核心推薦組合：中國核建、(,)、(,)、(,)、(,)發(fā)電：2019年再度提高可再生能源利用率，加大三代核電、天然氣和可再生能源發(fā)展力度。12月27日，國家能源局召開2019年全國能源工作會議，表示2019年非化石能源消費比重要提高到14.6%左右，全國平均棄風率低于10%，棄光率和棄水率均低于5%，并加快推進光伏扶貧、農(nóng)網(wǎng)改造、北方地區(qū)冬季清潔取暖；加大三代核電、天然氣和可再生能源發(fā)展力度。2018年棄風棄光問題得到明顯改善，提高可再生能源利用率有助于鞏固我國可再生能源發(fā)展的成果。同時2018年我國三代核電技術順利并網(wǎng)發(fā)電，三代核電技術路線已經(jīng)確認，安全性也得到實例驗證，后續(xù)核準有望放開。推薦方面，建議關注新能源發(fā)電企業(yè)龍源電力、華能新能源、華電福新和核電建設商中國核建、核電主設備生產(chǎn)商(,)、；爆破閥龍頭(,)、核級閥門龍頭(,)、蒸汽發(fā)生器u性管供應商(,)、cap1400泵殼和爆破閥閥體制造商(,)；和a股唯一核電運營標的(,)。

風電：天津市就風電競爭性配臵征求意見，風電場前期工作是重點，電價打分機制旨在防止惡性競爭。2018年12月28日，天津市發(fā)改委發(fā)布《天津市陸上集中式風電項目競爭性配臵辦法》，開始征求意見。本次天津市風電競爭性配臵辦法中，申報電價為40分、前期工作深度為30分、企業(yè)能力20分、設備先進性5分、技術方案5分。天津市對風電場前期工作要求較高，其中電網(wǎng)接入和消納為7分，部門支持文件為14分，開發(fā)與咨詢?yōu)?分。在電價方面，上網(wǎng)標桿電價僅需下降3分便可獲得30分，剩余10分需要額外多下降1毛，難度大幅提高.這有助于防止風電競爭性配臵時的惡性電價競爭情況。推薦方面，建議關注新能源設備龍頭企業(yè)，風機龍頭(,)和風塔龍頭天順風能。

新能源汽車：新能源汽車中游高鎳化和全球化是強主線，充電樁運營迎來拐點。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依賴于下游的供給優(yōu)化及中游的技術迭代，兩者是貫穿全局的主線，進而也影響中游競爭焦點和維度的變化。2019年這一趨勢延續(xù)，下游優(yōu)質(zhì)車型持續(xù)推出，主流車企純電動模塊化平臺車型投放在即，政策影響進一步弱化。上游鋰鈷供需差持續(xù)擴大，價格下跌為中游釋放盈利空間，長周期電池成本下降主要依賴于技術進步帶來能量密度提升，降低各環(huán)節(jié)材料單耗，價格壓力顯著放緩。中游正經(jīng)歷2.0的高鎳化迭代，技術難度再次提升，技術領先型公司優(yōu)勢放大，正極和電解液格局面臨重塑；動力電池和隔膜環(huán)節(jié)的龍頭公司已經(jīng)在1.0的技術迭代中脫穎而出，享受從1到n的成長確定性高。在對供應鏈的安全性和穩(wěn)定性訴求下，國際廠商供應鏈體系加速開放，全球化趨勢顯現(xiàn)，進入國際廠商供應鏈的各環(huán)節(jié)龍頭公司成長性及技術實力再上臺階，優(yōu)勢疊加。充電樁建設放緩，車樁比持續(xù)擴大，充電樁運營盈利拐點來臨，逆周期投資運營商迎來超額收益期。繼續(xù)推薦具備差異化研發(fā)能力的新宙邦、問鼎全球的電池龍頭寧德時代、受益高鎳化趨勢的當升科技、鋰電中游新貴璞泰來、優(yōu)秀制造企業(yè)宏發(fā)股份，繼續(xù)關注技術與成本雙重領先的恩捷股份。

電力設備：特高壓審批加速落地，年內(nèi)或有密集核準趨勢。據(jù)能見網(wǎng)報道，本周張北—雄安、駐馬店—南陽兩條特高壓交流輸電工程分別獲得河北與河南省發(fā)改委核準，至此特高壓加速審批清單總共12條特高壓線路中已有3條獲得核準，特高壓審批正加速。根據(jù)特高壓加速審批清單，我們預計年內(nèi)仍有密集核準趨勢，其中陜北至湖北特高壓線路進度領先，相關配套交流也將加快核準落地。建議關注，(,)、(,)、(,)。

風險提示：新能源裝機需求不及預期，新能源發(fā)電政策不及預期，新能源汽車政策不及預期，宏觀經(jīng)濟不及預期。