投資要點(diǎn)整車銷量：3月銷量受整車影響搶裝高增，產(chǎn)銷兩旺。據(jù)中汽協(xié)，3月汽車產(chǎn)銷12.8/12.6萬輛，同比分別+88.6%/85.4%，環(huán)比+116.3%/137.2%。1-3月累計(jì)銷量30.4萬輛，同比+102.7%，其中乘用車25.3萬（混動6.2萬，占比24.6%）。

據(jù)乘聯(lián)會data，3月新能源乘用車銷量11萬，其中a00級aoo/a0/a級以上車型銷量分別為2.3/1.56/5.04萬臺，占比分別為26%/17%/57%；1-3月aoo級車5.6萬臺,占比29%，同比2018年下降20個百分點(diǎn)，車型升級明顯。我們預(yù)計(jì)2019q2過渡期搶裝保持高增，展望2019年全年，維持前期判斷，國內(nèi)電動車銷量有望超150萬輛，樂觀預(yù)期超160萬輛（對應(yīng)動力電池74gwh，同比+38%）；海外新能源汽車銷量有望達(dá)110萬輛，對應(yīng)超50gwh動力電池需求。短期看，增量需求或?qū)碜杂谡哌呺H變化。

動力電池裝機(jī)：3月裝機(jī)5.09gwh，同比增長146.3%。q1裝機(jī)12.32gwh，同比增長179%。1）不同車型看：3月乘用車裝機(jī)為4.10gwh（同比+166%），客車/專用車分別裝機(jī)0.67/0.32gwh,同比+49%/266%；q1乘用車裝機(jī)為9.53gwh（同比+216%），客車/專用車分別裝機(jī)2.21/0.58gwh,同比+100%/97%；2）從動力電池類型看：3月三元電池裝機(jī)3.89gwh（占比76.5%），磷酸鐵鋰電池裝機(jī)1.11gwh（占比21.8%），同比分別+150%/+69%，鈦酸鋰電池裝機(jī)0.07gwh；不同電池封裝形式看：方形\軟包\圓柱分別裝機(jī)4.23\0.42\0.44gwh，分別同比+161%\181%\43%。其中1-3月，三元電池8.71gwh（占比70.76%），lfp電池裝機(jī)2.75gwh（占比22.34%），同比分別+207%/+69%，鈦酸鋰電池裝機(jī)191mwh，同比+323%；不同電池封裝形式看：方形\軟包\圓柱分別裝機(jī)10.05\1.22\1.04gwh，分別同比+204%\207%\48%；3）從電池廠排名來看：3月，國內(nèi)動力電池裝機(jī)排名前三的寧德時代\()\()，分別裝機(jī)2.24\1.57\0.2gwh，市占率分別為43.92%\30.93%/3.54%。q1前三為寧德時代\迪\國軒高科，分別裝機(jī)5.49\3.53\0.50gwh,市占率分別為44.56%/28.65%/4.06%。寧德時代持續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。

鋰電池材料價格跟蹤（周度）：1）mb鈷報(bào)價企穩(wěn)上漲；2）電池級碳酸鋰7.70萬元/噸（周跌幅0.65%），氫氧化鋰報(bào)價10.55萬元/噸（周跌幅1.86%）；3）三元正極價格穩(wěn)定，三元前驅(qū)體ncm523小幅上升。4）電解液價格穩(wěn)定，溶劑價格上漲；5）隔膜價格暫穩(wěn)：（()與物理協(xié)會、中華商務(wù)網(wǎng)、mb）7um/9um濕法基膜均價2/1.55元/平；水系濕法涂覆膜7um+2um+2um、9um+2um+2um分別為2.8/2.5元/平。