model32018年交付145,846輛，2018q4環(huán)比增長13%：

根據(jù)公司，2018q4公司以接近1000輛車/天的生產(chǎn)和交付速度推進(jìn)，創(chuàng)下了新的公司記錄。2018q4的產(chǎn)量達(dá)到了86,555輛車，比2018q3增長了8%。其中，model3產(chǎn)量為61,394輛，環(huán)比增長15%，models/x產(chǎn)量為25,161輛，與公司在長期內(nèi)保持每年10萬輛產(chǎn)銷量的目標(biāo)一致。在交付方面，2018q4達(dá)到了90,700輛，環(huán)比增長8%，其中包括63,150輛model3（環(huán)比增長13%）、13,500輛models和14,050輛modelx。2018年公司總計交付245,240輛車，包括145,846輛model3和99,394輛models/x。在2018q4的model3訂單超過四分之三來自于新的客戶，而非之前的預(yù)定保留者。此外，在2018q4季度末，公司仍有1,010輛model3和1,897輛models/x在途，將于2019q1交付，公司表示將完善北美地區(qū)的物流系統(tǒng)以減少在途車輛。展望2019年，伴隨著包括歐洲和中國在內(nèi)的國際市場開拓、更低價版本車型的推出和租賃服務(wù)提供等，model3的銷量仍將保持繼續(xù)增長。

公司對北美地區(qū)產(chǎn)品售價下降2,000美元，消化稅收補(bǔ)貼退出影響：

按照目前的聯(lián)邦稅制，自2010年起每家車企前20萬輛電動汽車可以享受7500美元/輛的聯(lián)邦稅收減免。而達(dá)到20萬輛之后的前6個月的稅收抵免會從7500美元降到3750美元，然后在隨后的6個月內(nèi)進(jìn)一步降到1875美元，1年之后才完全取消。自2019年1月1日起，對于特斯拉的銷售而言，聯(lián)邦純電動車的稅收減免將從7,500美元降到3,750美元。因此，公司從2019年1月2日起將下調(diào)models、modelx和model3在北美地區(qū)的售價2,000美元，以此以抵消由于稅收抵免下降而帶來的效應(yīng)。自2019年1月1日起的交付，客戶可以申請3,750美元的聯(lián)邦稅收減免，在部分州可以有資格享受到高達(dá)4,000美元的電動車激勵補(bǔ)貼。

特斯拉上海工廠建設(shè)進(jìn)度有望加快，本地化供應(yīng)鏈機(jī)會初現(xiàn)：

根據(jù)海外知名電動汽車媒體electrek報道，特斯拉正加速推進(jìn)在中國建設(shè)gigafactory3超級工廠的計劃，該項目已基本完成土地平整，馬斯克在個人推特上已表示將參加2019年動工活動。此外，特斯拉官方招聘網(wǎng)站于2018年年底發(fā)布工廠、銷售及售后多個崗位需求，特斯拉融資租賃（中國）有限公司也于2018年12月注冊成立。根據(jù)2018年12月26日公告，先導(dǎo)智能已與特斯拉就卷繞機(jī)設(shè)備、圓柱電池組裝線設(shè)備及化成分容系統(tǒng)簽署了含稅總金額約為4,300萬元的合同，代表著公司正式進(jìn)入特斯拉全球配套體系。

我們認(rèn)為，上海工廠的推進(jìn)將帶來產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)本土優(yōu)質(zhì)廠商的業(yè)務(wù)機(jī)會。

重點標(biāo)的：推薦進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，旭升股份和三花智控。

風(fēng)險提示：model3爬坡到10,000輛/周的節(jié)點不確定；美國稅收減免下降；上海工廠進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)能爬坡和新建工廠的資本開支增加負(fù)擔(dān)。