【新能源發(fā)電】歐盟取消雙反,利好光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步平價(jià)風(fēng)電:中電聯(lián)公布2018上半年風(fēng)電累計(jì)上網(wǎng)電量829億千瓦時(shí),平均交易電價(jià)最低0.3726元/千瓦時(shí)。限電改善、風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)提高不僅提高了運(yùn)營商的裝機(jī)熱情,而且使部分地區(qū)的風(fēng)電建設(shè)活動(dòng)行政松綁,預(yù)計(jì)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)在限電改善與裝機(jī)容量自然增長將呈現(xiàn)出接近五年的周期性。

光伏:9月6日,歐盟正式取消對華光伏產(chǎn)品雙反,因歐盟光伏屬于成熟產(chǎn)業(yè),用戶和安裝商都比較理智,不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的價(jià)格波動(dòng)沖動(dòng)消費(fèi),預(yù)計(jì)8-9gw 每年穩(wěn)定增長。在此情況下,我們判斷:一方面光伏組件的雙反取消、價(jià)格下降對安裝行情的擴(kuò)大依然存在較大激勵(lì),特別是對于國內(nèi)在歐洲以量補(bǔ)價(jià)戰(zhàn)略的廠商彈性最大;另一方面,歐盟雙反取消對產(chǎn)業(yè)鏈龍頭作用彈性偏小,而龍頭為保證行業(yè)及市場地位或存在行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)可能。綜合判斷,歐盟雙反取消對產(chǎn)業(yè)鏈整體利好效應(yīng)明顯。

【電車】第9批推薦目錄發(fā)布,市場驅(qū)動(dòng)力切換靜待驗(yàn)證工信部發(fā)布《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》(2018年第9批),本批推薦目錄共包括108戶企業(yè)的288個(gè)車型,高能量密度和高續(xù)航里程趨勢依舊明顯。

電車行業(yè)中長期成長性依舊,低滲透率和平價(jià)預(yù)期帶來未來2-3年行業(yè)爆發(fā)性成長;短期行業(yè)處于市場驅(qū)動(dòng)力切換期,補(bǔ)貼新政后車市整體過渡平穩(wěn),車型結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費(fèi)市開啟有待三四季度驗(yàn)證,同時(shí)退補(bǔ)預(yù)期以及產(chǎn)業(yè)鏈以量補(bǔ)價(jià)將是關(guān)注重點(diǎn)。

投資建議【風(fēng)電】2018-2019年的行業(yè)裝機(jī)增長的前景將持續(xù)得到風(fēng)電新增并網(wǎng)數(shù)據(jù)的事后驗(yàn)證。建議重點(diǎn)關(guān)注制造龍頭+運(yùn)營新秀:金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。

【光伏】建議關(guān)注運(yùn)營端限電持續(xù)改善帶來的三重業(yè)績彈性,建議重點(diǎn)關(guān)注太陽能,林洋能源。

【電動(dòng)車】建議關(guān)注高鎳化趨勢下行業(yè)龍頭,同時(shí)關(guān)注軟包等新技術(shù)路徑,建議重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)升科技,建議關(guān)注新宙邦。

上市新股回顧——金力永磁(300748)公司主營業(yè)務(wù)為高性能釹鐵硼永磁材料,主要下游包括風(fēng)電、節(jié)能變頻空調(diào)、新能源汽車電機(jī)、機(jī)器人制造、節(jié)能電梯等。公司風(fēng)電下游主要綁定標(biāo)的金風(fēng)科技,同時(shí)金風(fēng)科技指定其供應(yīng)商向公司采購磁鋼,2017年公司在金風(fēng)科技指定采購模式下營收占比為24.66%;另外,公司2017年新能源汽車電機(jī)磁鋼市占率15%,客戶包含聯(lián)合電子、比亞迪等獨(dú)立電機(jī)及整車制造下游龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示核心政策及行業(yè)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);配額制最新版征求意見稿的變動(dòng)、風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期。