報(bào)告要點(diǎn)周觀點(diǎn)：板塊景氣延續(xù)，“避風(fēng)港”初顯近期我們基于行業(yè)成長及逆周期屬性判斷，看好電新板塊成為當(dāng)下市場資金“避風(fēng)港”。本周板塊超額受益有所呈現(xiàn)，且基本面景氣度延續(xù)：1）電動(dòng)車12月合格證產(chǎn)量維持高增長，2018年乘用車產(chǎn)量或達(dá)103萬輛，同比增速超80%，超市場預(yù)期。預(yù)計(jì)今年一季度中游產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)強(qiáng)度將繼續(xù)高企；2）光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格平穩(wěn)，一季度在海外需求支撐下有望實(shí)現(xiàn)淡季不淡；風(fēng)電平價(jià)基地建設(shè)提速，同時(shí)受益原材料價(jià)格下跌及產(chǎn)品價(jià)格底部復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率或迎來拐點(diǎn)；3）特高壓項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)招標(biāo)，電力設(shè)備龍頭盈利增速預(yù)期趨于樂觀。

新能源車：等待靴子落地，埋伏q1高增長行情合格證口徑2018年產(chǎn)量120萬輛，其中乘用車103萬輛，明顯超出年初預(yù)期。

我們認(rèn)為2019年有望實(shí)現(xiàn)160萬輛以上產(chǎn)銷規(guī)模，需求端高成長有望為今年板塊行情奠定良好基礎(chǔ)。短期看，我們認(rèn)為板塊q1將顯現(xiàn)較強(qiáng)成長性：1）去年q1基數(shù)不高，今年緩沖期有望前移，導(dǎo)致終端需求同比增速較高；2）各環(huán)節(jié)龍頭份額和產(chǎn)能基數(shù)明顯增長，且?guī)齑嫠斤@著低于2017年末。此外，我們測算認(rèn)為除非補(bǔ)貼下滑幅度顯著高于預(yù)期，否則對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈今年需求、盈利影響較有限。建議沿著全球化供貨主線，選擇綜合競爭力突出的細(xì)分環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司。

風(fēng)光儲(chǔ)：光伏整體平穩(wěn)運(yùn)行，烏蘭察布風(fēng)電平價(jià)基地獲核準(zhǔn)本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)維持平穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)2018年國內(nèi)光伏裝機(jī)43-45gw，2019年新增裝機(jī)仍達(dá)40gw左右，而海外需求增長將是未來主要增量來源，預(yù)計(jì)2019年全球光伏裝機(jī)達(dá)120gw左右。持續(xù)重點(diǎn)推薦光伏板塊，首推(,)、(,)等。風(fēng)電方面，國內(nèi)風(fēng)電平價(jià)基地建設(shè)有望進(jìn)入快通道。預(yù)計(jì)2019年裝機(jī)有望達(dá)到25gw以上，同比增長15%-20%。同時(shí)預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈毛利率將迎來拐點(diǎn)，帶動(dòng)企業(yè)加速增長。建議持續(xù)關(guān)注風(fēng)電板塊投資機(jī)會(huì)。

電力設(shè)備：特高壓項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，板塊逆周期屬性進(jìn)一步夯實(shí)近期電力設(shè)備板塊獲得了較為明顯的超額收益，表明投資者認(rèn)可電網(wǎng)行業(yè)的逆周期屬性。繼9月能源局集中批復(fù)一攬子特高壓工程后，其中2交2直工程已開展設(shè)備招標(biāo)。重申前期觀點(diǎn)，即特高壓項(xiàng)目的陸續(xù)落地將使得相關(guān)設(shè)備企業(yè)盈利在2019及2020年確定性改善。繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)鏈龍頭標(biāo)的，其中(,)及(,)盈利彈性最大。此外維持重點(diǎn)推薦業(yè)績?cè)鲩L持續(xù)性最強(qiáng)的(,)。