核心推薦組合:金風(fēng)科技,天順風(fēng)能、當(dāng)升科技、新宙邦、宏發(fā)股份

新能源發(fā)電:

風(fēng)電:天順風(fēng)能、金風(fēng)科技發(fā)布半年度報告,業(yè)績符合預(yù)期。7月單月裝機1.93gw,同比增長49%,風(fēng)電行業(yè)逐步復(fù)蘇。天順風(fēng)能上半年實現(xiàn)營收16.16億元,同比增長29.88%,實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.23億元,同比增長15.87%。金風(fēng)科技上半年實現(xiàn)營收110.30億元,同比增長12.10%,實現(xiàn)歸母凈利潤15.30億元,同比增長35.05%。天順風(fēng)能、金風(fēng)科技上半年業(yè)績基本符合預(yù)期。本周國家能源局發(fā)布1-7月風(fēng)電裝機數(shù)據(jù),7月單月裝機容量1.93gw,同比增長49%。近日國家能源局公布1-7月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),1-7月新增風(fēng)電發(fā)電裝機容量9.46gw,較去年同期增加2.16gw。7月單月風(fēng)電并網(wǎng)達(dá)1.93gw,單月同比增長49%,風(fēng)電裝機逐步好轉(zhuǎn)。核準(zhǔn)未建項目受競爭性配置新政影響或?qū)⒓涌旖ㄔO(shè)進(jìn)程。風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入裝機旺季,風(fēng)電制造商訂單或加速釋放。

建議關(guān)注裝機提升驅(qū)動業(yè)績增長的風(fēng)機裝備制造商金風(fēng)科技,天順風(fēng)能;受消納改善影響彈性較大的風(fēng)電運營企業(yè)龍源電力、大唐新能源和節(jié)能風(fēng)電。

光伏:國家能源局召開閉門會議,近期或?qū)訜o補貼光伏示范項目,光伏平價上網(wǎng)示范項目的啟動或?qū)⒗^續(xù)降低光伏建設(shè)的非技術(shù)成本,探討光伏項目平價上網(wǎng)的可行性,加快推進(jìn)光伏平價上網(wǎng)進(jìn)程。據(jù)上證報消息,近期能源局召開閉門會議,形成了一份《光伏發(fā)電平價上網(wǎng)示范項目建設(shè)工作方案》草案,準(zhǔn)備在進(jìn)一步聽取意見后正式發(fā)布。當(dāng)前由于土地租金和融資成本較高與棄光限電等問題,光伏行業(yè)非技術(shù)成本較大,光伏行業(yè)平價上網(wǎng)受到一定阻礙。光伏平價上網(wǎng)示范項目或?qū)⒃诠夥羌夹g(shù)成本等方面進(jìn)一步進(jìn)行探索,提高光伏行業(yè)平價上網(wǎng)的可能性。當(dāng)前我國領(lǐng)跑者技術(shù)主要用于驗證現(xiàn)在已量產(chǎn)技術(shù)的使用,技術(shù)領(lǐng)跑者用于驗證未來技術(shù)進(jìn)步發(fā)展的方向,均取得較好成果。光伏平價上網(wǎng)示范項目的落地有望解決當(dāng)前平價上網(wǎng)道路上的阻礙,加快平價上網(wǎng)進(jìn)程。

建議長期關(guān)注成本優(yōu)勢明顯,技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)先的龍頭企業(yè),隆基股份和通威股份。

新能源汽車:寧德時代營收高增長,市場份額穩(wěn)步擴張,國內(nèi)一超地位穩(wěn)固,即將進(jìn)入海外擴張期。寧德時代公布半年報,2018年h1公司實現(xiàn)營業(yè)收入93.60億元,同比增加48.69%。營收高增長系上半年中國新能源汽車產(chǎn)銷高增長,同時公司市占率由同期的23.62%提升至41.94%所致。國內(nèi)市場:為上汽、吉利、宇通、北汽、廣汽、長安、東風(fēng)等傳統(tǒng)車企以及蔚來、威馬等新興車企供貨。海外市場:進(jìn)一步與寶馬、戴姆勒、現(xiàn)代、捷豹路虎、標(biāo)致雪鐵龍、大眾和沃爾沃等國際車企品牌深化合作,獲得多個重要項目定點。市場頭部效應(yīng)明顯,公司份額大幅提升,國內(nèi)一超地位穩(wěn)固,即將進(jìn)入全球擴張期。推薦方面,繼續(xù)關(guān)注鋰電中游新貴璞泰來、受益高鎳化趨勢的當(dāng)升科技和新宙邦、技術(shù)與成本雙重領(lǐng)先的創(chuàng)新股份以及catl產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀制造企業(yè)宏發(fā)股份。

電力設(shè)備:前五月電網(wǎng)投資下滑,配網(wǎng)投資仍是重點方向。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,前五月電網(wǎng)投資累計達(dá)1414億元,同比下滑21.2%?；趪鴥?nèi)電網(wǎng)投資在下半年集中投資的特點,我們認(rèn)為全年投資增速仍有望回歸穩(wěn)中有升的狀態(tài),而后續(xù)配網(wǎng)投資將成為電網(wǎng)的主要增長點,在新能源占比逐步提升的大背景下,我們認(rèn)為堅強的配網(wǎng)不可或缺。推薦方面,重點推薦定增低壓電器業(yè)務(wù)穩(wěn)增長,戶用光伏龍頭正泰電器、引入重要戰(zhàn)投的國電南瑞、低壓電器業(yè)務(wù)持續(xù)高增長的良信電器。

風(fēng)險提示:新能源需求不及預(yù)期,新能源政策不及預(yù)期,新能源汽車政策不及預(yù)期,宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期。