新能源汽車:基于2018年同比增長82%的乘用車銷量和2019年的補貼退坡預(yù)期,考慮到車企提前半年就開始布局下一年的產(chǎn)品,如將新車工況續(xù)航里程提升至400km以上。同時,在退坡政策關(guān)口下,市場擔心補貼退坡將由各環(huán)節(jié)承擔,我們認為補貼退坡將由整車承擔大頭,同時整車廠需要在成本與性能之間更好地做好平衡,成為保持銷量增長的重中之重,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體也將持續(xù)向高質(zhì)量方向發(fā)展。建議關(guān)注電動車產(chǎn)業(yè)鏈中高鎳三元化的投資機會,繼續(xù)看好細分領(lǐng)域格局較好的高端負極鋰電龍頭以及高鎳三元正極龍頭。推薦標的:璞泰來(603659)、當升科技(300073)、杉杉股份(600884)。

風電:2018年中國風電整機制造商新增裝機容量排名發(fā)布,2018年中國新增吊裝21gw,同比增長17%,其中陸上和海上裝機容量分別為19.3gw和1.7gw,金風,遠景,明陽智能位列前三,金風市場占比32%。2019年核準未建項目進入倒計時,風電有望繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢。同時,海上風電建設(shè)如火如荼,棄風限電繼續(xù)改善,推薦受益棄風限電改善的運營商:福能股份(600483)。考慮到風機招標價格企穩(wěn)以及上游原材料價格下行,建議關(guān)注龍頭風機整機企業(yè)。

光伏:光伏電價第二輪討論結(jié)果出爐,戶用光伏補貼標準將按照相對較高的0.18元/kwh執(zhí)行,并按季度小幅降低電價,基本符合市場預(yù)期。2019年的光伏政策是承前啟后的關(guān)鍵性政策,目前國內(nèi)光伏市場各個不同地區(qū)的補貼和供需仍參差不齊,光伏市場的高速增長勢頭依賴于更多地區(qū)實現(xiàn)平價上網(wǎng)。同時海外市場(如南非、拉丁美洲等)存在巨大潛力,有望加速啟動。本周硅料交易較清淡,價格基本保持不變;目前硅片市場已形成供需平衡的局面,本周硅片價格維持不變;本周電池市場交易狀況稍微穩(wěn)定,海外多晶電池需求依舊上揚,估計與年節(jié)前的備貨需求有關(guān);單晶則無變化,需求持穩(wěn)。本周組件市場基本維持大廠訂單產(chǎn)能滿載,小廠需求不足,組件價格保持不變。硅料/硅片環(huán)節(jié)建議關(guān)注具有較強成本控制能力與盈利能力的龍頭企業(yè),電池片/組件環(huán)節(jié)建議關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能先進的成長型企業(yè)。推薦標的:通威股份(600438)。

核電:截至2019年1月20日,我國大陸在運核電機組達到45臺,裝機容量4590萬千瓦,排名世界第三。山東榮成cap1400示范工程核準呼之欲出,同時其他核電新項目也在等待審批。目前三代核電技術(shù)已進入開工關(guān)鍵期,靜待核電核準放開,建議關(guān)注核電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。

電力設(shè)備&充電樁:據(jù)2019年充電聯(lián)盟年度工作會議內(nèi)容,四部委已經(jīng)溝通意見,表示地方政府的補貼將由新能源汽車轉(zhuǎn)向充電基礎(chǔ)設(shè)施,要求地方政府出臺詳細的實施辦法。充電樁的便利性與規(guī)范性屆時將進一步提升。目前中央與各地政府對于充電樁規(guī)劃日漸清晰,行業(yè)關(guān)注度持續(xù)走強,建議關(guān)注充電樁運營龍頭企業(yè)。

【風險提示】 新能源補貼退坡、技術(shù)門檻提高,導(dǎo)致下游整車廠向上游傳導(dǎo)成本;行業(yè)競爭加劇;原材料價格波動,影響產(chǎn)品毛利率;風電上網(wǎng)電價超預(yù)期下降;光伏規(guī)劃裝機調(diào)整幅度不及預(yù)期;核電開工不及預(yù)期。