2月乘用車銷5.3萬輛，同比增長54%。根據中汽協(xié)數據，2月新能源汽車產量為5.9萬輛，同比增長50.9%，環(huán)比減少35%；銷量為5.3萬輛，同比增長53.6%，環(huán)比減少44.8%，符合預期。新能源乘用車銷量為4.9萬輛，同比增長52.8%，環(huán)比減少42%；其中純電動乘用車3.7萬輛，同比增72.2%，環(huán)比減少43%；插電混動乘用車1.3萬輛，同比增長15.1%，環(huán)比減少35%。新能源商用車銷量為0.4萬輛，同比增長65.5%，環(huán)比減少67.6%。2019年1-2月電動車累計銷售14.8萬臺，同比增長99%，其中乘用車累計銷量13.4萬輛，同比增97.5%，商用車1.4萬輛，同比增長113%。

根據乘聯會數據，2月乘用車銷量同比增長74%，a級占比繼續(xù)提升，在純電動占比達到53%，表現尤為亮眼。2月新能源乘用車銷量為5.08萬輛，同比增長74%，環(huán)比減少44%。純電動銷量3.86萬輛，占比76%，其中a00級銷量為1.18萬輛，同比減少23%，環(huán)比減少48%，占比31%（環(huán)比下降1個百分點），主要受元ev、寶駿e100等車型銷量的減少的影響；a0級和a級銷量分別為0.57萬和2.0萬輛，同比增3倍和8倍，占比分別為15%和53%。插電式銷量1.2萬輛，同比增長18%，環(huán)比減少36%，占比24%，表現較穩(wěn)定。1-2月電動乘用車累計銷售14.2萬輛，同比增132%，其中純電動11.1萬輛，同比增187%，插電式3.1萬輛，同比增38%。

從車企角度看，2月比亞迪銷量最大，達1.4萬輛，同比增長70%，環(huán)比減少50%，19年1-2月銷量4.2萬輛，同比增長174%。吉利、上汽乘用車、北汽新能源銷量表現較好。吉利2月銷量0.56萬輛，同比增827%，環(huán)比減少19%，19年1-2月累計銷量1.3萬輛，同比增長10倍。上汽乘用車2月銷量0.4萬輛，同比增長47%，環(huán)比減少35%，19年1-2月銷量1.02萬輛，同比增長32%；北汽新能源2月銷量0.34萬輛，同比下滑24%，19年1-2月累計銷量0.79萬輛，同比下滑36%。分車型看，純電動乘用車中，比亞迪元ev保持第一，但環(huán)比下滑明顯，售出0.43萬輛（占比11.22%）；帝豪ev為第二位，售出0.39萬輛（占比10.08%）；北汽eu系列售出0.34萬輛（占比8.68%）；eq電動車售出0.32萬輛（占比8.18%）；比亞迪e5電動車售出0.25萬輛（占比6.41%），分別占據第3-5名席位。插電乘用車中，比亞迪唐0.32萬輛，同比增長1476%；帕薩特異軍突起，銷量0.15萬輛；比亞迪秦（0.145萬輛）、比亞迪宋dm（0.138萬輛）、榮威i6（0.09萬輛），分別占據銷量前5席位。

據ggii數據，2019年2月電動車產量5.27萬輛，同比增長43%，環(huán)比減少48%。乘用車產量5.06萬輛，同比增45%，環(huán)比減少45%；客車產量0.19萬輛，同比增長70%，環(huán)比減少74%；專用車產0.02萬輛，同比降低77%，環(huán)比減少91%。2019年1-2月累計產量15.4萬輛，同比增長101%，其中乘用車累計產量14.2萬輛，同比增長108%，客車累計產量0.9萬輛，同比增長137%，商用車累計產量1.18萬輛，同比增46%。

投資建議

2月銷量符合預期，一季度行業(yè)排產較滿，龍頭一季報業(yè)績趨勢較明顯。繼續(xù)推薦1季報高增長的龍頭標的：電池龍頭（寧德時代、比亞迪）；鋰電中游的優(yōu)質龍頭（新宙邦、天賜材料、璞泰來、當升科技、星源材質；恩捷股份、杉杉股份、億緯鋰能、國軒高科、關注欣旺達）；核心零部件（匯川技術、宏發(fā)股份）；同時逐步布局股價處于底部的優(yōu)質上游資源鈷和鋰（天齊鋰業(yè)）。

風險提示

投資增速下滑，政策不達預期，價格競爭超預期。