1.推薦組合

【三一重工】、【先導智能】、【晶盛機電】、【杰瑞股份】

【海油工程】、【恒立液壓】、【精測電子】、【浙江鼎力】

2.投資要點

【 油服】 龍頭業(yè)績超預期，行業(yè)回暖趨勢確認，堅定推薦！國內來看，民營油服龍頭【杰瑞股份】披露中報， 2018h1 業(yè)績 1.85億，同比+510%， 超年初預期。另一方面，全球油服龍頭 slb 業(yè)績增速+366%， hal 業(yè)績由負轉正， bhge 也實現(xiàn)正收益，總體來看，全球油服龍頭業(yè)績均處于快速上升期，行業(yè)持續(xù)復蘇。我們判斷，隨著油價在 70美金以上企穩(wěn)，而油公司通過大幅壓縮已經獲得較好盈利，行業(yè)回暖趨勢確認，未來油服行業(yè)將持續(xù)出現(xiàn)量價齊升的發(fā)展態(tài)勢。

投資建議： 全球來看，油公司盈利改善帶動油服行業(yè)顯著回暖。對本土企業(yè)而言，一方面，國內的頁巖氣開發(fā)為油服公司提供新的發(fā)展空間，另一方面，國內油服公司逐漸走出去，市場空間不斷擴大。持續(xù)推薦民營油服龍頭，設備、服務均全球布局的【杰瑞股份】、國企資產質量優(yōu)良的

【海油工程】，建議關注：深耕中東、北美地區(qū)的民營油服公司【安東油田服務】、【中曼石油】，受益北美頁巖氣高景氣的【通源石油】，以及東亞地區(qū)最大海上油服公司【中海油服】等。

【 工程機械】政治局會議釋放積極財政政策信號，工程機械板塊勢頭持續(xù)旺盛

中共中央政治局 7 月 31 日召開會議，要求保持經濟平穩(wěn)健康發(fā)展，堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務；把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作；治市場秩序，堅決遏制房價上漲等。

政治局會議提出堅持實施積極財政政策，預期基建下半年發(fā)力顯著利好工程機械和軌道交通。 根據(jù)會議內容，預期下半年積極財政政策將在擴大內需和結構調整上發(fā)揮更大作用，考慮到國際貿易秩序的不確定性，下半年經濟增長下行壓力將持續(xù)存在，積極財政政策將逐漸發(fā)力，約萬億級別地方專項債額度有望加快發(fā)行?？梢灶A見，基礎設施投資增速下半年可能顯著反彈，以加大補短板的力度，我們預計政策層面對于農村基建、生態(tài)環(huán)保等領域的支持力度將進一步加大，通過結構優(yōu)化以增強基建投資韌性。在 6 月底，東吳宏觀組即發(fā)布報告，判斷下半年基建投資將有所改善，5.1%的投資增速有望觸底反彈，其主要來自于融資環(huán)境和政策面兩大支持。一方面，下半年資管新規(guī)落地，金融去杠桿導向不變，非標融資可能持續(xù)收縮，但隨著預算資金和地方債融資改善，我們預計基建投資同比增長 8%，對于 gdp 增長的拉動作用為 0.46 個百分點，相比 2017 年下降 0.15 個百分點。

風險提示： 貿易戰(zhàn)影響超預期；政策支持力度不及預期等。