國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站12月10日發(fā)布通知稱，國(guó)家發(fā)改委、能源局、工信部、財(cái)政部近日聯(lián)合下發(fā)"關(guān)于《提升新能源汽車充電保障能力行動(dòng)計(jì)劃》的通知"，對(duì)新能源汽車充電樁的發(fā)展提出要求。

通知提出六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)及三項(xiàng)保障措施，力爭(zhēng)用3年時(shí)間提升充電技術(shù)水平，提高充電設(shè)施產(chǎn)品質(zhì)量，顯著增強(qiáng)充電網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通能力。居民區(qū)千方百計(jì)滿足"一車一樁"接電需求。

受此消息影響，充電樁板塊成為全市場(chǎng)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)。和順電器、兆新股份漲停，奧特迅、盛弘股份、萬(wàn)馬股份大漲4%以上，整個(gè)充電樁板塊漲幅明顯。

充電樁缺口超百萬(wàn) 政策推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)加速

近些年，新能源汽車行業(yè)在國(guó)家政策的大力支持下快速發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為世界最大的新能源汽車市場(chǎng)，新能源車保有量近200萬(wàn)。充電樁作為新能源車的配套服務(wù)設(shè)施，我國(guó)已建成充電樁數(shù)量超過(guò)60萬(wàn)個(gè)，但目前供需缺口較大，市場(chǎng)空間廣闊。按"一車一樁"的需求，我國(guó)充電樁缺口或高達(dá)140萬(wàn)個(gè)。 除此外， 根據(jù)國(guó)家和各地政府規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2020年，新能源汽車的保有量將達(dá)到500萬(wàn)輛，充電樁市場(chǎng)空間廣闊。

未來(lái)幾年空間市場(chǎng)近千億

由于充電樁行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，同時(shí)由于行業(yè)門檻較低，大量廠商相繼進(jìn)入充電樁市場(chǎng)，導(dǎo)致充電樁價(jià)格仍處于下降趨勢(shì)。但是隨著對(duì)充電樁質(zhì)量要求的不斷提高，低質(zhì)量產(chǎn)品逐漸被淘汰，高質(zhì)量高售價(jià)的產(chǎn)品逐漸占領(lǐng)市場(chǎng)，價(jià)格逐漸趨于穩(wěn)定。

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上直流充電樁的價(jià)格約為1.1元/w，按照目前主流直流充電樁的額定功率60kw和120kw計(jì)算，單個(gè)直流充電樁價(jià)格約為7萬(wàn)元~13萬(wàn)元。交流充電樁由于技術(shù)簡(jiǎn)單，使用較不方便，其價(jià)格相對(duì)于直流充電樁便宜。

根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)2018年第二批充電設(shè)備招標(biāo)結(jié)果看，40kw的交流充電樁價(jià)格約為10000元，而普通家庭使用的7kw的交流充電樁價(jià)格在2000到5000元之間，每w單位價(jià)格大約在0.25元-0.5元，比直流樁低很多。交直流充電樁為兼?zhèn)渲绷鞒潆姾徒涣鞒潆姙橐惑w的充電樁，其成本主要是來(lái)源于直流充電模塊，同時(shí)配備交流充電的槍口，其價(jià)格略高于直流充電樁。

直流充電樁價(jià)格逐漸走低趨穩(wěn)

按照目前公布的數(shù)據(jù)，交流充電樁、直流充電樁、交直流充電樁的保有量為12.1萬(wàn)、9萬(wàn)、6.4萬(wàn)，其比例分別為44%、33%、23%。按照政策規(guī)劃，2020年480萬(wàn)的充電樁保有量進(jìn)行計(jì)算，其中私人充電樁430萬(wàn)，公共充電樁50萬(wàn)，假設(shè)所有私人充電樁均為交流充電樁，所有公共充電樁均為直流充電樁，整個(gè)充電樁市場(chǎng)接近千億。

充電樁市場(chǎng)冬去春來(lái) 龍頭開始逐步顯現(xiàn)

根據(jù)在充電樁市場(chǎng)扮演的角色不同，可將廠商分為制造商和運(yùn)營(yíng)商兩個(gè)大類。制造商處于充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游，主要進(jìn)行充電樁的相關(guān)技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造。

在目前市場(chǎng)較大的充電設(shè)備制造商有國(guó)電南瑞、許繼電氣、易事特、萬(wàn)馬股份等。傳統(tǒng)的電力設(shè)備公司如許繼電氣、國(guó)電南瑞等規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，在國(guó)網(wǎng)招標(biāo)中也處于優(yōu)勢(shì)地位；其他多數(shù)制造商則在某一區(qū)域內(nèi)拓展業(yè)務(wù)，或綁定運(yùn)營(yíng)商大客戶。

運(yùn)營(yíng)商主要通過(guò)自產(chǎn)或者外購(gòu)的方式獲取充電樁設(shè)備，并通過(guò)投資建設(shè)充電站為新能源汽車提供充電服務(wù)以獲取利潤(rùn)；其利潤(rùn)主要來(lái)源于三部分，第一部分是電力差價(jià)，第二部分是收取額外的充電服務(wù)費(fèi)，一般為0.5元1.5元不等；第三部分是溢價(jià)服務(wù)獲取的收益，如充電樁接入廣告等。

目前市場(chǎng)上最大的充電樁運(yùn)營(yíng)商為特銳德旗下的子公司特來(lái)電，占據(jù)超過(guò)40%的市場(chǎng)份額，國(guó)家電網(wǎng)、星星充電、普天集團(tuán)、上汽集團(tuán)等也在積極布局充電網(wǎng)絡(luò)體系。前五大運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)份額加起來(lái)接近90%。

前5大充電樁運(yùn)營(yíng)商占據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)絕大部分份額

行業(yè)格局向運(yùn)營(yíng)傾斜

在盈利方面，由于目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大量中小型充電樁公司尚未能找到有效盈利方式，仍處于前期投入階段而相繼倒閉、停運(yùn)或退市重組。充電樁運(yùn)營(yíng)有比較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)資源向頭部靠攏，雖然占據(jù)運(yùn)營(yíng)端40%份額的特來(lái)電如今尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但其虧損正在逐年縮小，預(yù)計(jì)明年能夠扭虧為贏。

特銳德充電樁板塊虧損情況逐漸改善（萬(wàn)元）

展望未來(lái)的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，充電設(shè)施建設(shè)加速將拉動(dòng)充電設(shè)備業(yè)績(jī)放量，同時(shí)促進(jìn)新能源汽車的銷售，進(jìn)而提升充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)的盈利空間，促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈良性協(xié)同發(fā)展。隨著制造端競(jìng)爭(zhēng)加劇，充電樁設(shè)備制造商向充電設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型已是大勢(shì)所趨。

根據(jù)從事充電樁硬件制造及銷售業(yè)務(wù)的上市公司年報(bào)，無(wú)論是信息披露較為完整的代表性廠商（例如奧特迅、通合科技），還是行業(yè)平均水平，硬件毛利率總體都處于下行中：從2015年到2018年上半年，奧特迅的充電樁設(shè)備毛利率由54.8%降為21.2%，通合科技由55.3%降為35.9%，行業(yè)平均毛利率（根據(jù) 9 家披露相關(guān)業(yè)務(wù)毛利的公司年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算得來(lái)）由55%下降為 25.5%。由于充電樁制造的技術(shù)門檻不高，未來(lái)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)的議價(jià)能力恐將進(jìn)一步下滑。

充電樁設(shè)備毛利逐漸下滑

重點(diǎn)標(biāo)的：

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?/p>

知了研究院認(rèn)為充電樁設(shè)備的技術(shù)門檻不高，硬件廠商短期內(nèi)難以通過(guò)技術(shù)壁壘實(shí)現(xiàn)超額收益，硬件業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下行，行業(yè)的盈利前景更多在于充電運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。充電樁概念首選重點(diǎn)充電運(yùn)營(yíng)商方面，盡管目前大部分運(yùn)營(yíng)商尚未明確轉(zhuǎn)虧為盈，但我們認(rèn)為隨著電動(dòng)汽車保有量的增長(zhǎng)，電樁布局廣、選址佳、技術(shù)優(yōu)的龍頭企業(yè)最終將迎來(lái)業(yè)績(jī)的爆發(fā)。

特銳德（特來(lái)電 300001）：特來(lái)電擁有全國(guó)最大的充電樁運(yùn)營(yíng)規(guī)模，市占比超過(guò)40%，在電動(dòng)汽車充電樁的投建及上線運(yùn)營(yíng)數(shù)量均居全國(guó)第一。公司充電板塊2016年虧損2.9億元、2017年度虧損 1.9 億元、2018年前三季度虧損約0.4億元，在公司的努力下，隨著充電量的快速增長(zhǎng)及充電業(yè)務(wù)板塊其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年公司充電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

設(shè)備企業(yè)在承擔(dān)充電設(shè)備生產(chǎn)和充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，可以更多的介入下游充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)中，形成綜合性的充電設(shè)施解決方案，從而最大化發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

國(guó)電南瑞（600406）：公司國(guó)內(nèi)智能電網(wǎng)設(shè)備龍頭，超／特高壓交／直流輸電、柔性交／直流輸電等多個(gè)電力領(lǐng)域，國(guó)網(wǎng)充電樁設(shè)備的核心提供商。

許繼電氣（000400）：國(guó)網(wǎng)充電樁設(shè)備的核心提供商：常年與國(guó)電南瑞分列國(guó)網(wǎng)充電樁設(shè)備招標(biāo)的前兩名。

奧特迅（002227）：布局公共充電模式：集約式柔性公共充電站打破了"一車一樁"的模式，充電堆技術(shù)，將智能充電模塊及監(jiān)控系統(tǒng)集成在一起，可滿足各種車型不同功率充電需求，也可滿足電池倍率提升后不斷增長(zhǎng)的功率需求。

和順電氣（300141）：光儲(chǔ)充一體化產(chǎn)業(yè)鏈：充電樁業(yè)務(wù)與智能配電及分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)相結(jié)合，目前有包括甘肅甘南20mwp項(xiàng)目等5個(gè)光伏電站項(xiàng)目在履行中。布局公交充換電站，斬獲多個(gè)公交充電項(xiàng)目大單，與公交公司共建并運(yùn)營(yíng)。