投資要點

【工信部：2025年乘用車平均燃料消耗量需下降至4l/100km】1月24日，工信部發(fā)布《乘用車燃料消耗量限值》和《乘用車燃料消耗量評價方法及指標(biāo)》（征求意見稿）。發(fā)布該文件旨在積極應(yīng)對能源短缺、環(huán)境保護(hù)等壓力，有效控制并不斷降低汽車燃料消耗量，加快培育和發(fā)展節(jié)能與汽車。政策再一次明確了我國乘用車新車平均燃料消耗量水平在2025年下降至4l/100km，對應(yīng)二氧化碳排放約為95g/km的國家總體節(jié)能目標(biāo)。通過測算，僅靠降低傳統(tǒng)燃油汽車燃料消耗量水平較難實現(xiàn)4l/100km的目標(biāo)，勢必還需要相當(dāng)比例的新能源汽車。

短期補(bǔ)貼退坡擾動行業(yè)發(fā)展，中長期來看，新能源汽車高增長勢不可擋，繼續(xù)重點推薦新能源車產(chǎn)業(yè)中游：()、恩捷股份、寧德時代。

【mb鈷價止跌，國內(nèi)三元材料價格穩(wěn)定】

【鈷】上海有色網(wǎng)，1月19日-1月25日，國內(nèi)電解鈷主流報價持在32.3-33.7萬元/噸，較上周下跌了1萬元/噸。

四氧化三鈷報于24.0-25.0萬/噸之間，較上周無變化。本周硫酸鈷報6.7-6.9萬/噸，較上周無變化。2019年1月25日mb標(biāo)準(zhǔn)級鈷報價19（0）-21.15（-0.25）美元/磅，合金鈷報價19（0）-21(-0.4）美元/磅。本周海外mb鈷價是自2018年11月持續(xù)下跌以來的首次止跌。目前國內(nèi)外價差基本拉平，不排除mb鈷短期內(nèi)出現(xiàn)技術(shù)性反彈。2019年全球鈷供應(yīng)過剩局面依舊，長期來看鈷價還有下跌空間。

【鋰】上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，鋰產(chǎn)品價格穩(wěn)中有跌，電碳主流價報7.6-8.1萬/噸，較上周下跌了0.2萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價10.2-11.2萬元/噸，較上周下跌0.1萬元/噸，氫氧化鋰和碳酸鋰價差縮小趨勢不變。寒冬過后鹽湖產(chǎn)量將恢復(fù)，2019年鋰供給總體過剩，開春后價格或?qū)⒗^續(xù)下行。三元材料方面，ncm523動力型三元材料主流價在14.9-15.9萬元/噸。三元前驅(qū)體ncm523報價為9.6-9.9萬元/噸，近期價格穩(wěn)定。關(guān)注：()、藏格控股、()、()、()。

行情回顧：上周上證綜指、深證成指、滬深300漲跌幅分別為0.22%、0.19%、0.51%。

其中wind燃料電池指數(shù)成份、sw綜合電力設(shè)備商成份、wind寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)成份、sw風(fēng)電設(shè)備成份、wind鋰電池指數(shù)成份、sw光伏設(shè)備成份、wind新能源汽車指數(shù)成份、鋰礦、wind鈷礦指數(shù)成份分別為6.72%、2.57%、2.01%、1.20%、0.97%、0.06%、-0.15%、-0.18%、-1.19%。

公司及行業(yè)動態(tài)：1、

【天能重工】2018年預(yù)告略超預(yù)期，繼續(xù)重點推薦；2、

【行業(yè)動態(tài)】bnef發(fā)布2018年風(fēng)電新增裝機(jī)排名，()穩(wěn)居第一。

風(fēng)險提示：風(fēng)電光伏新增裝機(jī)不及預(yù)期、新能源車銷量不及預(yù)期、雙積分政策不及預(yù)期。