控儲能:經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷,悲觀預期較強,板塊承壓明顯,與之相對,減稅、降準持續(xù)落地,個稅專項附加扣除暫行辦法公開征求意見,高層“應對經(jīng)濟下行壓力采取對策,補民營和中小企業(yè)短板”態(tài)度明確,三季報顯示通用自動化整體向好趨勢未變,龍頭公司業(yè)績增速顯著高于行業(yè)平均。此外,近期回購細則推出與紓困資金擴容,繼續(xù)推薦行業(yè)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù)及技術(shù)平臺型公司麥格米特。儲能方面,cnesa統(tǒng)計,上半年全球新建電化學儲能項目增長147%,99%的新項目都是鋰電項目,在我國電力體制改革深入實施背景下,隨著儲能技術(shù)進步與成本下降,“儲能+”應用領(lǐng)域逐步打開,儲能商業(yè)化有望進入高增長期。推薦標的:卡位調(diào)頻市場的科陸電子。

電力設(shè)備:1-9月份,全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1696億元,同比下降1.8%;電網(wǎng)工程完成投資3373億元,同比下降9.6%。年底電網(wǎng)投資增速有望企穩(wěn)回升,國家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進一批輸變電重點工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》,今明兩年有望核準12條特高壓工程。繼續(xù)看好電網(wǎng)投資重心從輸電向配電的轉(zhuǎn)移,推薦國電南瑞。

風險提示。宏觀經(jīng)濟下行風險、新能源汽車政策不及預期、電改不及預期、新能源政策不及預期。