事件：2019年汽車補(bǔ)貼政策正式公布。

事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)●2019年新能源汽車補(bǔ)貼政策基本符合預(yù)期。2019年的新能源汽車補(bǔ)貼政策基本符合預(yù)期，從政策來看，本次政策有以下幾個(gè)特點(diǎn)：優(yōu)化技術(shù)指標(biāo)、加大退坡力度、取消地方購(gòu)車補(bǔ)貼，主要用于充電（加氫）等基礎(chǔ)設(shè)施。具體解讀如下：

①適度優(yōu)化技術(shù)指標(biāo)，堅(jiān)持“扶優(yōu)扶強(qiáng)”。按照技術(shù)上應(yīng)先進(jìn)、質(zhì)量上要可靠、安全上有保障的原則，技術(shù)指標(biāo)上限不做調(diào)整。2019年乘用車能量密度的160wh/kg上限，未上調(diào)。

②2019年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2018年基礎(chǔ)上平均退坡50%符合預(yù)期。補(bǔ)貼調(diào)整分階段釋放壓力，2020年以后將完全退出。

③設(shè)置政策過渡期，保證產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)過渡。符合2018年技術(shù)指標(biāo)要求但不符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛，按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.1倍補(bǔ)貼，符合2019年技術(shù)指標(biāo)要求的銷售上牌車輛按2018年對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.6倍補(bǔ)貼。

④取消地方購(gòu)車補(bǔ)貼，過渡期結(jié)束后不再給予補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)而用于支持充電（加氫）等基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等環(huán)節(jié)。對(duì)充電樁和加氫站是利好。

●市場(chǎng)化漸行漸近，動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)邊際向上。補(bǔ)貼政策的退坡，預(yù)示著新能源汽車市場(chǎng)化漸行漸近，降低成本成為關(guān)鍵。在市場(chǎng)化的過程中，動(dòng)力電池企業(yè)為了占有市場(chǎng)地位和形成規(guī)模效應(yīng)，勢(shì)必會(huì)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)來獲得一席之地。動(dòng)力電池行業(yè)2018年新提出的產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到347gwh，總投資額1820億元，遠(yuǎn)超前幾年的產(chǎn)能規(guī)劃總和，而產(chǎn)能的規(guī)劃主要集中在下半年。本次產(chǎn)能擴(kuò)張呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)：以寧德時(shí)代和()頭部企業(yè)的產(chǎn)能競(jìng)賽、第二梯隊(duì)玩家在資本助力下大手筆布局、外資動(dòng)力電池企業(yè)加速布局中國(guó)、中國(guó)優(yōu)質(zhì)動(dòng)力電池企業(yè)走出去。進(jìn)入2019年不排除在下游倒逼、市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)加速，部分企業(yè)加速入場(chǎng)或者擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能，2019年動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)依然可期。

投資建議。動(dòng)力電池行業(yè)2018年下半年擴(kuò)產(chǎn)邊際向上，鋰電設(shè)備企業(yè)今年有望獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)訂單，行業(yè)景氣度向上明顯。建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)公司：先導(dǎo)智能（300450）、()（300457）。

風(fēng)險(xiǎn)提示:動(dòng)力電池新建產(chǎn)能不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)。