一、5g試商用加快，下半年高端新機有望提振需求

上周臺積電在法說會上預(yù)測，受宏觀經(jīng)濟前景總體疲軟、智能手機及加密貨幣芯片需求下降影響，19年首季營收季減約22%，低于市場預(yù)期；公司預(yù)計智能手機全年出貨可能微幅下降，但高端智能機硅含量快速增加，移動業(yè)務(wù)全年將實現(xiàn)小幅增長。我們預(yù)計手機產(chǎn)業(yè)鏈上半年總體較為平淡，但下半年高端新機仍有望提振需求，帶來正向貢獻，全年投資主線仍聚焦5g。近期工信部表示，預(yù)計下半年具備商用能力的5g手機、5g pad將投放國內(nèi)市場，中國已在若干城市發(fā)放5g臨時牌照，以加快5g商用步伐，我們從供應(yīng)鏈了解到5g試商用進程加快，相關(guān)供應(yīng)商上半年有望承接批量訂單，業(yè)績持續(xù)向好，持續(xù)推薦關(guān)注5g基站及終端創(chuàng)新機遇，關(guān)注立訊精密、深南電路、滬電股份、生益科技、順絡(luò)電子、三環(huán)集團等。

二、q4臺積電7納米制程需求強勁，19年半導(dǎo)體行業(yè)仍不乏亮點

臺積電18q4單季營收約2898億新臺幣，同比增4.4%，環(huán)比增11.3%；歸母凈利潤為999.8億新臺幣，同比增0.7%，環(huán)比增12.3%；單季毛利率為47.7%，凈利率34.5%，均環(huán)比增0.3個百分點，主要受益于移動和高性能計算對于7nm制程的強勁需求。其中7nm制程q4營收占比23%，升至第一。應(yīng)用端看，通信、工業(yè)/標(biāo)準(zhǔn)、計算機、消費q4營收環(huán)比增長27%、 -3%、 -2%、 -35%，通訊類需求向好，計算機/工業(yè)類微降，消費類需求乏力，整體經(jīng)營情況與下游景氣匹配。展望19全年，我們認為移動設(shè)備和hpc仍將保持穩(wěn)健增長，帶動先進制程需求，而iot等需求在5g驅(qū)動下有望實現(xiàn)較快增長。

三、浮法8.5代玻璃基板投產(chǎn)，關(guān)注面板材料國產(chǎn)機遇

13日下午，中國建材集團旗下的凱盛科技集團在蚌埠舉行了工程誓師大會，暨國內(nèi)首條8.5代lcd玻璃基板產(chǎn)線啟動儀式。該項目兩期總投資50億元，合計年產(chǎn)能約300萬片玻璃基板，擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)。玻璃基板是液晶顯示面板中成本占比最高的單體材料，約為30%。玻璃基板市場中，康寧、旭硝子、電氣硝子三家企業(yè)市占率合計超過90%，工藝難點主要在于玻璃純度及平整度。目前國內(nèi)只具備6代以下的量產(chǎn)供應(yīng)能力，彩虹股份具備7.5代產(chǎn)品供應(yīng)能力，目前8.5代熱端線工藝仍處于研發(fā)中。但長期來看，隨著下游大尺寸液晶面板產(chǎn)能的國產(chǎn)化轉(zhuǎn)移，必將帶動玻璃基板、偏光片、濾光片等核心材料的本土化供應(yīng)。建議關(guān)注三利譜、彩虹股份、東旭光電等。

核心推薦：

立訊精密、揚杰科技、深南電路、滬電股份、三環(huán)集團、歐菲科技、順絡(luò)電子、大華股份、生益科技、景旺電子、大族激光、三安光電