事件：據(jù)電車匯報(bào)道，預(yù)計(jì)19年補(bǔ)貼整體退坡～40%。
新能源乘用車市場(chǎng)補(bǔ)貼好于預(yù)期。目前市場(chǎng)對(duì)車補(bǔ)貼退坡幅度預(yù)計(jì)為30～40%。從網(wǎng)傳版補(bǔ)貼方案來(lái)看，續(xù)航里程超過(guò)300公里的純電動(dòng)乘用車，補(bǔ)貼退坡力度僅有0%～30%?？蛙囇a(bǔ)貼退坡33%，每kwh補(bǔ)貼800元。專用車取消購(gòu)置補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼，進(jìn)一步預(yù)防專用車騙補(bǔ)。
高鎳化趨勢(shì)不變。乘用車市場(chǎng)，動(dòng)力電池能量密度指標(biāo)進(jìn)一提高，補(bǔ)貼門(mén)檻從120wh/kg提高到140wh/kg，能量密度達(dá)到180wh/kg才能拿到1.2倍補(bǔ)貼。三元?jiǎng)恿﹄姵赜型M(jìn)一步向高鎳化方向發(fā)展。
行業(yè)加速洗牌。19年新能源車銷量中，預(yù)計(jì)乘用車占比進(jìn)一步提升，動(dòng)力電池行業(yè)寧德時(shí)代市場(chǎng)份額有望超過(guò)50%，只有在產(chǎn)品技術(shù)上真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)才能保持較好的盈利能力。
投資建議：19年網(wǎng)傳版補(bǔ)貼方案整體符合預(yù)期，我們建議重點(diǎn)關(guān)注隔膜和正極材料產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注：(,)（高鎳三元正極材料），恩捷股份（濕法隔膜龍頭），星源材質(zhì)（干法隔膜龍頭），(,)（正極材料核心標(biāo)的），寧德時(shí)代（具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池企業(yè)），(,)（具備資本的動(dòng)力電池企業(yè)）。
給予以上公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源車銷量不達(dá)預(yù)期。
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