蘋(píng)果深化多維度創(chuàng)新： 客戶(hù)粘性依舊， asp 有望繼續(xù)提升

9 月 14 日 15:01，iphone xs、iphone xs max 在各大平臺(tái)開(kāi)啟預(yù)購(gòu)，iphone xs起售價(jià) 8699 元（ 64gb 版）， iphone xs max 起售價(jià) 9599 元（ 64gb 版）。中國(guó)地區(qū)是占 iphone 總銷(xiāo)量約三分之一的重要市場(chǎng)，今年蘋(píng)果針對(duì)中國(guó)用戶(hù)推出金色高配 xs 與中國(guó)紅 xr 系列，以及 dsds 功能?？紤]到人民幣貶值因素，即使官方定價(jià)沒(méi)有提升，實(shí)際零售價(jià)格卻有小幅上漲，例如 64gb 版 iphone xs售價(jià) 1269 美元，較 iphone x 上漲 45 美元。結(jié)合 xs 系列預(yù)購(gòu)情況，可以認(rèn)為 xs 系列用戶(hù)的價(jià)格敏感度較低。今年 iphone 祭出定價(jià) 1449 美元的版本，將使其用戶(hù)金字塔頂更加尖銳，充分發(fā)揮品牌與品質(zhì)帶來(lái)的產(chǎn)品溢價(jià)，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi) iphone 的 asp 將繼續(xù)保持同比增長(zhǎng)。 我們認(rèn)為中長(zhǎng)期看，蘋(píng)果將沿著光學(xué)、外觀/新材料、柔性化、射頻、制造工藝等層面不斷完善，繼續(xù)引領(lǐng)創(chuàng)新潮流。今年的廉價(jià)版 iphone xr 與雙卡雙待功能如期發(fā)布，將釋放 17年大幅提價(jià)的積壓的換機(jī)需求。另外一個(gè)層面，可關(guān)注 iphone x 創(chuàng)新沿用的滲透率提升，如深度攝像頭、雙面玻璃、全面屏、無(wú)線(xiàn)充電產(chǎn)業(yè)鏈。另外， watch陶瓷與藍(lán)寶石材料用量增加與銷(xiāo)量增長(zhǎng)預(yù)期有望形成量?jī)r(jià)齊升。

led： led 臺(tái)系廠(chǎng)商 8 月?tīng)I(yíng)收速覽，需求回溫

臺(tái)系廠(chǎng)商近日紛紛公布 8 月?tīng)I(yíng)收速報(bào)，上半年背光和照明需求疲軟對(duì)行業(yè)的消極影響已經(jīng)逐漸消失，led 傳統(tǒng)旺季效應(yīng)對(duì)行業(yè)整體的促進(jìn)作用仍然較為可觀，多家企業(yè) 8 月?tīng)I(yíng)收達(dá)到今年新高或次新高，年度同比降幅也在逐漸收窄，麗清、聚積由于積極開(kāi)發(fā)利基產(chǎn)品，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)作用開(kāi)始顯現(xiàn)， 8 月?tīng)I(yíng)收與去年同期相比實(shí)現(xiàn)較大漲幅。目前臺(tái)系 led 廠(chǎng)商均在積極尋求轉(zhuǎn)型，利基產(chǎn)品研發(fā)投入力度也在加大，且成果豐厚，營(yíng)收下降走勢(shì)開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。隨著 q3 和 q4 部分廠(chǎng)商 mini led 產(chǎn)品的初步量產(chǎn)，下半年臺(tái)廠(chǎng)的營(yíng)收水平相比上半年應(yīng)該會(huì)有一個(gè)較大幅度的上揚(yáng)。同時(shí)建議關(guān)注傳統(tǒng)旺季效應(yīng)對(duì)內(nèi)陸 led 廠(chǎng)商下半年?duì)I收的拉動(dòng)作用。

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