事件：

2018年12月3日，廣東省能源局正式發(fā)布《廣東省海上風電項目競爭配置辦法（試行）》和《廣東省陸上風電項目競爭配置辦法（試行）》（以下均簡稱《辦法》）。文件明確以企業(yè)能力、設備先進性、技術方案、已開展前期工作、接入消納條件、申報電價六大要素為標準進行競價?！掇k法》自2019年1月1日起開始實施，試行期三年。

投資要點：

《辦法》實行多因素加權評分，旨在提高補貼資金使用效率。《辦法》配置范圍包括納入省陸上風電發(fā)展規(guī)劃，并完成一年以上測風的集中式陸上風電項目、納入《廣東省海上風電發(fā)展規(guī)劃（2017-2030年）（修編）》但未在2018年5月18日前確定投資主體的海上風電項目，以及從2019年起新增核準的海上風電項目?！掇k法》規(guī)定，文件明確以企業(yè)能力、設備先進性、技術方案、已開展前期工作、接入消納條件、申報電價六大要素為標準進行競價，海上風電考核權重分別為30%、8%、6%、10%、6%、≥40%；陸上風電考核權重分別為20%、8%、7%、18%、7%、≥40%。《辦法》旨在通過競爭性配置，提高國家補貼資金使用效益，推動風電產業(yè)健康有序發(fā)展。

申報電價評分權重超四成，省內風電降價空間約為2分/千瓦時?！掇k法》中申報電價指標權重在40%以上，根據(jù)申報電價不同共設有三級加分區(qū)間：上網電價降低1分/千瓦時及以內的，每降低0.05分/千瓦時得1分；上網電價降低1分/千瓦時以上至2分/千瓦時，超出1分/千瓦時的部分，每降低0.1分/千瓦時得1分；上網電價降低2分/千瓦時以上，超出2分/千瓦時的部分，每降低2分/千瓦時得1分。申報電價邊際得分逐級遞減，遏制了競爭企業(yè)為爭取市場開展惡性價格競爭的潛在風險，為企業(yè)保留了盈利空間?？紤]到上網電價降幅高于2分/千瓦時后邊際得分驟降20倍，我們預計廣東省風電上網電價下降空間即約為2分/千瓦時。

《辦法》對海上風電企業(yè)要求更高，利好龍頭擴張市場份額。相比陸上風電而言，海上風電開發(fā)難度大、風險高、投入大、要求高，競爭配置辦法評分細則對于企業(yè)凈資產規(guī)模、資產負債率，已核準/建成裝機容量、技術能力和風電機組單機容量指標對海上風電企業(yè)提出了更高的標準。相對較高的競爭壁壘有利于資金技術實力雄厚的龍頭企業(yè)保障并擴張其市場份額。

《辦法》或成競價制度范例，風電競價上網模式加速落地。2018年國家能源局印發(fā)的《關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》明確要求從2019年起，各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）新增核準的集中式陸上風電項目和海上風電項目應全部通過競爭方式配置和確定上網電價。廣東省能源局正式印發(fā)的《辦法》為全國首份風電競價細則標準，對其他省份競價方案的落地起到了一定的借鑒和引導作用，風電競價上網模式有望加速落地。

投資建議：平價上網加快推進，風電發(fā)展步入新時期。隨著技術進步帶來的度電成本下降，風電發(fā)展逐步步入市場化競爭時代，規(guī)模大技術實力強的龍頭公司有望加速勝出。看好受益原材料跌價的風電中游：(,)、(,)、(,)、雙一科技、天能重工、日月股份、(,)、(,)。看好“制造+電站”雙輪驅動的風電整機龍頭(,)。