太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)近年來(lái)表現(xiàn)“獨(dú)強(qiáng)”的導(dǎo)電漿市場(chǎng)，隨著新競(jìng)爭(zhēng)者陸續(xù)加入后開(kāi)始產(chǎn)生質(zhì)變，由“藍(lán)海”轉(zhuǎn)向“紅?！?。

　　太陽(yáng)能導(dǎo)電漿長(zhǎng)期以來(lái)是杜邦、賀利氏、三星和碩禾等四大廠寡占的市場(chǎng)。況且，在太陽(yáng)能電池需求強(qiáng)、單價(jià)好之際，沒(méi)有電池廠會(huì)刻意更換導(dǎo)電漿的供應(yīng)商，或是調(diào)整不同配方，就怕造成無(wú)謂的困擾，甚至衍生專(zhuān)利權(quán)問(wèn)題，導(dǎo)致新進(jìn)廠商即使功夫練成，也未必能有發(fā)揮空間。

　　但導(dǎo)電漿競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，也反映在國(guó)內(nèi)龍頭廠碩禾去年第4季財(cái)報(bào)之上，單季獲利大減98%、EPS僅0.23元的表現(xiàn)遠(yuǎn)低于外界預(yù)期。對(duì)此，國(guó)內(nèi)法人發(fā)布報(bào)告指稱(chēng)，碩禾「最差的時(shí)候還在前方」，預(yù)期該公司今年度EPS恐縮水至4.33元，目標(biāo)價(jià)大舉調(diào)降至170元。

　　碩禾在公布去年第4季財(cái)報(bào)之后，股價(jià)僅在3月20日出現(xiàn)大跌反映，之后幾天即使有回檔，但總有買(mǎi)盤(pán)承接，昨（29）日收在325元，相較于財(cái)報(bào)公布前的345元價(jià)位來(lái)看，跌幅僅5——6%，抗跌力道相當(dāng)強(qiáng)勁，主要是外資這段時(shí)間天天加碼，合計(jì)買(mǎi)超逾700張，加上投信持股早已出清，已無(wú)投信賣(mài)壓，加上昨日也是空單最后回補(bǔ)日，也少了放空壓力。但是，碩禾昨日個(gè)股期貨收盤(pán)價(jià)為306元，比現(xiàn)貨足足低了19元，頗令外界納悶。

　　太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)去年遭遇寒流，電池廠要進(jìn)一步壓低成本，開(kāi)始給導(dǎo)電漿新兵上場(chǎng)機(jī)會(huì)，加上老牌國(guó)際大廠回頭固樁，推出更高轉(zhuǎn)換率的新產(chǎn)品，對(duì)于龍頭廠碩禾造成不小殺傷力。

　　碩禾去年第4季營(yíng)收僅季減7%，但獲利卻是衰退98%，單季EPS僅0.23元，遠(yuǎn)低于投顧原本保守預(yù)期的3.57元，至于毛利率和營(yíng)益率更雙創(chuàng)歷史新低，反映出該公司市占率大幅流失、開(kāi)始陷入苦戰(zhàn)。也由于上游競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此碩禾繼去年油子公司禾迅投資MERCHANTENERGY第七太陽(yáng)能電廠13.09億日?qǐng)A后，昨日宣布加碼投資35.6億日?qǐng)A。

　　報(bào)告認(rèn)為，碩禾今年2月?tīng)I(yíng)收月減30%，衰退幅度遠(yuǎn)高于太陽(yáng)能電池廠，除了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶市之外，原本該公司擅長(zhǎng)的多晶正銀漿，受到市場(chǎng)正從“多晶轉(zhuǎn)向單晶”而受到壓抑，至于單晶的正銀漿則還未能跟上杜邦等一線(xiàn)大廠的品質(zhì)，預(yù)期今年度碩禾的正銀漿銷(xiāo)售恐衰退40％，全球市占率不排除由去年度的近30%，萎縮到今年度的20%之下，全年度EPS也會(huì)從去年度的26.42元、大減至4.33元，“最差的時(shí)候還在前方”。