投資要點(diǎn)10月乘用車持續(xù)增長(zhǎng)，商用車較穩(wěn)定，整體表現(xiàn)較好。根據(jù)中汽協(xié)，10月汽車產(chǎn)量為14.6萬輛，同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比增加15%；銷量為13.8萬輛，同比增長(zhǎng)51%，環(huán)比增長(zhǎng)13.7%，符合預(yù)期。新能源乘用車銷量為12萬輛，同比增長(zhǎng)76.9%，環(huán)比增長(zhǎng)12.1%；其中純電動(dòng)乘用車9.4萬輛，同比增70.6%；插電混動(dòng)乘用車2.7萬輛，同比大增103.4%。新能源商用車銷量為1.8萬輛，同比下滑24.4%，環(huán)比增長(zhǎng)21.2%。2018年1-10月電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷售81.4萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)66.0%，其中乘用車?yán)塾?jì)銷量71.4萬輛，同比增82%，商用車10.3萬輛，同比增5.8%。

10月乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)環(huán)比增長(zhǎng)19%，a00級(jí)占比回升至52%，a級(jí)占比下滑。

10月新能源乘用車銷量為11.7萬輛，同比增長(zhǎng)81%，環(huán)比增長(zhǎng)19%。

純電動(dòng)銷量9.2萬輛，占比78%，其中a00級(jí)銷量為4.8萬輛，同比增長(zhǎng)29%，環(huán)比上升52%，占比52%（去年同期為71%），較前期回升明顯，主要受北汽ec、華泰ev160、eq、江鈴e200等車型銷量的增長(zhǎng)；a0級(jí)和a級(jí)銷量分別為1.5萬和2.7萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)24.5%和減少11.84%，占比分別為16%和29%，a0級(jí)市場(chǎng)尚待挖掘。插電式銷量2.6萬輛，同比增105%，環(huán)比持平，占比22%，表現(xiàn)較穩(wěn)定。1-10月電動(dòng)乘用車?yán)塾?jì)銷售72.4萬輛，同比增92%，其中純電動(dòng)52.8萬輛，同比增76%，插電式19.6萬輛，同比增156%。

從車企角度看，10月a00級(jí)車企發(fā)力，以北汽最為亮眼。北汽新能源本月銷售2.55萬輛，同比增長(zhǎng)96%，環(huán)比大增長(zhǎng)137%；(,)10月銷量2.6萬輛，同比增109%，環(huán)比持平，18年1-10月累計(jì)銷量16.3萬輛，同比增97%；上汽10月的銷量為0.81萬輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比下降12%；華泰10月銷量為0.90萬輛，同比增325%，環(huán)比增長(zhǎng)18%。

分車型看，純電動(dòng)乘用車中，北汽ec系列升為榜首，售出1.75萬輛（占比19.08%），環(huán)比增長(zhǎng)344%；迪元ev上升為第二位，售出0.58萬輛（占比6.33%），今年表現(xiàn)良好；華泰ev160售出0.57萬輛（占比6.25%）；eq電動(dòng)車售出0.55萬輛（占比6.05%）；江鈴e200售出0.47萬輛（占比5.13%），分別占據(jù)第3-5名席位。插電混動(dòng)乘用車中，比亞迪唐0.6萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)595.51%；比亞迪秦緊隨其后，銷量0.39萬臺(tái)；比亞迪宋dm（0.32萬輛）、榮威i6（0.31萬輛）、5系（0.22萬輛），分別占據(jù)銷量前5席位。

投資建議首推電池龍頭寧德時(shí)代，比亞迪；鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭（(,)、璞泰來、(,)、星源材質(zhì)、(,)；(,)、恩捷股份、(,)）；核心零部件（(,)、(,)），優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰（(,)和(,)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示示：投資增速下滑，政策不達(dá)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。