汽車：1）10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成14.6萬輛和13.8萬輛，同比增長58.1%和51.0%。其中，純電汽車產(chǎn)銷為11.6萬輛和11.1萬輛，同比增長49.7%和44.7%；插混汽車產(chǎn)銷2.9萬輛和2.7萬輛，同比增長104%和84.6%。分車型來看，純電乘用車銷量9.41萬輛，同比增長79.55%，環(huán)比增長29.13%，主要是a00級車型的放量所致，環(huán)比大幅增長79.49%，而高端車型增長速度趨緩，a級純電乘用車甚至出現(xiàn)環(huán)比11.59%的負(fù)增長。我們認(rèn)為，a00級車型作為短途代步工具，在低線城市具有替代低速車需求的潛力，而高端車型在高線城市的負(fù)增長更加值得關(guān)注，因為扣除a00級銷量，新能源乘用車10月增速為-2.26%，比9月降低20.74個百分點，同比增速降低8.72個百分點；2）從車廠來看，北汽、(,)、上汽、和吉利奪得本月銷量前五，銷量分別為2.78、2.61、0.80、0.73和0.60萬輛，值得注意的是，本月是北汽新能源今年下半年單月銷量首次超越迪的月度，奪得銷量第一名；蔚來汽車本月首次出現(xiàn)在榜單上，銷量達到2060量。在蔚來三季度財報會議上，公司管理層表示蔚來已經(jīng)交付5300輛汽車，預(yù)計11、12月每月交付2500輛，全年將實現(xiàn)10000輛的交付目標(biāo)。3）六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強低速電動車管理的通知》開展低速電動車清理整頓工作。此次對低速電動車的叫停將有利于新能源汽車的發(fā)展，這一部分需求將轉(zhuǎn)向a00等低級別新能源汽車。目前補貼狀態(tài)下購置a00純電動汽車成本在5~7萬元，在價格上高于低速電動車，但是消費者已經(jīng)廣泛接受電動車，這一部分需求基本成為剛需，預(yù)計未來a00級汽車在低線城市將會繼續(xù)高速增長，而高線城市發(fā)展高級別新能源汽車。針對各環(huán)節(jié)來看，1）鋰電池供需過剩格局將進一步加劇，高端鋰電池將更受青睞；2）濕法隔膜擴產(chǎn)落地加速進口替代，預(yù)計將維持量升價微跌的格局；3）正極材料處于產(chǎn)業(yè)集中度提升的過程，龍頭企業(yè)將吸引更多的客戶；4）負(fù)極價格處于底部，競爭格局清晰，邊際上向好的空間較大，或?qū)⒊霈F(xiàn)量升價穩(wěn)的趨勢；5）電解液價格受溶劑成本上漲開始提價，廠商利潤空間依舊較小，未來有望量價齊升。我們推薦：1）進入主流供應(yīng)鏈的中游龍頭企業(yè)：推薦關(guān)注寧德時代、創(chuàng)份（濕法隔膜）、璞泰來（負(fù)極材料）、(,)（電解液）、(,)（正、負(fù)極材料）等；2）未來鋰電池以經(jīng)濟性和高能量密度勝出，推薦關(guān)注(,)（高鎳三元正極）、(,)（軟包電池鋁塑膜）。